近期，全球都將采取貨幣寬松政策。
　　北京時間5月13日凌晨消息，摩根士丹利駐倫敦的首席經(jīng)濟學家約希姆·費爾斯（Joachim Fels）近日發(fā)布研究報告稱，股市的牛市仍將繼續(xù)下去，其原因在于全球所有主要央行都將在很長一段時間里保持寬松的貨幣政策，而且近期內(nèi)有些央行實際上還將進一步采取寬松的政策措施。
　　費爾斯在報告中寫道：“就這一方面而言，需要關(guān)注的關(guān)鍵問題是經(jīng)濟蕭條狀況（尤其是就業(yè)市場的蕭條狀況）可能會以多快的速度消融。在這個問題上，我的同事艾倫·岑特納（Ellen Zentner）和米蘭妮·貝克爾（Melanie Baker）已在過去一個星期時間里分別公布了針對美國和英國市場的報告，其重點放在工資增長問題上，以此作為蕭條狀況的衡量標準。
　　就美國經(jīng)濟而言，艾倫發(fā)現(xiàn)小型公司的工資相關(guān)實踐是一種領(lǐng)先指標，可為更廣泛的工資增長標準提供線索，如就業(yè)成本指數(shù)（ECI）等；他還發(fā)現(xiàn)，小型公司的工資仍在繼續(xù)增長，預(yù)示著更廣泛的工資相關(guān)指標將在今年晚些時候加速增長。但是，其加速的程度則應(yīng)該仍將保持在歷史較低水平，這將為美聯(lián)儲爭取到時間。
　　類似的，對英國經(jīng)濟來說，米蘭妮認為公司的平均盈利僅將取得小幅增長，而生產(chǎn)力的增長將會起到一定的抵消作用，因此英國央行下屬貨幣政策委員會在2015年中期以前無需采取加息措施。由此得出的結(jié)論是，我們?nèi)耘f保持此前觀點不變，即美國和英國的基準利率都將在更長時間里保持在較低水平；但是，如果我們的這種觀點是錯誤的，那么最有可能的原因就是，工資增長的速度快于我們此前預(yù)期。
　　與此同時，在過去一個星期時間里，其他兩家全球主要央行也更加接近于采取進一步的政策寬松措施，分別是歐洲央行和英國央行。在中國，我的同僚Helen Qiao指出，4月份消費者物價指數(shù)（CPI）通脹出人意料地呈現(xiàn)出下行趨勢（同比增幅降至1.8%），因此中國人民銀行采取貨幣寬松政策（如下調(diào)存款準備金率和基準利率等）的可能性已大幅增長。
　　在歐元區(qū)，歐洲央行行長馬里奧·德拉吉（Mario Draghi）已出人意料地表示，該行有可能會在6月份的政策會議上下調(diào)再融資利率，同時也有可能會下調(diào)存款利率，這與我的同僚埃爾加·巴特西（Elga Bartsch）的觀點相契合。
　　整體而言，各大主要央行都將在很長一段時間里把基準利率維持不變，甚至采取進一步的寬松措施，因此預(yù)計投資者將繼續(xù)追求投資回報。”
　　也就是說，美聯(lián)儲和英國央行仍有充足的時間，隨后才會被迫采取行動；而歐洲央行和中國人民銀行則很可能將會采取更多的寬松措施。
 

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