過去的一周對于股民來說無疑是黑色的一周。上證指數(shù)從*6點(diǎn)5176.79點(diǎn)在一周之內(nèi)跌到了4476.50點(diǎn)，跌幅達(dá)到了13.54%，創(chuàng)業(yè)板更是從*6點(diǎn)3919.36點(diǎn)一口氣跌到了3304.65點(diǎn)，跌幅達(dá)到了15.68%之多。僅僅五個(gè)交易日大盤指數(shù)跌幅超過了10%，這都是歷史所罕見的。
　　說實(shí)話，從5月28日大盤開始大跌時(shí)我就在思考大盤需要在這里調(diào)整一段日子，但終究還是沒有想到大盤會以這種斷崖式的下跌來開始調(diào)整，打了我一個(gè)措手不及。
　　錢賠了，我們必須要找出賠錢的原因，以更加飽滿的精神把這些錢加倍賺回來！這才是最有意義的事情。
　　冷思考之一：A股是否還在牛市之中？
　　對此，我的答案依然是堅(jiān)定的：中國A股依然在一輪大牛市之中。原因有三：
　　1、本輪大牛市的根基——寬松的貨幣政策、房地產(chǎn)市場資金向股市的轉(zhuǎn)移、本屆政府的全民創(chuàng)業(yè)政策等并沒有發(fā)生大的變化，既然內(nèi)因沒有改變，僅僅是因?yàn)閲?yán)查場外配資以及去杠桿等外因?qū)е碌亩唐谙碌⒉粫淖兣Ｊ械拇筅厔荨?/div>
　　2、牛市的特點(diǎn)是慢漲急跌，熊市的特點(diǎn)是陰跌急漲。而上周這種急跌正是牛市的特征之一，只要沒有有效跌破60日線，那么牛市的大格局不會發(fā)生改變。千金難買牛回頭。一年以后回頭來看，目前這個(gè)點(diǎn)位會是非常好的建倉點(diǎn)位。
　　3、逆向思考，如果目前點(diǎn)位是牛市結(jié)束了，熊市開始，那么市場會發(fā)生什么？沒有牛市的全民創(chuàng)業(yè)還會成功嗎？年輕人創(chuàng)業(yè)后建立的公司沒有資本市場的ipo支持如何融資？國企改革是否還需要資本市場的牛市支持？本屆政府剛剛上任，剛剛提出了“一帶一路”、“國企改革”、“全民創(chuàng)業(yè)”等宏大的口號，牛市就結(jié)束了，你覺得有可能嗎？當(dāng)然，萬事沒有絕對，但我只愿意站在大概率這邊，我更愿意相信本屆政府長牛慢牛的預(yù)期。
　　冷思考之二：創(chuàng)業(yè)板和次新股的頂部出現(xiàn)了嗎？
　　眾所周知，本次牛市*5的贏家就是創(chuàng)業(yè)板的股票和部分次新股。很多莫名其妙的公司股價(jià)在短時(shí)間內(nèi)上漲了幾十倍，特別是次新股，很多連續(xù)幾十個(gè)漲停板，讓市場的價(jià)值投資人士們大跌眼鏡。上周，創(chuàng)業(yè)板和次新股率先大幅調(diào)整，很多股票甚至腰斬，這是否證明創(chuàng)業(yè)板和次新股的頂部出現(xiàn)了呢？
　　對此，我的答案是：好的股票會很快創(chuàng)出新高，差的股票會持續(xù)跌下去，無論它在什么板。支撐股價(jià)的永遠(yuǎn)是公司未來的業(yè)績預(yù)期和重組預(yù)期，而不是看它在什么板。創(chuàng)業(yè)板之所以漲的好，是因?yàn)檫@個(gè)板塊中的大多數(shù)公司代表了中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的希望，比如互聯(lián)網(wǎng)+，比如生物醫(yī)藥、比如新材料，這都是本屆政府大力支持的產(chǎn)業(yè)。
　　中國要想完成從世界工廠到世界創(chuàng)新工廠的轉(zhuǎn)變，靠中國石油(11.82, 0.33, 2.87%)肯定是不行的，靠國電電力(7.53, 0.60, 8.66%)也肯定是沒戲的，唯有這些代表新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)板的民營公司，才會是中國未來新經(jīng)濟(jì)的脊梁。值得注意的是，代表科技股的美國納斯達(dá)克[微博]市場已經(jīng)再創(chuàng)歷史新高，那么我們的創(chuàng)業(yè)板該何去何從？讓我們拭目以待。
　　當(dāng)然，創(chuàng)業(yè)板也是魚目混珠，需要我們極力規(guī)避的還是那些高位放量，沒有業(yè)績支持的高價(jià)股。出來混遲早要還的。那些純粹靠資金擊鼓傳花炒作上去的高價(jià)股可能未來很久都會見不到之前的高點(diǎn)了。
　　冷思考之三：牛市到底是該一直持股，還是應(yīng)該波段操作？
　　說實(shí)話，我是個(gè)信奉牛市一直持股的保守派，在我的投資理念里，長線持股才會有*5的收益。所以，有時(shí)明明知道市場短期會回調(diào)，但我也會視而不見，我總是信奉我挑選的股票一定能在大牛市中跑贏指數(shù)。
　　但當(dāng)指數(shù)短期劇烈回調(diào)時(shí)，當(dāng)市場泥沙俱下時(shí)，我的股票也會跟隨大勢下跌，會給我的基金凈值造成一定的回調(diào)，但我認(rèn)為這是投資中不可避免的事情。一個(gè)硬幣總有兩面，我不可能既要長線投資的巨大收益，又不要長線投資的短期回撤，我想這是不可能的。
　　好在現(xiàn)在市場有了新的對沖工具：股指期貨。我們會在確定市場由牛轉(zhuǎn)熊的情況下，開展做空股指期貨對沖股票的下跌風(fēng)險(xiǎn)，盡量減小基金凈值的曲線波動。當(dāng)然，我們必須承認(rèn)，股指期貨只占到基金投資中的很小一部分，基金的主要盈利還是來自于股票股價(jià)的上漲。至于為何不加大股指期貨投資的比例，我的理解是：要想活得長，就要盡量減少杠桿的使用。慢就是快！
　　冷思考之四：這次股市大跌的原因究竟是什么？
　　這讓我想起了《股票大作手回憶錄》中利弗莫爾的一句經(jīng)典話語：“在這些重大的趨勢背后，總有一股不可抗拒的力量。”知道這一點(diǎn)就足夠了，對價(jià)格運(yùn)動背后的所有原因過于好奇，不是什么好事。
　　大眾應(yīng)該始終記住股票交易的要素：只要認(rèn)識到趨勢在什么地方出現(xiàn)，順著潮流駕馭你的投機(jī)之舟，就能從中得到好處，不要跟市場爭論，最重要的是，不要跟市場爭個(gè)高低。一支股票上漲時(shí)，不需要花精神去解釋它為什么會上漲。持續(xù)的買進(jìn)會讓股價(jià)繼續(xù)上漲。只要股價(jià)持續(xù)上漲，偶爾出現(xiàn)自然的小幅回檔，跟著漲勢走，大致都是相當(dāng)安全的辦法。
　　但是，如果股價(jià)經(jīng)過長期的穩(wěn)定上升后，后來轉(zhuǎn)為逐漸開始下跌，只偶爾反彈，顯然阻力最小的路線已經(jīng)從向上變成向下。情形就是這樣，為什么要尋找解釋呢？股價(jià)下跌很可能有很好的理由，但是，這些理由只有少數(shù)人知道，他們不是把理由秘而不宣，就是反而告訴大眾說這支股票很便宜。
　　這個(gè)游戲的本質(zhì)就是這樣，大眾應(yīng)該了解，少數(shù)知道內(nèi)情的人不會說出真相。簡單的事實(shí)是，行情總是先發(fā)生變化，然后才有經(jīng)濟(jì)新聞，市場不會對經(jīng)濟(jì)新聞作出反應(yīng)。市場是活的，它反映的是將來。
　　因此，企圖根據(jù)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)新聞和當(dāng)前的事件預(yù)測股市的走勢是非常愚蠢的。貪婪和恐懼一樣，都會扭曲理性。股市只講事實(shí)，只講現(xiàn)實(shí)，只講理性，股市永遠(yuǎn)不會錯(cuò)，錯(cuò)的是交易者。——摘自《股票大作手回憶錄》
　　所以，一百年前的股神就已經(jīng)告誡我們，不要去分析股市為什么上漲，為什么下跌。比如證監(jiān)會打擊場外非法配資，比如中國中車合并后大跌，比如大盤股的集中ipo抽血，等等，這些可能都是股市近期大跌的原因，但分析這些原因又有什么用呢？市場已經(jīng)跌下來了，對策永遠(yuǎn)比事后找原因要重要的多！
　　冷思考之五：目前的點(diǎn)位是止損？是持股？還是補(bǔ)倉？
　　兵無常勢。所以，任何的策略都是要具體股票具體分析的。目前大盤已經(jīng)跌到了60日線附近，我個(gè)人認(rèn)為空間已經(jīng)跌夠了，剩下的就是看調(diào)整的時(shí)間了。大盤隨時(shí)可能會反彈，甚至是再次挑戰(zhàn)新高，但你手中的股票會再創(chuàng)新高嗎？恐怕不一定。
　　普漲的牛市上半場已經(jīng)結(jié)束了，很多個(gè)股已經(jīng)從底部上漲了十倍以上。所以，再去奢望所有的股票一起上漲恐怕不太現(xiàn)實(shí)了。那么，牛市的下半場的特征是什么？我想大概率應(yīng)該是好的股票繼續(xù)強(qiáng)者恒強(qiáng)，差的股票跌回底部。而大盤指數(shù)則大概率會穩(wěn)步慢牛上漲，進(jìn)二退一，我想這也是本屆政府所希望看到的。
　　具體到我操作的基金來說，我依然會繼續(xù)持有我們已有的股票。對于那些在逆勢中創(chuàng)新高的老股票，我們基金會繼續(xù)加倉買入，強(qiáng)者恒強(qiáng)。對于那些出現(xiàn)虧損的股票，一旦虧損額達(dá)到10%，我們會毫不猶豫的止損掉。即使它的基本面再好，可是股價(jià)跌了，市場告訴我至少短期內(nèi)我錯(cuò)了，那我就要嚴(yán)格的止損掉。對于股指期貨，這個(gè)點(diǎn)位我不會再去做空了，等待市場企穩(wěn)，我們會考慮逐步布局多單。
　　文章來源：新浪財(cái)經(jīng)

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