八年輪回，在匯金減持大行、央行正回購等一系列利空消息影響之下，近一段時間大幅上漲、積累了大量獲利盤的A股5月28日出現(xiàn)恐慌性大跌，逾500只個股跌停，酷似2007年的“530”大跌。不過，有機構(gòu)和市場人士認為，支撐A股本輪牛市的內(nèi)在核心邏輯并沒有改變，市場中長期仍將向上。
　　匯金減持大行和央行進行正回購普遍被認為是導致周四A股大跌的導火索。港交所公開信息披露，中央?yún)R金于5月26日在A股場內(nèi)減持建行和工行，涉及金額分別為19億和16億，這也是匯金首次減持“四大行”的股份。與此同時，當天有消息稱，中國央行近期向部分機構(gòu)進行了定向正回購，期限包括七天、14天和28天；價格方面，則以市場利率定價。除了匯金和央行的上述舉動外，包括監(jiān)管部門要求各銀行上報資金入市情況、中國核電(601985,股吧)等23只新股凍結(jié)資金約8．3萬億元、以及海通、長江、廣發(fā)上調(diào)兩融保證金比例及下調(diào)證券折算率的消息也被視作導致當天市場大跌的因素。
　　不過，機構(gòu)普遍認為，上述利空只是導火索，真正導致A股28日暴跌的，是市場自身的調(diào)整需求。民生證券首席策略研究員李少君表示，市場出現(xiàn)恐慌式暴跌的重要因素是前期累積的大批獲利盤兌現(xiàn)，其中包括產(chǎn)業(yè)資本迫于實體流動性緊缺的減持，由此帶來當天巨量恐慌性拋售。博時基金則表示A股大幅調(diào)整除上述利空信息外，主要在于短期漲幅過大，多數(shù)投資者積累了可觀盈利，需要擇機兌現(xiàn)，從而引發(fā)市場急劇調(diào)整。
　　然而，機構(gòu)及市場人士普遍認為，本輪牛市的內(nèi)在核心邏輯并未改變，5月28日的大跌只是市場短期的一次調(diào)整，并沒有改變整個市場的中長期向上趨勢。博時基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春表示，市場的基礎條件、催化條件、強化條件、擴散條件沒有實質(zhì)變化，牛市的邏輯看不到破壞的跡象。
　　一方面，貨幣政策環(huán)境沒有改變。國泰君安預計，下一步如何壓低長端利率和傳導實體為貨幣政策主要目標，定向?qū)捤珊凸膭罟蓚苯尤谫Y可能成為重點方向。另一方面，自去年10月國務院國企改革領導小組成立以來，國企改革進程提速。從近期政策動向看，業(yè)界期盼的頂層設計方案出臺漸行漸近。業(yè)內(nèi)人士普遍認為，在改革沒有被證偽之前，推動本輪牛市的核心因素之一——改革預期仍然沒有改變。
　　不過，亦有分析人士對當前的A股市場表示了擔憂。光大證券(601788,股吧)首席經(jīng)濟學家徐高表示，金融機構(gòu)主動要求央行進行正回購，表明金融市場已經(jīng)落入了“流動性陷阱”，再向市場中注入更多流動性已經(jīng)無效。貨幣政策重心也將轉(zhuǎn)向刺激資金從金融市場流向?qū)嶓w經(jīng)濟。所以，金融市場未來的流動性狀況難言寬松了。這對由流動性推動的資本市場牛市絕不是好消息。
　　文章來源：新華網(wǎng)

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