華泰證券：目前消息面并沒有明顯利空，證監(jiān)會公布的《證券公司融資融券管理辦法（征求意見稿）》中規(guī)范更重于降杠桿；而國企改革的不斷推進，對市場有明顯的推動作用。但漲幅過大是近期市場的主要阻力，市場在此位置震蕩調(diào)整十分必要。短線看，新股發(fā)行對資金有一定的壓力。值得注意的是，如果一旦創(chuàng)業(yè)板形成重要的頭部區(qū)域意味著主板也有可能進入中期調(diào)整，雖然短線市場仍沒有完全走壞，但5000點附近市場將步伐蹣跚，建議投資者適當(dāng)控制倉位。
　　申萬宏源：本周市場呈現(xiàn)幾乎一邊倒的下跌調(diào)整，主要有三方面的原因。首先，上周末管理層再三強調(diào)禁止券商提供場外配資便利，要求自查嚴(yán)查，這在一定程度上改變了市場對資金供求的預(yù)期。其次，據(jù)相關(guān)機構(gòu)統(tǒng)計，上周國際熱錢從全球新興市場流出超過90億美元，其中從中國內(nèi)地市場流出的規(guī)模為2008年以來單周*5。國際資金的外流增強了投資者對A股市場的謹(jǐn)慎情緒。最后，本周有包括國泰君安在內(nèi)的新一批新股發(fā)行，其中僅國泰君安一只新股融資量就在300億元左右，本輪新股總?cè)谫Y量在400億元左右，為去年7月份新股IPO恢復(fù)以來的*5一輪融資，顯然對場內(nèi)資金具有短線分流的壓力。引發(fā)市場調(diào)整的三大利空因素還需要持續(xù)消化，因此本周市場仍以震蕩調(diào)整為主，投資者可關(guān)注國泰君安等新股發(fā)行及申購，關(guān)注消息面和盤中熱點的變化。
　　國海證券：當(dāng)前資金審美疲勞，觀望情緒重。此前盤面熱點較為散亂背后的原因為，市場經(jīng)過巨震后，投資者對股票的風(fēng)險收益比進行了再思考，一方面對前期漲幅過大的板塊有所規(guī)避，一直嘗試在藍籌中尋找機會，但藍籌中只有局部的催化劑，缺乏整體的催化劑，導(dǎo)致市場找不到方向。市場短期依然會維持震蕩，等待市場對板塊方向形成共識。中期來看，貨幣還會維持寬松，但程度并不會太多，主要因為穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力下，下半年經(jīng)濟企穩(wěn)可能性較大。而一旦經(jīng)濟企穩(wěn)，市場的熱點板塊肯定會有所切換，而在切換的過程中，市場震蕩本來就會比較大。
　　廣證恒生：短期看，與滬指相關(guān)性較高的IF和IH主力合約紛紛破位下行，加上高估值已難以支持創(chuàng)業(yè)板快速上行，二者合力下短期調(diào)整在所難免。而且當(dāng)前A股的證券化率（市值/GDP）已大幅飆升至104%，與2007年122%的高點僅一步之遙。此外，支撐短期行情演繹的流動性有所波動。首先，史上*5新股洪峰即將來襲，預(yù)計凍結(jié)資金將超7萬億；其次，上周五管理層關(guān)于兩融表態(tài)或進一步去杠桿；再次，從上月產(chǎn)業(yè)資本減持來看，無論是減持家數(shù)還是減持額占比均創(chuàng)下近一年新高；最后，上周較大規(guī)模資金流出中國，創(chuàng)2008年以來新高?？傮w而言，近期建議降低倉位，謹(jǐn)慎操作。
　　英大證券：市場期待的二八風(fēng)格轉(zhuǎn)換遲遲難以切換成功，導(dǎo)致權(quán)重股和題材股聯(lián)袂殺跌。短期在新股申購等因素牽制下，市場仍需震蕩蓄勢和成交量的進一步配合。而兩桶油、銀行等權(quán)重股仍處于相對低位，下方有密集均線，所以藍籌集體下蹲挖坑可能是誘空洗盤，對指數(shù)無需過分擔(dān)心。只要主板指數(shù)能夠穩(wěn)住，個股就會非?；钴S，可精挑個股積極做多。新股發(fā)行加速成為常態(tài)，預(yù)計對牛市格局并未大礙，但或繼續(xù)成為資金調(diào)倉換股的契機。滯漲低市值股或成牛股集中地，重點仍應(yīng)偏向于漲幅較小的二線藍籌加事件驅(qū)動、或補漲的中小創(chuàng)疊加資本運作的標(biāo)的。
　　東北證券：近期市場表現(xiàn)偏淡，缺乏持續(xù)性較強的投資機會，行業(yè)輪動較快，操作難度加大，賺錢效應(yīng)也因此變?nèi)?，人氣有所冷卻，不利于市場上攻。另外，證監(jiān)會加強對配資的監(jiān)管、中概股回歸等因素對市場影響較大，而由于融資規(guī)模擴大，新股周期影響被放大，市場進一步承壓。行業(yè)策略方面，強勢行業(yè)變換較快，應(yīng)避免盲目追漲，而大消費、大金融等近期漲幅相對較小，且有一定的業(yè)績支撐，混改、中報也是這些板塊走強的潛在催化因素，因此建議持倉向這些方向傾斜。
　　萬聯(lián)證券：創(chuàng)業(yè)板的大跌顯示出人氣渙散。增量資金快速入場疊加杠桿配資的牛市行情，隨著估值泡沫顯現(xiàn)、監(jiān)管從嚴(yán)、融資加快而產(chǎn)業(yè)資本減持加量，資金邊際驅(qū)動力的逐步減弱。進入6月份之后，短期市場利率有所回升，Shibor隔夜利率從1%附近上升至1.1%，而且隨著年中時點的臨近，短期市場利率有可能進一步走高，疊加新股申購凍結(jié)資金的沖擊，5000點附近仍將繼續(xù)大幅震蕩。鑒于6月底歷來為年內(nèi)流動性最緊時刻，過去兩年大盤都在6月見到年內(nèi)低點，雖然推動本輪牛市的兩大主要推動力資金和改革預(yù)期并未發(fā)生方向性變化，但短期資金面和政策面均可能出現(xiàn)反復(fù)，對市場帶來一定的調(diào)整壓力。
　　文章來源：中國證券報

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