中國(guó)央行[微博]公開(kāi)市場(chǎng)本周四繼續(xù)暫停，為連續(xù)九周空窗。業(yè)內(nèi)人士表示，受跨節(jié)、半年末及IPO等時(shí)點(diǎn)因素?cái)_動(dòng)，市場(chǎng)流動(dòng)性明顯收緊。疊加美聯(lián)儲(chǔ)加息鴿派態(tài)度，部分MLF未續(xù)作及6月上半月申萬(wàn)宏源(17.88, 0.05, 0.28%)指數(shù)大幅下滑等因素，寬松預(yù)期繼續(xù)升溫。
　　“(資金面)今天挺緊的，尤其是7天以內(nèi)和跨月的資金，加點(diǎn)都借不到。IPO、跨節(jié)、跨月、跨年中、繳稅，各種因素都趕在一塊了。”上海一券商交易員對(duì)大智慧通訊社表示。
　　有“巨無(wú)霸”之稱的國(guó)泰君安今日進(jìn)行申購(gòu)，今明兩天資金將進(jìn)入最緊張的階段。據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，本次IPO凍結(jié)資金在5~7萬(wàn)億之間，規(guī)模創(chuàng)出新高。“其實(shí)單純IPO影響也沒(méi)那么大，但多種因素疊加起來(lái)，就會(huì)對(duì)市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)生比較大的影響。”上述交易員稱。
　　政策預(yù)期方面，上海另一券商交易員對(duì)大智慧通訊社表示，資金出現(xiàn)明顯收緊跡象，公開(kāi)市場(chǎng)繼續(xù)靜默，一半左右的MLF額度未進(jìn)行續(xù)作，再加上海外因素暫時(shí)構(gòu)不成對(duì)寬松的阻礙，預(yù)計(jì)央行采取降準(zhǔn)等寬松政策的概率加大，時(shí)點(diǎn)可能在端午節(jié)前后。
　　今日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布6月FOMC利率決議，維持利率水平不變，未對(duì)加息時(shí)點(diǎn)有明確指引，但從耶倫強(qiáng)調(diào)“漸進(jìn)式的加息路徑”以及對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然謹(jǐn)慎樂(lè)觀等表述來(lái)看，其態(tài)度明顯偏鴿派。美元大跌之下，國(guó)內(nèi)資金外流壓力有所減緩。
　　民生證券宏觀分析師朱振鑫認(rèn)為，短期來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)加息與國(guó)外無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的上行相對(duì)溫和，不會(huì)掣肘國(guó)內(nèi)的貨幣寬松，相反能使央行趁目前貶值壓力較小的窗口期加速寬松。
　　此外，對(duì)于部分銀行選擇不續(xù)作MLF，申萬(wàn)宏源首席宏觀分析師李慧勇點(diǎn)評(píng)指出，實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸需求偏弱以及MLF利率吸引力不足導(dǎo)致商業(yè)銀行續(xù)作MLF的意愿不強(qiáng)。央行貨幣政策仍將延續(xù)偏寬松基調(diào)，MLF不續(xù)作提升了近期降準(zhǔn)概率。
　　“前期降準(zhǔn)降息交替進(jìn)行，在穩(wěn)增長(zhǎng)和流動(dòng)性壓力加大的背景下，本周末將進(jìn)入降準(zhǔn)窗口，而銀行不續(xù)作MLF更是顯著提升了央行通過(guò)降準(zhǔn)進(jìn)行對(duì)沖的概率。我們判斷年內(nèi)還有兩次降準(zhǔn)和一次降息，本次降準(zhǔn)最多可能達(dá)到100個(gè)BP。”李慧勇表示。
　　中金公司固收部門近日發(fā)起2015年第六期債市調(diào)查，*7結(jié)果顯示，48%的債市受訪投資者預(yù)計(jì)中國(guó)央行6月會(huì)降準(zhǔn)50個(gè)基點(diǎn)，39%的投資者認(rèn)為央行會(huì)通過(guò)定向工具而非降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性。
　　申萬(wàn)宏源公布的6月上半月申萬(wàn)宏源調(diào)研綜合指數(shù)從-6.7%大幅下滑至-23.8%。庫(kù)存指數(shù)從-6.4%小幅上升至-3.1%。當(dāng)前景氣度指數(shù)從-22%下滑至-36%，對(duì)未來(lái)6個(gè)月的景氣度預(yù)期從8.1%小幅降至7.3%。也在一定程度上強(qiáng)化了市場(chǎng)寬松預(yù)期。
　　“指數(shù)的回落幅度再度顯著超越了季節(jié)性，指數(shù)的回落反映了需求和工業(yè)價(jià)格的雙重下探，當(dāng)前景氣度指數(shù)達(dá)到歷史新低也呼應(yīng)了調(diào)研綜合指數(shù)的大幅下探。調(diào)研指數(shù)的疲弱蘊(yùn)含了在一到兩個(gè)月內(nèi)工業(yè)增加值再度走弱的可能性，也意味著政府保增長(zhǎng)的力度需要進(jìn)一步加強(qiáng)才能真正遏制經(jīng)濟(jì)的下滑勢(shì)頭。”申萬(wàn)宏源同時(shí)點(diǎn)評(píng)稱。
　　市場(chǎng)方面，據(jù)上海一期貨公司交易員表示，雖然流動(dòng)性收緊，但受海外因素以及寬松預(yù)期推動(dòng)等因素影響，國(guó)債期貨全線走升，現(xiàn)券收益率也出現(xiàn)明顯下行。其中，截至10:25,代表性的T1509上漲0.33%，報(bào)95.230元；TF1509報(bào)96.395元，漲幅0.27%。
　　銀行間資金面上，截至10:42,隔夜質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率報(bào)1.1812%，上日?qǐng)?bào)1.1527%；7天品種報(bào)2.4646%，上日?qǐng)?bào)2.3425%，其近5日累計(jì)上行幅度已接近40BP;跨年中的21天期品種報(bào)3.0324%，上日?qǐng)?bào)2.8735%。
　　文章來(lái)源：大智慧阿思達(dá)克通訊社

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