在爭議聲中，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再度攀上新的高峰。
　　昨日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲4.92%，并一舉站上3900點，本周短短兩個交易日中，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅已經(jīng)達到10%。
　　分析人士認為，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的大背景下，傳統(tǒng)企業(yè)盈利疲弱，新增資金更愿意配置到新興產(chǎn)業(yè)等成長板塊中，成長股行情迅猛發(fā)展又強化了資金的信心，賺錢效應與信心的正向循環(huán)在一定程度上加速了創(chuàng)業(yè)板的上漲。
　　然而，這樣的正向循環(huán)車輪會一直滾下去嗎？
　　一路疾行
　　經(jīng)歷上周的巨震后，滬綜指依然沒有回到前期高點，創(chuàng)業(yè)板則不斷創(chuàng)出新高，輕松站上3900點。截至昨日收盤，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報收于3901.54點，上漲182.79點，漲幅4.92%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在本周短短兩個交易日內(nèi)漲幅達10%。主板表現(xiàn)也可圈可點，上證綜指昨日報收于4910.53點，上漲81.79點，漲幅1.69%，深證成指報收于17485.58點，上漲568.05點，漲幅3.36%。兩市昨日共成交19728億元，成交活躍市場情緒看漲。
　　創(chuàng)業(yè)板的這一輪牛市始于2012年底，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從最低585.44點起步，并在2014年2月達到階段性高點1571.4點，此后經(jīng)過長達8個月的休整，重新展開凌厲的上漲。
　　2013年以來，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的漲幅明顯強于主板指數(shù)漲幅，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)本輪牛市的漲幅為566%，而滬深300指數(shù)漲幅為155%。今年以來，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)月線“五連陽”，年度漲幅高達165.09%。
　　藍籌與成長之間的風格預期切換在過去一段時間里屢屢出現(xiàn)，卻難以延續(xù)。特別是在上周的巨震之后，市場對于藍籌與成長之間的風格轉(zhuǎn)換預期再度升溫，但目前這種切換仍未實現(xiàn)。
　　分析人士認為，成長股投資是每輪牛市永恒的主題，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的大背景下，傳統(tǒng)企業(yè)盈利疲弱，新興產(chǎn)業(yè)受到資金追捧。
　　瀚信資產(chǎn)投研總監(jiān)李君表示，每一輪牛市的主線都是成長股，比如在2005年至2007年的牛市當中，地產(chǎn)就是成長股的典型代表，萬科的市值當時暴漲50倍。時代背景不同成長股所屬的行業(yè)也不同，本輪牛市在國家經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的背景下展開，以創(chuàng)業(yè)板為主的新興產(chǎn)業(yè)股是上漲的主線。
　　成長股的賺錢效應也強化了資金對以創(chuàng)業(yè)板為代表成長股行情的認可。近期公募基金發(fā)行火爆，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在過去一周內(nèi)，48只新基金公告成立，一周募集1200億元，很多基金將投資主題聚焦于移動互聯(lián)網(wǎng)、智慧城市、“一帶一路”等。分析人士認為，創(chuàng)業(yè)板的賺錢效應強化了資金對成長股行情的認可，后續(xù)進來的資金又加速了創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲。
　　瑞銀證券表示，今年以來跟蹤中小盤的基金發(fā)行明顯增多，市場需求發(fā)生變化，新發(fā)的資金在未來1-3個月有建倉需求，其偏好對板塊具有重要意義，4月新發(fā)的公募產(chǎn)品，配置主線集中在TMT、智能設備等。
　　爭議不斷
　　在創(chuàng)業(yè)板指急速走強的道路上，伴隨的是對其爭議之聲。但從近期市場表現(xiàn)來看，分歧并未改變其加速上行的軌跡。
　　隨著創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲，創(chuàng)業(yè)板估值也在直線拉升。面對如此漲幅，部分市場人士高呼“看不懂”。
　　聚源統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤，創(chuàng)業(yè)板的滾動市盈率高達150倍，中小企業(yè)板市盈率為91倍，滬深300市盈率為18倍，上證50市盈率為14倍。英大證券研究所所長李大霄表示，創(chuàng)業(yè)板估值過高，大股東減持行為明顯增加，未來風險較大。
　　部分機構(gòu)也認為創(chuàng)業(yè)板漲幅偏大。上海倍霖山投資管理有限公司總經(jīng)理高杉表示，其對創(chuàng)業(yè)板的持倉已有所降低。高杉還表示，創(chuàng)業(yè)板目前估值已難以支撐這么高的價格。
　　昭時投資執(zhí)行合伙人李云峰指出，創(chuàng)業(yè)板仍存在投資機會，但隨著市場上漲過快、部分個股估值較高的，對其蘊含的一些潛在風險也應保持警惕。
　　也有部分機構(gòu)依然看好以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股。李君表示，市盈率和市凈率等概念是衡量進入成熟期企業(yè)的估值指標，用來衡量創(chuàng)業(yè)初期的成長股顯然是錯誤的，創(chuàng)業(yè)板的估值更應該以總市值來衡量，創(chuàng)業(yè)板的總市值僅有7萬億元，比蘋果一家公司的總市值大不了太多，僅占A股總市值的十分之一，隨著經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的逐步深入，創(chuàng)業(yè)板的總市值無疑存在巨大增長空間。
　　廣發(fā)證券也表示，以科技互聯(lián)網(wǎng)、第三產(chǎn)業(yè)為代表的小盤股是當前時代背景下*5的成長投資主線，未來相關(guān)領(lǐng)域投資機會仍值得關(guān)注。
　　文章來源：上海證券報

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