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從當前中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和持續(xù)增長的高度出發(fā)，維護資本市場穩(wěn)定健康的重要性毋庸置疑，有關(guān)部門實現(xiàn)這一目標的決心和能力也毋庸置疑。
現(xiàn)階段管理層對于維護資本市場穩(wěn)定健康的發(fā)展目標十分明確，就是要把穩(wěn)定市場、修復市場、建設(shè)市場有機結(jié)合起來，在保持穩(wěn)定的前提下，逐步修復、建設(shè)市場，在修復、建設(shè)市場的過程中確保市場穩(wěn)定。
昨日市場在繼續(xù)回調(diào)的同時不乏亮點。央行、發(fā)改委等部委昨日分別發(fā)聲，消解了市場針對貨幣政策是否轉(zhuǎn)向、經(jīng)濟能否企穩(wěn)等重大問題存在的疑慮。銀行、券商等金融藍籌股堅挺護盤，央企改革主線牛股頻出，在大幅震蕩之余，市場價值發(fā)現(xiàn)功能正在逐步恢復。
自7月初多部委啟動聯(lián)合救市行動以來，一度困擾市場的流動性難題得到緩解。同時指數(shù)與個股幾番上下，無論是場內(nèi)多空博弈還是場外不同思想觀點的碰撞爭論都十分激烈。時至今日，市場人士已逐漸形成共識：在監(jiān)管層與各方力量的共同努力下，市場將逐漸沿著穩(wěn)定、修復、建設(shè)的路徑回歸常態(tài)。
市場疑慮獲權(quán)威部門回應
昨日早盤，市場一度延續(xù)周一的恐慌情緒，各大指數(shù)大幅低開。但盤中維穩(wěn)力量繼續(xù)有針對性出手，滬綜指跌幅明顯收窄并一度翻紅。截至收盤，滬綜指報3663點，成交6851億元，盤中一度收復3700點整數(shù)關(guān)。深成指報12316.78點，成交6188億元。兩市合計成交1.3萬億元。創(chuàng)業(yè)板指報2581.96點，成交1547億元。
最近三個交易日中A股出現(xiàn)大幅下挫，與多重因素的微妙變化直接相關(guān)。從交易層面看，滬綜指從3373點階段性低位快速反彈逼近4200點，短線獲利回吐壓力較大。更重要的是，在豬肉價格上漲、財新PMI低于預期等因素的影響下，投資者對于貨幣政策轉(zhuǎn)向和經(jīng)濟企穩(wěn)心生疑慮，導致做多信心不足。
但從昨日有關(guān)部門釋放的信號來看，這些擔憂沒有必要。央行就在昨日表示，下半年仍會堅持穩(wěn)健的貨幣政策取向，靈活運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理適度，實現(xiàn)貨幣信貸及社會融資規(guī)模合理增長，改善和優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu)，降低社會融資成本，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，穩(wěn)定金融市場預期，繼續(xù)支持實體經(jīng)濟企穩(wěn)上升。
國家發(fā)改委秘書長李樸民也在昨日指出，目前經(jīng)濟運行處在合理區(qū)間，結(jié)構(gòu)調(diào)整積極推進，活力動力繼續(xù)增強，社會大局保持穩(wěn)定。他同時強調(diào)，為促進資本市場包括股票市場的健康發(fā)展，國家出臺了一系列政策措施。當前，中國經(jīng)濟發(fā)展的基本面緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中向好、穩(wěn)中有進，資本市場包括股票市場持續(xù)健康發(fā)展，是有基礎(chǔ)和條件的。
穩(wěn)定、修復、建設(shè)有序推進
從當前中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和持續(xù)增長的高度出發(fā)，維護資本市場穩(wěn)定健康的重要性毋庸置疑，有關(guān)部門實現(xiàn)這一目標的決心和能力也毋庸置疑。
國務院總理李克強不久前明確指出，中國經(jīng)濟要長期保持中高速增長，需要在穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟政策、繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策的同時，根據(jù)形勢變化不斷靈活應對，加大定向調(diào)控力度，適時預調(diào)微調(diào)，推動結(jié)構(gòu)性改革，讓積極的財政政策更加有效。同時培育公開透明、長期穩(wěn)定健康發(fā)展的資本市場和貨幣市場，不斷鞏固中國經(jīng)濟向好基礎(chǔ)。
現(xiàn)階段管理層對于維護資本市場穩(wěn)定健康的發(fā)展目標十分明確，就是要把穩(wěn)定市場、修復市場、建設(shè)市場有機結(jié)合起來，在保持穩(wěn)定的前提下，逐步修復、建設(shè)市場，在修復、建設(shè)市場的過程中確保市場穩(wěn)定。
從7月初以來市場的變化情況來看，市場流動性困境基本破解，資金杠桿風險得到相當程度的釋放。從這個角度看，有關(guān)部門穩(wěn)定市場防范系統(tǒng)性風險的努力初見成效。由此，逐漸修復市場基本功能的基礎(chǔ)也更加扎實。其中，恢復交易功能和定價功能首當其沖。
就在不久之前，市場中千股跌停和千股漲停的異常現(xiàn)象交替出現(xiàn)，大量上市公司“技術(shù)性停牌”，市場正常的交易功能遭到破壞。而目前，這些現(xiàn)象已經(jīng)得到明顯改善。昨日兩市共500余家上市公司停牌，較高峰時的逾千家已明顯減少。300余只個股跌停，但多數(shù)個股盤中均出現(xiàn)反復打開跌停，能夠有效成交。
同時，從昨日盤面上看，盡管大盤走弱，但市場已經(jīng)圍繞低估值和改革預期確定等兩大具備基本面支撐的邏輯主線自主發(fā)現(xiàn)熱點。銀行、證券等低估值品種贏得市場資金青睞。四大行全部收紅，建設(shè)銀行漲幅達3.19%。證券板塊全線上漲，國信證券、東吳證券漲停。央企改革板塊中，中糧系三家上市公司——中糧生化、中糧屯河、中糧地產(chǎn)均大幅上漲。這些現(xiàn)象均顯示市場中的聰明資金已經(jīng)不再糾結(jié)于有關(guān)部門維護資本市場穩(wěn)定健康的具體措施，而是在市場逐漸走向常態(tài)的底色中尋找扎實靠譜的行情新主線。
對于監(jiān)管部門來說，穩(wěn)定和修復市場之余，進一步推進資本市場改革和基礎(chǔ)制度建設(shè)也是不容懈怠的本職工作。針對本輪市場大幅震蕩在市場制度建設(shè)層面所暴露出的問題，已經(jīng)引起了高層的注意，相信將在市場穩(wěn)定的基礎(chǔ)上逐漸加以改革完善。同時，針對近期出現(xiàn)的一系列金融創(chuàng)新，監(jiān)管層正在本著實事求是的態(tài)度采取科學的監(jiān)管措施，在嚴格落實賬戶實名制、打擊虛擬賬戶的前提下允許券商使用外部接入信息系統(tǒng)。
穩(wěn)定市場并非一蹴而就，而是一段遵循客觀規(guī)律的科學過程，其將經(jīng)過穩(wěn)定市場、修復市場和建設(shè)市場等標志性階段，根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境因素的變化，也可能出現(xiàn)反復和波折。投資者應以更強的定力和更高的眼界觀察市場逐漸回歸常態(tài)的進程，不必在盲動中進退失據(jù)。
本文來源：上海證卷報
本文來源：上海證卷報
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