上周，中國(guó)下調(diào)人民幣匯率中間價(jià)，投資者對(duì)中國(guó)的憂慮隨即又上了一個(gè)臺(tái)階。中國(guó)會(huì)不會(huì)掀起一場(chǎng)世界貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)？還是說(shuō)，中國(guó)同樣對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩感到憂心？
　　上周當(dāng)中國(guó)央行在人民幣下跌兩天后出手阻止人民幣暴跌時(shí)，央行“有管理的浮動(dòng)”策略得到體現(xiàn)。20世紀(jì)90年代亞洲金融[0.88%]危機(jī)時(shí)的情形可能在某種程度上影響了決策者的思維。當(dāng)時(shí)外資迅速撤出亞洲引發(fā)了廣泛的公司違約事件，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)受到資本管制的保護(hù)基本毫發(fā)無(wú)損。
　　現(xiàn)在，全球投資者都在關(guān)注中國(guó)央行的承諾意味著什么。
　　中國(guó)打噴嚏，世界患感冒
　　CNNMONEY分析評(píng)論稱(chēng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)舉足輕重，*5的原因在于中國(guó)經(jīng)濟(jì)體量龐大。不同于希臘、波多黎各等地，中國(guó)的規(guī)模足以影響整個(gè)地球。
　　中國(guó)在過(guò)去幾年先后趕超德國(guó)和日本，成為現(xiàn)在的世界第二大經(jīng)濟(jì)體。中國(guó)也是原材料如石油和銅的*5消費(fèi)國(guó)，而石油和黃銅價(jià)格已于最近幾周出現(xiàn)暴挫。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，會(huì)導(dǎo)致原材料價(jià)格出現(xiàn)進(jìn)一步崩潰，并讓嚴(yán)重依賴(lài)自然資源出口的國(guó)家陷入金融動(dòng)蕩。
　　“這可能會(huì)導(dǎo)致世界某些地方陷入債務(wù)危機(jī)。換句話說(shuō)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)困局甚至有可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)崩潰。”Yardeni說(shuō)。
　　增長(zhǎng)引擎
　　過(guò)去15年間，中國(guó)一直扮演著全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的催化劑的角色。但是，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)日趨成熟，其經(jīng)濟(jì)增速已從2010年的10%下降到現(xiàn)在的7%。
　　“投資者期待中國(guó)成為一片永久的經(jīng)濟(jì)烏托邦，烏托邦里的投資回報(bào)可以是其他國(guó)家的三倍。”標(biāo)準(zhǔn)普爾CapitalIQ的首席投資策略師薩姆斯托瓦爾(SamStovall)說(shuō)。
　　風(fēng)險(xiǎn)敞口
　　但現(xiàn)在的事實(shí)是，在中國(guó)有著大量風(fēng)險(xiǎn)暴露的公司，已感到非常頭疼。它們包括美國(guó)的跨國(guó)公司，如蘋(píng)果、通用汽車(chē)、耐克、星巴克和肯德基的老板百勝。
　　“中國(guó)曾一度是美股增長(zhǎng)的樂(lè)觀源泉和潛力所在，但就近期結(jié)果來(lái)看，從汽車(chē)業(yè)到電視業(yè)，再到iPhone和機(jī)械業(yè)，現(xiàn)在的中國(guó)已經(jīng)成為失望的源頭。”美國(guó)銀行美林證券分析師在報(bào)告中寫(xiě)道。
　　美元恐慌
　　美元走強(qiáng)，對(duì)于要到國(guó)外旅行的美國(guó)游客而言，是件很棒的事。但對(duì)于美國(guó)的公司而言，這卻是個(gè)麻煩。美元升值，讓美國(guó)的出口產(chǎn)品價(jià)格變貴。
　　去年，美元的上漲態(tài)勢(shì)令人驚嘆，但這完全是受到人民幣貶值的因素影響。這也是導(dǎo)致美股在本周早些時(shí)候，突然出現(xiàn)暴跌的一個(gè)原因。
　　通貨緊縮
　　中國(guó)的經(jīng)濟(jì)放緩，也讓美國(guó)市場(chǎng)的商品價(jià)格承受下滑壓力。
　　Yardeni說(shuō)，七月，批發(fā)物價(jià)指數(shù)已連續(xù)41個(gè)月同比出現(xiàn)下滑。這不是一個(gè)好信號(hào)。
　　值得關(guān)注的是通貨緊縮——這個(gè)問(wèn)題不容易解決——它能從中國(guó)蔓延到其他國(guó)家。通貨緊縮已導(dǎo)致原材料，如金屬和石油的價(jià)格大幅下滑。如果美國(guó)也出現(xiàn)通貨緊縮的跡象，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要推遲或縮減其加息計(jì)劃。
　　“美國(guó)的通貨膨脹仍沒(méi)達(dá)到預(yù)期，而人民幣貶值，又將通縮的威脅帶回到美聯(lián)儲(chǔ)眼前。”ConvergEx的首席市場(chǎng)分析師尼古拉斯·科拉斯(NicholasColas)說(shuō)。
　　投資者迷霧
　　關(guān)于中國(guó)的大部分情況，投資者仍然被迷霧所籠罩。這是因?yàn)樵S多人認(rèn)為，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不夠精確。換句話說(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)際上可能比人們預(yù)料的要差。
　　“這就像綠野仙蹤：很多東西都是迷霧重重，鏡中看花。”斯托瓦爾(Stovall)說(shuō)。
　　中國(guó)最近采取的各項(xiàng)措施收效緩慢。最讓西方投資者沮喪的是，人民幣突如其來(lái)的貶值，這不僅僅是得罪投資者。今后，任何試圖恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的努力，都可能受到市場(chǎng)的更多質(zhì)疑。
　　“雖然經(jīng)濟(jì)刺激和降息可能為市場(chǎng)提供一些緩沖，但如果投資者信心喪失，會(huì)讓這些措施的功效減弱。”美國(guó)銀行美林寫(xiě)道。(克克)
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本文僅作為一般財(cái)經(jīng)信息供讀者參考，不代表鳳凰iMarkets立場(chǎng)。本文或其任何部分不應(yīng)被視為任何買(mǎi)賣(mài)的邀請(qǐng)或誘導(dǎo)。鳳凰iMarkets不能保證文中信息的準(zhǔn)確性、完整性和及時(shí)性，文中的任何錯(cuò)誤都不能成為向鳳凰iMarkets提起任何申訴的基礎(chǔ)。
        本文來(lái)源：鳳凰國(guó)際iMarkest