近日，美盛環(huán)球資產(chǎn)管理公司發(fā)布的2015年環(huán)球投資調(diào)查顯示，以風(fēng)險(xiǎn)承受水平來看，中國投資者表現(xiàn)最為激進(jìn)，而巴西和德國的投資者避險(xiǎn)意識*6。同時(shí)，股市的火熱程度已經(jīng)蔓延至世界各地，51%的投資者希望在未來12個(gè)月增持股票投資比重，而中國投資者這一比例達(dá)到60%，全球*9。
　　上證綜指從去年低位的1996.2點(diǎn)沖至眼下4500點(diǎn)，A股市場熱得發(fā)燙，日成交額更創(chuàng)下1.8萬億元的歷史新高。眼下的A股，可以用‘新興+轉(zhuǎn)軌’來概括，中小板、創(chuàng)業(yè)板市盈率上漲至100倍，54個(gè)行業(yè)有44個(gè)股指創(chuàng)出新高。股市節(jié)節(jié)攀升吸引投資者蜂擁而至，股市上漲所引發(fā)的“蝴蝶效應(yīng)”正在發(fā)酵，據(jù)中國證券登記結(jié)算公司的*7數(shù)據(jù)顯示，隨著新開戶人數(shù)不斷攀升，中國內(nèi)地股民人數(shù)近期已超過1億。眼下中國居民入市熱情高漲，A股交易量大部分是由散戶投資者實(shí)現(xiàn)，其比例在本輪牛市中甚至高達(dá)90%。
　　隨著股民隊(duì)伍不斷擴(kuò)容，股民增持意愿也水漲船高，人們投入股市的資金量也越來越大。這凸顯出改革開放幾十年間人們財(cái)富的增加速度超出了人們的預(yù)測之外。但是，我們必須看到，此輪牛市場內(nèi)融資融券超過了1.2萬億，社會資金中介進(jìn)行的配資保守估計(jì)有數(shù)千億。場外的配資資金成本都在一分八左右，年化24%，有的甚至高達(dá)30%以上。隨著指數(shù)攀高，許多個(gè)股已經(jīng)“翻兩番”，繼續(xù)用杠桿無異于賭博。道理很簡單，漲了幾倍的股票出現(xiàn)20%左右的下跌完全可能，如果融資滿倉操作，瞬間就會被砍倉、爆倉。
　　對于股市隱藏的危機(jī)，那些面對強(qiáng)勁上漲股市的投資者們不是有所查覺，反而進(jìn)一步固化著自己投資和增持的意愿，誰也不愿意失掉千載難逢的發(fā)財(cái)機(jī)會?？墒?，在資本市場20多年的發(fā)展歷程中，我們有過太多的教訓(xùn)，也讓不少人付出了血本無歸的代價(jià)。對于就發(fā)生在并不遙遠(yuǎn)的事情，人們不應(yīng)該如此健忘，當(dāng)年滬市漲到6000多點(diǎn)，一夜之間狂飆傾瀉的“黑色記憶”揮之不去，留下的“痛”至今難以忘懷?？擅鎸みM(jìn)的分析師“站在牛頭上”呼吁買股票的鼓噪時(shí)，看到的是那些忘乎所以的投資者的理性正在迷失。那一個(gè)個(gè)股票配資的電話，說能按1：4的比例配，電話推銷員說得天花亂墜，舉了幾個(gè)“配資后買的股票連拉漲停板”的例子。這樣的情緒正在左右著人們對于股市的投資意愿，是非常令人擔(dān)憂的危險(xiǎn)信號。
　　中國股民增持意愿“全球*9”，在某種程度上凸顯出中國股票市場以散戶主導(dǎo)。這與西方發(fā)達(dá)國家直接投資股票的居民占比很低形成鮮明對比，以美國為例，約有48%的美國家庭持有共同基金，基金持有人達(dá)9600萬人，約占美國總?cè)丝跀?shù)的1/3，而股民數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于基民數(shù)量，只有不到1000萬投資者親自參與股票交易。
　　在中國投資市場，缺乏信托文化的氛圍與陶冶，中國股民增持意愿是由股民自行掌控的，許多股民在缺乏專業(yè)知識的情況下上陣炒股票，眼見別人在此輪炒股票賺了錢，自然急于求成，一夜暴富的理財(cái)觀讓他們很容易失去理智，這種隨意性隱藏著巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)在，好不容易剛剛復(fù)蘇的資本市場是經(jīng)不起折騰的，如果在盲目大躍進(jìn)中高歌猛進(jìn)，在癲狂中走向失控，股市難免到最后將是一地雞毛。從這一點(diǎn)來看，在牛市的熱浪中，保持一份對股票市場的敬畏，保有一份清醒，比任何時(shí)候都需要和珍貴。
　　文章來源：證券時(shí)報(bào)

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