據(jù)新華社消息，8月27日下午，財政部部長樓繼偉向全國人大常委會作今年以來預算執(zhí)行情況報告時透露，經(jīng)全國人大、國務院批準，今年下達6000億元新增地方政府債券和3.2萬億元置換債券額度。
　　今年3月和6月財政部已下達了總額2萬億元的置換債券額度，這意味著第三批置換債券額度為1.2萬億元。一位不愿透露姓名的地方國庫人士告訴《*9財經(jīng)日報》記者，最近該省已經(jīng)收到了財政部下達的第三批置換債券，當?shù)厥盏降娜脫Q債券基本覆蓋了2015年到期債務，置換范圍為財政部清理甄別的截至2014年底的債務。
　　最近中國人民銀行[微博]降準降息，保持合理的流動性，但中債資信評級業(yè)務總部副總經(jīng)理霍志輝告訴本報記者，地方政府債券的供給增加，需要央行進一步釋放流動性。未來地方債發(fā)行利率市場化將是大勢所趨。
　　根據(jù)央視《新聞聯(lián)播》27日消息，在前述預算執(zhí)行報告中，樓繼偉稱下一步將實施更有力度的財政政策。
　　置換范圍擴大
　　財政部進行地方政府債務置換的目的很明確：延長地方政府到期債務期限，從而優(yōu)化債務結構，并降低融資成本，降低利息負擔。
　　據(jù)財政部測算，1萬億元的置換債券能讓地方政府一年減輕利息負擔400億~500億元。若按此估算，3.2萬億元的置換債券能讓地方政府減輕利息負擔超千億元。
　　地方政府債務置換也可以推動政府隱性擔保顯性化，規(guī)范地方政府預算管理，防范金融與財政風險交叉?zhèn)魅尽?/div>
　　第三批置換債券與前兩期置換債券*5不同就是置換債務的范圍不同。
　　前兩批總計2萬億元的置換債券的置換范圍主要是2013年政府性債務審計確定的截至2013年6月30日地方政府負有償還責任的存量債務中、2015年到期需要償還的部分。這部分債務已經(jīng)審計確認并向全國人大常委會報告。
　　根據(jù)審計署數(shù)據(jù)，截至2013年6月底，地方政府負有償還責任且2015年到期的債務規(guī)模約為1.86萬億元。所以2萬億元的置換債券完全覆蓋了這一部分到期債務。
　　上述國庫人士告訴本報記者，第三批置換債券的置換范圍則主要是2013年6月底到2014年底的地方政府債務。
　　霍志輝也告訴《*9財經(jīng)日報》記者，第三批置換債券不再是截至2013年底的地方債務，而是根據(jù)財政部清理甄別后的2014年底存量債務數(shù)據(jù)，這個數(shù)據(jù)正待全國人大常委會審批和通過。
　　正在召開的十二屆全國人大常委會第十六次會議中，一大議程為審議《國務院關于提請審議批準2015年地方政府債務限額的議案》，這份議案中政府限額的最關鍵數(shù)字，正是最終甄別確認的2014年末地方政府債務余額。目前上述議案已經(jīng)獲得全國人大財經(jīng)委員會和全國人大常委會分組會議“建議批準”。
　　上述國庫人士告訴本報記者，第三批置換債券下達后，基本覆蓋了該省2015年到期債務，置換債券下達后，基本讓當?shù)乩⒇摀鷾p半。明年預計還將有新一批置換債券來置換到期債務。
　　“總體來看，這一次債務置換后，地方政府償債壓力基本解決，融資平臺公司壓力更輕，這樣就有更多的精力去著力穩(wěn)增長、做基建投資了。”民生證券研究院固定收益組負責人李奇霖表示。
　　今年地方債只發(fā)了一半
　　自今年5月份江蘇省作為[*{5}*]地方率先發(fā)行地方政府債券以來，各省市相繼發(fā)行債券。在目前總計3.8萬億元的地方政府債券額度中(包括新增地方政府債券6000億元)，截至8月24日，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，地方政府債券發(fā)行額度達到約1.77萬億元規(guī)模。
　　這意味著還有近一半地方政府債券尚未發(fā)行。巨大的地方債供給也讓債市承壓。霍志輝告訴本報記者，隨著地方債供給增加，需要央行進一步釋放流動性。
　　新世紀評級公共融資部也曾建議，由于地方政府債券收益率較低，商業(yè)銀行主動投入地方政府債券的資金有限，需要央行在適當時候向市場注入長期資金，引導長期利率下行。
　　由于地方政府債券發(fā)行成本明顯高于同期限國債，但目前多數(shù)地方債發(fā)行利率緊貼招標區(qū)間下限，基本與前五日國債收益率持平，這也被外界指責地方政府債券發(fā)行受非市場化因素過多影響。
　　8月7日，遼寧省政府采用定向承銷方式發(fā)行約61億元地方債，中標利率卻全線高于中標區(qū)間下限至少20個基點(BP)，而且10年期地方政府專項債券首現(xiàn)部分流標，這也成為地方債自2011年發(fā)行以來，首次出現(xiàn)流標現(xiàn)象。
　　霍志輝告訴《*9財經(jīng)日報》記者，隨著地方政府債券發(fā)行規(guī)模擴大，未來地方債發(fā)行利率市場化將是大勢所趨，將會有更多地方債發(fā)行利率突破招標下限。
　　在前述預算執(zhí)行情況報告中，除了積極推動地方政府債券發(fā)行，樓繼偉說，下一步還將支持地方政府融資平臺公司轉型改造。根據(jù)融資平臺公司項目或業(yè)務的性質，政府給予必要的支持，推動市場化轉型改制，剝離政府融資職能，不得再新增政府債務。妥善解決融資平臺公司在建項目后續(xù)融資問題，規(guī)范增量融資行為。
　　另外，樓繼偉強調，還將依法規(guī)范地方政府舉債。盡快按程序向地方下達債務限額。
　　上述國庫人士告訴本報記者，中央對地方政府采取地方政府債務余額限額管理，即根據(jù)截至2014年底地方政府存量債務、2015年新增債務和在建項目的融資額給予一個限額，在限額內發(fā)行政府債券，置換到期債務。
　　“置換債券只能用于償還到期債務的本金，利息償還必須要納入預算安排，后續(xù)地方還需要通過出讓土地、資產(chǎn)變賣、回購等多種形式來化解債務，如此才能在地方政府債務余額限額下為新增債券留有空間。目前省級統(tǒng)管下面地方政府債務，由省級發(fā)債成為下面市縣舉債的*10途徑，省級財政做擔保也確保發(fā)債利率可控，這就有效地避免了金融風險發(fā)生。而且省級財政轉貸給下面市縣發(fā)債額度的大小，是需要考慮市縣負債率、財政實力、債務實際需求等多種因素，因此發(fā)債也比以前更規(guī)范，能有效化解債務危機。”上述國庫人士稱。
         本文來源：*9財經(jīng)日報

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