【小編導(dǎo)讀】：盡管匯金減持銀行股、多家券商上調(diào)融資融券門檻等多重利空被認(rèn)為是本周四暴跌的“導(dǎo)火索”，但實(shí)際上的大盤調(diào)整卻源于市場情緒的極度敏感。太陽底下無新事。當(dāng)暴跌上演，投資者的心情一如既往的悲喜交加。
　　“實(shí)際上對于本周突如其來的暴跌有一定心理預(yù)期，可當(dāng)暴跌來臨的那一刻，依然被嚇了一跳”，本周四滬指暴跌之后，一位投資者對騰訊證券這么表示。
　　用“過山車”恐怕已經(jīng)不夠來形容本周市場的刺激。五月的最后一周，滬指于前三天暴漲300點(diǎn)，但卻以一天暴跌接近400點(diǎn)來“結(jié)束”這場盛宴，而五月的收官日，滬指又再度上演“絕地反擊”，在投資者忙著“割肉”之際，似乎又給面子的回到4600點(diǎn)。
　　當(dāng)股指“兩天回到解放前”，牛市迎來*9個(gè)真正意義上的調(diào)整，不少投資者被“三震出局”可以肯定的是，后市已經(jīng)不再適合“傻瓜買入”的模式，而牛市再起航之時(shí)，誰能洗盡鉛華再續(xù)“牛”緣呢，而“跌下牛背”的投資者又將如何與牛市再續(xù)前緣？
　　情緒極度敏感：股民面對久違調(diào)整又驚又喜
　　至于市場情緒這個(gè)層面來說，其實(shí)每一場調(diào)整都有悲有喜。
　　周四市場半小時(shí)驚魂后，投資者的情緒可謂是兩極分化，清倉的投資者慶幸自己跑得快，不過更多的投資者正心疼急劇縮水的市值。
　　而就算是針對暴跌本身，實(shí)際上投資者們的態(tài)度也依然分化，未經(jīng)歷過5.30的投資者們直呼“心臟受不了”，但有些投資者卻暗暗竊喜，“終于迎來了一場像樣的調(diào)整”。
　　而更有意思的是，實(shí)際上不少投資者們對于5.28的暴跌已經(jīng)做好了心理準(zhǔn)備。一位浸淫股海多年的投資者此前曾經(jīng)對騰訊證券透露，他在五月的最后兩周只做短線，持股不超過三天，“還是擔(dān)心大盤突如其來的調(diào)整”。
　　融資比例高的股票跌得更多。我們統(tǒng)計(jì)了融資余額占流通市值比例*5的20只股票，發(fā)現(xiàn)它們平均跌8.49%。對主要規(guī)模板塊（滬深300、中證500、中小板、創(chuàng)業(yè)板）里的前20名分別進(jìn)行同樣統(tǒng)計(jì)，結(jié)果也一致，融資比例*6的這些股票平均跌7.67%/7.72%/7.29%/7.13%，超過相應(yīng)板塊的跌幅。這與5月5日滬指大跌4.06%時(shí)的情況相反，當(dāng)時(shí)融資比例高的股票反而跌得少。
　　機(jī)構(gòu)分開走有人收割有人伺機(jī)播種
　　巨震生死劫：A股真跌還是假摔血洗后如何再續(xù)前緣
　　大盤巨震調(diào)整，但可以確定的有一點(diǎn)，此輪A股并不會復(fù)制當(dāng)年的5.30走勢。
　　理由無疑是簡單的。當(dāng)年5.30的導(dǎo)火索為“印花稅上調(diào)”，而對比來看，近期除了略有降杠桿的跡象，貨幣政策等消息面并無實(shí)質(zhì)性利空。
　　而各券商在周四的緊急會議中也呈現(xiàn)一致看好后市的狀態(tài)。其中民生證券指出，盡管短期市場風(fēng)險(xiǎn)猶存，瘋牛換擋要經(jīng)歷陣痛。但深蹲才能起跳，收割才能播種。而方正證券則認(rèn)為，“目前來看，放水過程還未結(jié)束，基本面拐點(diǎn)遠(yuǎn)未出現(xiàn)，監(jiān)管只是短期沖擊，沒有大風(fēng)險(xiǎn)”。
　　這樣的預(yù)期，用一個(gè)詞形容后5.30時(shí)代是“風(fēng)物長宜放眼量”。無疑目前牛市的前途依然是光明的，但賺錢的“道路”無疑不會像前期那么“站在風(fēng)口上，豬都會飛”般簡單。
　　一個(gè)佐證是，目前對于短期操作機(jī)構(gòu)的態(tài)度是分化。騰訊證券發(fā)現(xiàn)，部分資金規(guī)模較小的機(jī)構(gòu)采取的是“見風(fēng)使舵”政策：每次下跌減倉，每次看錯再重新追回，不過資金量較大的機(jī)構(gòu)更多的采取“按兵不動”策略。
　　方正證券短期持觀望態(tài)度，其認(rèn)為，受高杠桿的入市資金影響，如果市場在未來兩天繼續(xù)深度調(diào)整，那么將對大趨勢形成“毀滅性的打擊”，“這是無法預(yù)判的風(fēng)險(xiǎn)因素，因此留待未來兩天觀察”。
　　而也有業(yè)內(nèi)人士對騰訊證券表示，在本周四大盤下跌之際，部分大型基金卻開始討論短期抄底的時(shí)機(jī)與節(jié)奏。
　　以史為鑒2007年5.30后誰翻身做主？
　　牛市道路明確，但目前最現(xiàn)實(shí)的問題是，一旦投資者已經(jīng)被“三震出局”，面對著不少個(gè)股翻倍的市場，要如何抓住A股重整旗鼓的機(jī)遇？誰又會是[*{c}*]A股重新崛起的新龍頭呢？
　　8年前的5.30之后的時(shí)代對我們的參考意義如何？恐怕正如5.30當(dāng)天的走勢，雖然雷同，但借鑒意義并不大。
　　2007年的那一輪牛市中，推動A股滬指上攻6124點(diǎn)高峰的是藍(lán)籌股。騰訊證券統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在5.30暴跌之后直至6124點(diǎn)高位，有139只個(gè)股翻倍。而值得注意的是，在漲幅前十名個(gè)股中，流通市值超過百億的個(gè)股占據(jù)了50%，而如果把考察樣本放大，在前30名中，流通市值超過百億的個(gè)股有19只。而換一個(gè)統(tǒng)計(jì)方法，中小企業(yè)板個(gè)股中，僅僅只有10只個(gè)股漲幅超過100%。
　　讓人心生期盼的是，目前地產(chǎn)、銀行、保險(xiǎn)等大藍(lán)籌在前期創(chuàng)業(yè)板“一騎絕塵”之際一直匍匐不動，目前落后市場。
　　后5.30時(shí)代：“三震出局”者還能買什么？
　　市場會簡單復(fù)制歷史嗎？
　　騰訊證券想提醒投資者的是，此番A股牛市的背景與2007年牛市略有不同，當(dāng)年有4萬億的背景做支撐，但本輪牛市的*5關(guān)鍵字是“轉(zhuǎn)型”。
　　而國信證券策略分析師朱俊春也指出，“流動性主導(dǎo)的牛市，各個(gè)板塊都有表現(xiàn)的機(jī)會，這次恐怕也不會例外，但必須注意07年并沒有特別的行業(yè)偏好，而今市場對夕陽行業(yè)和朝陽行業(yè)分得特別清楚。”
　　其認(rèn)為金融藍(lán)籌現(xiàn)今能否重演“反轉(zhuǎn)戲碼”，當(dāng)中的上漲幅度和轉(zhuǎn)換速度值得玩味。
　　但是不管是藍(lán)籌還是成長股，最關(guān)鍵的恐怕還是“成長”二字。國金證券策略分析師李立峰團(tuán)隊(duì)指出，自2013年至今，市場呈現(xiàn)的是\"成長、轉(zhuǎn)型以及改革相關(guān)的板塊\"表現(xiàn)的非常搶眼。其認(rèn)為近期一系列事件會使得投資者重新考慮大盤藍(lán)籌股上漲的節(jié)奏問題，倘若指數(shù)節(jié)奏短期放緩，充裕的資金會流向其他成長性板塊。
　　不過風(fēng)險(xiǎn)依然是有的，中信證券統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，融資比例高的股票跌得更多，其中融資余額占流通市值比例*5的20只股票，平均跌幅達(dá)到8.49%。
　　“建議利用市場調(diào)整機(jī)會加倉，但是短期應(yīng)避開融資比例高的股票”。中信證券表示。
　　而騰訊證券統(tǒng)計(jì)各機(jī)構(gòu)配置建議發(fā)現(xiàn)，軍工、計(jì)算機(jī)、傳媒依然是評級較高板塊，而“周期轉(zhuǎn)新興消費(fèi)”也是一致預(yù)期。
　　說到底，選擇真金白銀是重要的，而市場震一震或許就是個(gè)股的“試金石”，正如喜歡打橋牌的巴菲特說的，如果牌過三巡，你還不知道誰是傻瓜，那你就那個(gè)傻瓜。
　　來源：騰訊證券

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