中國(guó)央行出人意料對(duì)人民幣貶值、中國(guó)政府轉(zhuǎn)而讓市場(chǎng)在匯率決定中發(fā)揮更大作用之后，人民幣兌美元周二和周三累計(jì)下跌2.8%，為1994年以來(lái)*5兩日跌幅。IMF在5月份采納、上個(gè)月重申的一個(gè)觀點(diǎn)是，人民幣“不再被低估”。而美國(guó)財(cái)長(zhǎng)雅各布·盧在5月份重申，美國(guó)依然認(rèn)為人民幣匯率太低。
　　現(xiàn)在，這兩種觀點(diǎn)在投資者和分析師眼中都沒(méi)有什么說(shuō)服力，他們指出，人民幣這次下跌是*7跡象，說(shuō)明由于中國(guó)此前在經(jīng)濟(jì)減速情況下力挺匯率，人民幣其實(shí)是高于其公允價(jià)值的。
　　“在中國(guó)此次行動(dòng)之前，人民幣是高估了，而且現(xiàn)在依然高估，”FloydCapitalManagementLLC董事長(zhǎng)JohnFloyd表示。“中國(guó)正面臨長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)明顯減速，”人民幣未來(lái)幾年可能貶值至少15%。
　　美國(guó)財(cái)政部發(fā)言人WhitneySmith在周三的電子郵件中提到雅各布·盧5月份的講話。雅各布·盧在那次講話中還表示，對(duì)于“合理估值”的定義有章可循。IMF沒(méi)有立即回復(fù)記者就其如何評(píng)價(jià)人民幣匯率發(fā)表評(píng)論的請(qǐng)求。
　　美國(guó)財(cái)政部4月份在其*7的半年度匯率報(bào)告中以不斷擴(kuò)大的商品貿(mào)易順差、外國(guó)直接投資流入和生產(chǎn)力增長(zhǎng)作為“人民幣依然顯著低估”的理由。
　　國(guó)會(huì)反彈
　　IMF在7月28日發(fā)布的報(bào)告中稱(chēng)，人民幣最近走強(qiáng)足以讓IMF取消2014年有關(guān)人民幣匯率過(guò)低的評(píng)價(jià)。而此時(shí)距離中國(guó)對(duì)人民幣貶值僅有兩周時(shí)間。
　　“很明顯，人民幣依然高估，其依然高估的程度是激烈辯論的主題，而這種辯論非常政治化，”倫敦咨詢公司SpiroSovereignStrategy的董事總經(jīng)理NicholasSpiro表示。
　　中國(guó)的行動(dòng)再度引發(fā)了美國(guó)議員們的抗議。紐約州民主黨籍參議員CharlesSchumer指責(zé)中國(guó)通過(guò)不公平地操縱匯率，傷害了美國(guó)工人。
　　資產(chǎn)管理公司TCWGroupInc.新興市場(chǎng)主權(quán)研究董事總經(jīng)理、曾任美國(guó)財(cái)政部中國(guó)問(wèn)題官員的DavidLoevinger表示，在歐巴馬政府計(jì)劃尋求國(guó)會(huì)批準(zhǔn)跨太平洋[-0.94%資金研報(bào)]伙伴關(guān)系協(xié)議的情況下，美國(guó)財(cái)政部需要向國(guó)會(huì)表明，他們?cè)趨R率問(wèn)題上依然積極主動(dòng)。
　　儲(chǔ)備貨幣
　　IMF成員國(guó)將在今年晚些時(shí)候就是否將人民幣加入SDR投票。IMF周二晚間在華盛頓發(fā)布公告稱(chēng)，更加市場(chǎng)化的匯率將便于SDR操作。
　　“評(píng)估一個(gè)貨幣的公允價(jià)值更像是藝術(shù)，而非科學(xué)，但我認(rèn)為，無(wú)論用什么標(biāo)準(zhǔn)判斷，中國(guó)人民幣的偏離程度都比幾年前少了很多，”Loevinger說(shuō)。
　　StateStreetGlobalAdvisors首席投資組合策略師LoriHeinel表示，人民幣以前盯住美元，阻止了正常市場(chǎng)壓力的顯現(xiàn)，而這種壓力會(huì)導(dǎo)致人民幣貶值。
　　“市場(chǎng)肯定在用腳投票，”Heinel表示。
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