【小編導讀】：6月17日，中央財經(jīng)大學中國企業(yè)研究中心主任劉姝威發(fā)表《嚴格控制上市公司實際控制人減持套現(xiàn)》一文，樂視網(wǎng)(300104.SZ)實際控制人賈躍亭成為重點炮轟對象，引發(fā)廣泛爭議。
　　劉姝威的質疑疑似遭到了樂視網(wǎng)擁躉們的攻擊，劉姝威也毫不示弱，并表示，將在6月24日發(fā)布對樂視的分析報告。
　　《*9財經(jīng)（微博)日報》記者通過對財務數(shù)據(jù)的梳理發(fā)現(xiàn)，年收入逾68億元的樂視網(wǎng)，營業(yè)利潤還不到5000萬元，但由于占其收入“大半個江山”的控股子公司虧損3.86億元，隨之產(chǎn)生遞延所得稅費用，導致合并后的所得稅費用為負數(shù)，加之政府補助等，讓樂視網(wǎng)2014年凈利潤升至1.29億元;同時，由于2014年樂視網(wǎng)的少數(shù)股東損益虧損2.35億元，導致其歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤飆升至3.64億元。
　　2014年營業(yè)利潤跌80%至4787萬
　　日前，樂視網(wǎng)發(fā)布了2015年*9季報，歸屬于上市公司股東的凈利潤為9538.28萬元，比上年同期增加11.29%，但營業(yè)利潤僅為2310.8萬元，比上年同期降低47%。其實，兩個盈利指標相差之大在樂視網(wǎng)2014年報中也發(fā)生了。
　　2014年，樂視網(wǎng)營業(yè)收入為68.19億元，相較于2013年的23.61億元，增幅近189%;歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤約3.64億元，相比于2013年約2.55億元，增長近43%。
　　然而，2014年樂視網(wǎng)營業(yè)利潤只有4787萬元，同比下滑近80%。中央財經(jīng)大學會計學院教授、中國注冊會計師魯桂華向《*9財經(jīng)日報》記者表示，營業(yè)利潤是衡量企業(yè)主營業(yè)務最直接的指標，因為沒有非經(jīng)常損益等因素的影響;而歸屬于上市公司股東的凈利潤等盈利指標則會受到稅費、營業(yè)外收入和支出等多種因素的影響，并不能真實地反映企業(yè)的盈利水平，要對比其它盈利指標進行綜合考量。
　　魯桂華舉例說，上班族靠工資度日，這是其主營業(yè)務，但飛來橫財，在路上撿到一塊金元寶，這就是非經(jīng)常性損益，即營業(yè)外收入，因為不可能天天撿到。
　　為何樂視網(wǎng)的營業(yè)利潤和歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤之間相差如此之大，以往年份也是這樣嗎?
　　《*9財經(jīng)日報》記者梳理顯示，2007年到2014年，樂視網(wǎng)的營業(yè)利潤分別約為0.15億、0.32億、0.47億、0.73億、1.61億、1.97億、2.37億和0.48億元，這意味著樂視網(wǎng)2014年營業(yè)利潤只是2009年的水平。
　　2007年到2014年，樂視網(wǎng)的歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤分別約為0.15億、0.3億、0.44億、0.7億、1.31億、1.94億、2.55億和3.64億元。
　　仔細對比一下，從2007年到2013年，樂視網(wǎng)的營業(yè)利潤和歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤都是相近的，只有2014年，營業(yè)利潤比歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤少了3.16億元。
　　那么，到底營業(yè)利潤和歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤之間是什么關系呢?
　　從財務上講，營業(yè)利潤+營業(yè)外收入-營業(yè)外支出=利潤總額，利潤總額-所得稅費用=凈利潤，凈利潤由歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤和少數(shù)股東損益組成。
　　2014年，樂視網(wǎng)的營業(yè)利潤約4787萬元，營業(yè)外收入和營業(yè)外支出分別約為2756萬元和252萬元，利潤總額為7290萬元，這說明樂視網(wǎng)通過營業(yè)外收入讓盈利水平提高了一部分，其中營業(yè)外收入主要是政府補助，金額約為為2746萬元。
　　利潤總額減去所得稅費用等于凈利潤，但樂視網(wǎng)2014年的所得稅費用是負數(shù)，金額為5590萬元，經(jīng)此一算，凈利潤陡升至1.29億元。
　　樂視網(wǎng)母公司2014年所得稅費用為正數(shù)，金額約為6612萬元，這說明樂視網(wǎng)所得稅費用為負數(shù)是因為子公司。
　　《*9財經(jīng)日報》發(fā)現(xiàn)，2014年樂視網(wǎng)當期所得稅費用為1.13億元，但遞延所得稅費用為-1.69億元，合計之后約為-5590萬元，正是2014年樂視網(wǎng)所得稅費用負數(shù)的金額。
　　樂視網(wǎng)表示，主要是由于子公司樂視致新電子科技(天津)有限公司(下稱“樂視致新”)可抵扣虧損確認遞延所得稅資產(chǎn)所致。樂視致新主要負責樂視電視的生產(chǎn)和銷售。
　　樂視網(wǎng)2014年年報顯示，其凈利潤等于歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤加上少數(shù)股東損益。
　　合并報表顯示，2014年，樂視網(wǎng)凈利潤為1.29億元，少數(shù)股東損益為-2.35億元，歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤約為3.64億。這意味著在財務上，少數(shù)股東損益的大額虧損，致使樂視網(wǎng)做大了歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤。魯桂華坦言，這種情況非常少見。
　　《*9財經(jīng)日報》基于wind的數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，在滬深兩市2700多家上市公司中，少數(shù)股東損益在負一億元以上的公司只有38家。
　　少數(shù)股東損益虧損2.35億元之謎
　　對于2014年營業(yè)利潤同比大幅下滑，樂視網(wǎng)的解釋是：“營業(yè)利潤以及利潤總額的同比下降，主要是因為在報告期內控股子公司樂視致新的虧損所致。”
　　樂視網(wǎng)2014年年報顯示，樂視致新從事產(chǎn)品生產(chǎn)銷售，2014年營業(yè)收入高達41.07億元，但營業(yè)利潤卻虧損5.03億元，凈利潤也虧損3.86億元。
　　樂視網(wǎng)表示，報告期內，公司的控股子公司樂視致新虧損較大，主要系由于在報告期內，樂視TV超級電視銷量大規(guī)模增長所致，依照公司的整體運營策略，當前階段并不依賴智能終端產(chǎn)品的銷售快速產(chǎn)生利潤，更多是擴大用戶規(guī)模，搶占市場份額，所以對公司當期的利潤造成了一定影響。
　　樂視致新2014年營業(yè)收入約為41.07億元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量為-4.38億元;同時，截止2014年底，樂視致新負債約為13.18億元，全部為流動負債，且高于約為12.92億元的流動資產(chǎn)。
　　《*9財經(jīng)日報》記者通過全國企業(yè)信用信息網(wǎng)查詢到，樂視致新法定代表人是賈躍亭，成立于2012年2月7日，注冊資本為2.6504億元。樂視致新經(jīng)營樂視TV的相關業(yè)務，開展樂視TV的產(chǎn)品研發(fā)、設計、運營及銷售等互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務。記者梳理發(fā)現(xiàn)，2012年到2014年，樂視致新分別虧損1503萬、4734萬和3.86億元，連虧三年。
　　樂視致新的股東分別是樂視控股(北京)有限公司、樂視網(wǎng)、鑫樂資產(chǎn)管理(天津)合伙企業(yè)(有限合伙)、深圳市冠鼎建筑工程有限公司(下稱“冠鼎建筑”)和北京貝眉鴻科技有限公司(下稱“貝眉鴻科技”)，分別認繳約1704萬、1.55億、5036萬、4039萬和206萬元。
　　樂視控股(北京)有限公司正是樂視網(wǎng)的控股股東;《*9財經(jīng)日報》記者也注意到，成立于2013年9月12日的鑫樂資產(chǎn)管理(天津)合伙企業(yè)(有限合伙)，執(zhí)行事務合伙人是樂視互聯(lián)科技發(fā)展(北京)有限公司和張榕。
　　樂視互聯(lián)科技發(fā)展(北京)有限公司注冊資本為50萬元，2014年5月20日之前，法定代表人正是賈躍亭，現(xiàn)為趙凱;樂視控股(北京)有限公司也曾是該公司的法人股東，2014年5月20日之后，變更為自然人股東趙凱和張蓉。
　　全國企業(yè)信用信息網(wǎng)提供的信息顯示，冠鼎建筑和貝眉鴻科技，與樂視系并無直接關系。
　　冠鼎建筑法定代表人是杜陵，成立于1993年9月，注冊資本為1000萬元，法人股東是深圳市訊峰實業(yè)有限公司(以下簡稱“訊峰實業(yè)”)，出資800萬元，是單一*5股東;另外，姚華、王建(微博)興、向光前和陳鵬四人為自然人股東。
　　成立于2002年5月的訊峰實業(yè)，法人代表人也是杜陵，注冊資本為900萬元，范守善、陳鵬、杜陵為三名自然人股東，出資額分別為270萬元、315萬元和315萬元。
　　作為樂視致新的另一名小股東，貝眉鴻科技成立于2011年8月，法定代表人為陶寧，注冊資本為3015.6萬元，汪華和陶寧為兩名自然人股東，出資額分別約為7.8萬和3007.8萬元。
　　樂視致新只是樂視網(wǎng)的控股子公司，持股比例為58.55%;樂視網(wǎng)2014年年報顯示，樂視致新其余持股41.45%的少數(shù)股東，2014年歸屬于少數(shù)股東的損益為虧損1.87億元。這種情況在樂視網(wǎng)其它幾家非全資子公司中也存在。
　　2014年，樂視致新、樂視網(wǎng)文化發(fā)展(北京)有限公司、樂視云計算有限公司和樂視體育文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展(北京)有限公司歸屬于少數(shù)股東的損益虧損分別約為1.87億、0.02億、0.13億和0.32億元，合計2.34億元。與樂視網(wǎng)2014年合并的少數(shù)股東損益虧損額2.35億元“旗鼓相當”。不過，樂視網(wǎng)并沒有在2014年年報中對少數(shù)股東損益作出詳細說明。
　　魯桂華指出，上市公司之所以產(chǎn)生少數(shù)股東損益，一般是控股子公司低價向上市公司銷售產(chǎn)品，導致控股子公司虧損，經(jīng)過抵消后，上市公司控股比例部分不受影響，但少數(shù)股東控股比例卻要錄得虧損。
　　“打個比方，甲公司持有乙公司70%股權，乙公司生產(chǎn)產(chǎn)品的成本為1萬元，但賣給甲公司只有7000元，虧損3000元，但合并報表中，甲持有70%股權比例屬于內部交易，不算虧損，但其它少數(shù)股東卻要虧損，也就是900元。”魯桂華告訴《*9財經(jīng)日報》記者，這樣的關聯(lián)交易會損害少數(shù)股東利益。
　　有分析人士認為，如果樂視致新是樂視網(wǎng)的全資子公司，那么由于大幅擴張的策略導致樂視致新虧損，樂視網(wǎng)歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤也會大打折扣?；蛟S正是由于這種股權結構，在大幅擴張的同時還保證了作為上市公司的樂視網(wǎng)業(yè)績的靚麗，同時，對其股價也更為有利。
　　來源：一財網(wǎng)

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