盡管近期出現(xiàn)回調(diào)，但從今年整體表現(xiàn)來(lái)看，中概在線旅游股仍是中概股中最為強(qiáng)勁的板塊之一。以4月28日收盤價(jià)計(jì)算，去哪兒（QUNR）今年以來(lái)股價(jià)累計(jì)上漲68.94%，攜程（CTRP）上漲42.59%，途牛（TOUR）上漲39.42%。
　　分析人士指出，在傳統(tǒng)旅游企業(yè)表現(xiàn)下滑的背景下，有“互聯(lián)網(wǎng)+”概念支持的在線旅游板塊開(kāi)始受到資金青睞，可謂風(fēng)頭正勁。特別是隨著近期攜程、去哪兒兩大巨頭深度合作，甚至是合并的預(yù)期升溫，該行業(yè)集中度也將進(jìn)一步提高，優(yōu)勝劣汰、強(qiáng)者愈強(qiáng)將使幾大巨頭前景更獲看好。
　　強(qiáng)勁營(yíng)收支撐股價(jià)
　　幾大中概在線旅游巨頭的業(yè)績(jī)表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能稱為完美，但其“改善性”卻較為突出，作為重要指標(biāo)的營(yíng)收呈現(xiàn)向好趨勢(shì)，對(duì)股價(jià)形成支撐。
　　途牛*7財(cái)報(bào)顯示，去年第四季度營(yíng)收為9.287億元人民幣，同比大幅增長(zhǎng)90.9%；途牛去年全年?duì)I收為35億元，同比大幅增長(zhǎng)81.3%；均遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)市場(chǎng)分析師預(yù)計(jì)。
　　攜程去年第四季度營(yíng)收為19億元人民幣，同比大幅增長(zhǎng)33%。攜程當(dāng)季各業(yè)務(wù)也得到較好的成長(zhǎng)。比如，交通票務(wù)預(yù)訂量同比增長(zhǎng)102%，超過(guò)其此前55%-65%的同比增長(zhǎng)預(yù)期；住宿預(yù)訂量同比增長(zhǎng)53%，超過(guò)此前40%-50%的同比增長(zhǎng)預(yù)期；旅游度假業(yè)務(wù)全年交易額也達(dá)130億元；此外，攜程旅行無(wú)線應(yīng)用總下載量達(dá)到6億，環(huán)比增長(zhǎng)70%。此外，攜程網(wǎng)還預(yù)計(jì)公司2015年*9季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)率將介于40%至50%之間。
　　去哪兒去年第四季度總營(yíng)收為5.198億元人民幣，同比大幅增長(zhǎng)107.1%。其中無(wú)線收入為2.575億元，同比增長(zhǎng)400.7%，占總營(yíng)收的49.5%；按效果付費(fèi)項(xiàng)目（簡(jiǎn)稱“P4P”）收入為4.925億元，同比增長(zhǎng)116.9%。去哪兒預(yù)計(jì)，2015年*9季度其營(yíng)收將同比增長(zhǎng)85%-90%。
　　提高利潤(rùn)率迫在眉睫
　　業(yè)內(nèi)人士指出，雖然網(wǎng)絡(luò)商業(yè)愈發(fā)受到各界歡迎，但目前提高利潤(rùn)率對(duì)于幾大在線旅游巨頭至關(guān)重要。從財(cái)報(bào)同樣可以發(fā)現(xiàn)，盡管它們營(yíng)收強(qiáng)勁，但卻均出現(xiàn)了明顯的凈虧損。
　　途牛去年四季度凈虧損為1.68億元人民幣，上年同期為5370萬(wàn)元；去年全年凈虧損為4.479億元，前一年為7960萬(wàn)元。攜程去年第四季度凈虧損為2.24億元人民幣，上一年同期為凈利潤(rùn)人民幣2.61億元。去哪兒網(wǎng)去年第四季度凈虧損為6.755億元，上年同期為1.216億元人民幣，同比擴(kuò)大455%。
　　攜程CEO梁建章曾強(qiáng)調(diào)，“我們不看總體的虧損和盈利，而是看總體的投資回報(bào)，現(xiàn)在是攜程投入*5但是收益還沒(méi)有完全看出來(lái)的時(shí)間段，只要我們每個(gè)投資有相應(yīng)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，有未來(lái)的規(guī)劃就可以了。攜程和京東交易額接近，并保持40%到50%的增速，在線旅游市場(chǎng)的空間足以和電商媲美，如果攜程保持酒店、票務(wù)、旅游中消費(fèi)等業(yè)務(wù)的高速增長(zhǎng)，資本市場(chǎng)會(huì)給予攜程遠(yuǎn)高現(xiàn)在的估值。”
　　他還以攜程自身和去哪兒舉例說(shuō)明指出，雖然利潤(rùn)率是在下降，但現(xiàn)在攜程主營(yíng)業(yè)務(wù)依然很賺錢，這也可能是資本市場(chǎng)重估攜程估值的原因。事實(shí)上去哪兒此前也一直大幅虧損，但美國(guó)資本市場(chǎng)也給予樂(lè)觀評(píng)價(jià)。對(duì)于投資者而言，利潤(rùn)并非*10參考指標(biāo)，業(yè)務(wù)成長(zhǎng)性方面給出相對(duì)不錯(cuò)成績(jī)的企業(yè)才是值得的。
　　文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

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