【小編導(dǎo)讀】：6月17日，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國企業(yè)研究中心主任劉姝威發(fā)表《嚴(yán)格控制上市公司實(shí)際控制人減持套現(xiàn)》一文，樂視網(wǎng)(300104.SZ)實(shí)際控制人賈躍亭成為重點(diǎn)炮轟對象，引發(fā)廣泛爭議。
　　劉姝威的質(zhì)疑疑似遭到了樂視網(wǎng)擁躉們的攻擊，劉姝威也毫不示弱，并表示，將在6月24日發(fā)布對樂視的分析報(bào)告。
　　《*9財(cái)經(jīng)（微博)日報(bào)》記者通過對財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的梳理發(fā)現(xiàn)，年收入逾68億元的樂視網(wǎng)，營業(yè)利潤還不到5000萬元，但由于占其收入“大半個江山”的控股子公司虧損3.86億元，隨之產(chǎn)生遞延所得稅費(fèi)用，導(dǎo)致合并后的所得稅費(fèi)用為負(fù)數(shù)，加之政府補(bǔ)助等，讓樂視網(wǎng)2014年凈利潤升至1.29億元;同時，由于2014年樂視網(wǎng)的少數(shù)股東損益虧損2.35億元，導(dǎo)致其歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤飆升至3.64億元。
　　2014年?duì)I業(yè)利潤跌80%至4787萬
　　日前，樂視網(wǎng)發(fā)布了2015年*9季報(bào)，歸屬于上市公司股東的凈利潤為9538.28萬元，比上年同期增加11.29%，但營業(yè)利潤僅為2310.8萬元，比上年同期降低47%。其實(shí)，兩個盈利指標(biāo)相差之大在樂視網(wǎng)2014年報(bào)中也發(fā)生了。
　　2014年，樂視網(wǎng)營業(yè)收入為68.19億元，相較于2013年的23.61億元，增幅近189%;歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤約3.64億元，相比于2013年約2.55億元，增長近43%。
　　然而，2014年樂視網(wǎng)營業(yè)利潤只有4787萬元，同比下滑近80%。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)會計(jì)學(xué)院教授、中國注冊會計(jì)師魯桂華向《*9財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者表示，營業(yè)利潤是衡量企業(yè)主營業(yè)務(wù)最直接的指標(biāo)，因?yàn)闆]有非經(jīng)常損益等因素的影響;而歸屬于上市公司股東的凈利潤等盈利指標(biāo)則會受到稅費(fèi)、營業(yè)外收入和支出等多種因素的影響，并不能真實(shí)地反映企業(yè)的盈利水平，要對比其它盈利指標(biāo)進(jìn)行綜合考量。
　　魯桂華舉例說，上班族靠工資度日，這是其主營業(yè)務(wù)，但飛來橫財(cái)，在路上撿到一塊金元寶，這就是非經(jīng)常性損益，即營業(yè)外收入，因?yàn)椴豢赡芴焯鞊斓健?/div>
　　為何樂視網(wǎng)的營業(yè)利潤和歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤之間相差如此之大，以往年份也是這樣嗎?
　　《*9財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者梳理顯示，2007年到2014年，樂視網(wǎng)的營業(yè)利潤分別約為0.15億、0.32億、0.47億、0.73億、1.61億、1.97億、2.37億和0.48億元，這意味著樂視網(wǎng)2014年?duì)I業(yè)利潤只是2009年的水平。
　　2007年到2014年，樂視網(wǎng)的歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤分別約為0.15億、0.3億、0.44億、0.7億、1.31億、1.94億、2.55億和3.64億元。
　　仔細(xì)對比一下，從2007年到2013年，樂視網(wǎng)的營業(yè)利潤和歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤都是相近的，只有2014年，營業(yè)利潤比歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤少了3.16億元。
　　那么，到底營業(yè)利潤和歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤之間是什么關(guān)系呢?
　　從財(cái)務(wù)上講，營業(yè)利潤+營業(yè)外收入-營業(yè)外支出=利潤總額，利潤總額-所得稅費(fèi)用=凈利潤，凈利潤由歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤和少數(shù)股東損益組成。
　　2014年，樂視網(wǎng)的營業(yè)利潤約4787萬元，營業(yè)外收入和營業(yè)外支出分別約為2756萬元和252萬元，利潤總額為7290萬元，這說明樂視網(wǎng)通過營業(yè)外收入讓盈利水平提高了一部分，其中營業(yè)外收入主要是政府補(bǔ)助，金額約為為2746萬元。
　　利潤總額減去所得稅費(fèi)用等于凈利潤，但樂視網(wǎng)2014年的所得稅費(fèi)用是負(fù)數(shù)，金額為5590萬元，經(jīng)此一算，凈利潤陡升至1.29億元。
　　樂視網(wǎng)母公司2014年所得稅費(fèi)用為正數(shù)，金額約為6612萬元，這說明樂視網(wǎng)所得稅費(fèi)用為負(fù)數(shù)是因?yàn)樽庸尽?/div>
　　《*9財(cái)經(jīng)日報(bào)》發(fā)現(xiàn)，2014年樂視網(wǎng)當(dāng)期所得稅費(fèi)用為1.13億元，但遞延所得稅費(fèi)用為-1.69億元，合計(jì)之后約為-5590萬元，正是2014年樂視網(wǎng)所得稅費(fèi)用負(fù)數(shù)的金額。
　　樂視網(wǎng)表示，主要是由于子公司樂視致新電子科技(天津)有限公司(下稱“樂視致新”)可抵扣虧損確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)所致。樂視致新主要負(fù)責(zé)樂視電視的生產(chǎn)和銷售。
　　樂視網(wǎng)2014年年報(bào)顯示，其凈利潤等于歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤加上少數(shù)股東損益。
　　合并報(bào)表顯示，2014年，樂視網(wǎng)凈利潤為1.29億元，少數(shù)股東損益為-2.35億元，歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤約為3.64億。這意味著在財(cái)務(wù)上，少數(shù)股東損益的大額虧損，致使樂視網(wǎng)做大了歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤。魯桂華坦言，這種情況非常少見。
　　《*9財(cái)經(jīng)日報(bào)》基于wind的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在滬深兩市2700多家上市公司中，少數(shù)股東損益在負(fù)一億元以上的公司只有38家。
　　少數(shù)股東損益虧損2.35億元之謎
　　對于2014年?duì)I業(yè)利潤同比大幅下滑，樂視網(wǎng)的解釋是：“營業(yè)利潤以及利潤總額的同比下降，主要是因?yàn)樵趫?bào)告期內(nèi)控股子公司樂視致新的虧損所致。”
　　樂視網(wǎng)2014年年報(bào)顯示，樂視致新從事產(chǎn)品生產(chǎn)銷售，2014年?duì)I業(yè)收入高達(dá)41.07億元，但營業(yè)利潤卻虧損5.03億元，凈利潤也虧損3.86億元。
　　樂視網(wǎng)表示，報(bào)告期內(nèi)，公司的控股子公司樂視致新虧損較大，主要系由于在報(bào)告期內(nèi)，樂視TV超級電視銷量大規(guī)模增長所致，依照公司的整體運(yùn)營策略，當(dāng)前階段并不依賴智能終端產(chǎn)品的銷售快速產(chǎn)生利潤，更多是擴(kuò)大用戶規(guī)模，搶占市場份額，所以對公司當(dāng)期的利潤造成了一定影響。
　　樂視致新2014年?duì)I業(yè)收入約為41.07億元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量為-4.38億元;同時，截止2014年底，樂視致新負(fù)債約為13.18億元，全部為流動負(fù)債，且高于約為12.92億元的流動資產(chǎn)。
　　《*9財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者通過全國企業(yè)信用信息網(wǎng)查詢到，樂視致新法定代表人是賈躍亭，成立于2012年2月7日，注冊資本為2.6504億元。樂視致新經(jīng)營樂視TV的相關(guān)業(yè)務(wù)，開展樂視TV的產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計(jì)、運(yùn)營及銷售等互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)。記者梳理發(fā)現(xiàn)，2012年到2014年，樂視致新分別虧損1503萬、4734萬和3.86億元，連虧三年。
　　樂視致新的股東分別是樂視控股(北京)有限公司、樂視網(wǎng)、鑫樂資產(chǎn)管理(天津)合伙企業(yè)(有限合伙)、深圳市冠鼎建筑工程有限公司(下稱“冠鼎建筑”)和北京貝眉鴻科技有限公司(下稱“貝眉鴻科技”)，分別認(rèn)繳約1704萬、1.55億、5036萬、4039萬和206萬元。
　　樂視控股(北京)有限公司正是樂視網(wǎng)的控股股東;《*9財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者也注意到，成立于2013年9月12日的鑫樂資產(chǎn)管理(天津)合伙企業(yè)(有限合伙)，執(zhí)行事務(wù)合伙人是樂視互聯(lián)科技發(fā)展(北京)有限公司和張榕。
　　樂視互聯(lián)科技發(fā)展(北京)有限公司注冊資本為50萬元，2014年5月20日之前，法定代表人正是賈躍亭，現(xiàn)為趙凱;樂視控股(北京)有限公司也曾是該公司的法人股東，2014年5月20日之后，變更為自然人股東趙凱和張蓉。
　　全國企業(yè)信用信息網(wǎng)提供的信息顯示，冠鼎建筑和貝眉鴻科技，與樂視系并無直接關(guān)系。
　　冠鼎建筑法定代表人是杜陵，成立于1993年9月，注冊資本為1000萬元，法人股東是深圳市訊峰實(shí)業(yè)有限公司(以下簡稱“訊峰實(shí)業(yè)”)，出資800萬元，是單一*5股東;另外，姚華、王建(微博)興、向光前和陳鵬四人為自然人股東。
　　成立于2002年5月的訊峰實(shí)業(yè)，法人代表人也是杜陵，注冊資本為900萬元，范守善、陳鵬、杜陵為三名自然人股東，出資額分別為270萬元、315萬元和315萬元。
　　作為樂視致新的另一名小股東，貝眉鴻科技成立于2011年8月，法定代表人為陶寧，注冊資本為3015.6萬元，汪華和陶寧為兩名自然人股東，出資額分別約為7.8萬和3007.8萬元。
　　樂視致新只是樂視網(wǎng)的控股子公司，持股比例為58.55%;樂視網(wǎng)2014年年報(bào)顯示，樂視致新其余持股41.45%的少數(shù)股東，2014年歸屬于少數(shù)股東的損益為虧損1.87億元。這種情況在樂視網(wǎng)其它幾家非全資子公司中也存在。
　　2014年，樂視致新、樂視網(wǎng)文化發(fā)展(北京)有限公司、樂視云計(jì)算有限公司和樂視體育文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展(北京)有限公司歸屬于少數(shù)股東的損益虧損分別約為1.87億、0.02億、0.13億和0.32億元，合計(jì)2.34億元。與樂視網(wǎng)2014年合并的少數(shù)股東損益虧損額2.35億元“旗鼓相當(dāng)”。不過，樂視網(wǎng)并沒有在2014年年報(bào)中對少數(shù)股東損益作出詳細(xì)說明。
　　魯桂華指出，上市公司之所以產(chǎn)生少數(shù)股東損益，一般是控股子公司低價向上市公司銷售產(chǎn)品，導(dǎo)致控股子公司虧損，經(jīng)過抵消后，上市公司控股比例部分不受影響，但少數(shù)股東控股比例卻要錄得虧損。
　　“打個比方，甲公司持有乙公司70%股權(quán)，乙公司生產(chǎn)產(chǎn)品的成本為1萬元，但賣給甲公司只有7000元，虧損3000元，但合并報(bào)表中，甲持有70%股權(quán)比例屬于內(nèi)部交易，不算虧損，但其它少數(shù)股東卻要虧損，也就是900元。”魯桂華告訴《*9財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者，這樣的關(guān)聯(lián)交易會損害少數(shù)股東利益。
　　有分析人士認(rèn)為，如果樂視致新是樂視網(wǎng)的全資子公司，那么由于大幅擴(kuò)張的策略導(dǎo)致樂視致新虧損，樂視網(wǎng)歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤也會大打折扣?；蛟S正是由于這種股權(quán)結(jié)構(gòu)，在大幅擴(kuò)張的同時還保證了作為上市公司的樂視網(wǎng)業(yè)績的靚麗，同時，對其股價也更為有利。
　　來源：一財(cái)網(wǎng)

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