QQ登錄
微博登錄
微信登錄
小編導(dǎo)讀：隨著近年來人們投資意識的增強，各類銀行理財產(chǎn)品的銷售增速也逐年增加，而其中對于管理費一項銀行卻一直諱莫如深，而根據(jù)銀行理財產(chǎn)品的相關(guān)說明，超出*6預(yù)期收益的部分都將被作為管理費被銀行收取。
對于規(guī)模正在以50%的年增速奔跑的銀行理財產(chǎn)品來說，信息披露不充分一直是其*5的“硬傷”，也是其無法打破剛性兌付的重要桎梏。
截至去年年底，銀行理財產(chǎn)品余額已經(jīng)達到了15萬億元，去年的全年募集規(guī)模更是超過了90萬億元，而銀行對于如此龐大體量資金的真實投資收益始終諱莫如深，僅有極少數(shù)銀行主動告知投資者。然而，據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計，被多數(shù)銀行描述為“不一定存在”的管理費很可能體量驚人，其規(guī)模也超過了千億元量級。
某城商行一款3月24日到期的理財產(chǎn)品的兌付公告顯示，兌付客戶收益與銀行收費的比值約為2.41:1，如果考慮到到賬日跨周末等時間因素對于客戶資金收益率的影響，該比值將被進一步拉低至2.1:1。
銀行理財產(chǎn)品余額年均增長約50%
日前，中國銀行業(yè)協(xié)會在京發(fā)布《2014年度中國銀行業(yè)服務(wù)改進情況報告》。報告顯示，2014年，各銀行業(yè)金融機構(gòu)共發(fā)行理財產(chǎn)品19.13萬款，總募集金額92.53萬億元，較2013年增加24.44萬億元，增長35.89%;期末理財產(chǎn)品余額達15萬億元，較2014年年初增加4.82萬億元，同比增長47.16%。
本報記者此前了解到的數(shù)據(jù)也顯示，2011年年末的銀行理財產(chǎn)品余額為4.59萬億元，2011年全國160家銀行業(yè)金融機構(gòu)通過理財產(chǎn)品為投資者創(chuàng)造收益超過1750億元;截至2012年年底，銀行理財資金余額為7.1萬億元，2012年全國開展理財業(yè)務(wù)的18家主要銀行為客戶實現(xiàn)投資收益2464億元;截至2013年年底，銀行理財資金賬面余額10.24萬億元，全年為投資者實現(xiàn)收益約4486.74億元。
按照上述數(shù)據(jù)計算，近年來銀行理財產(chǎn)品余額的年均增長率約在50%左右。
管理費表述含糊銀行玩文字游戲
與甚至淪為個位數(shù)的凈利潤增速相比，銀行理財產(chǎn)品募集規(guī)模的增速可謂“跑步前進”。不過令人遺憾的是，銀行對于理財產(chǎn)品手續(xù)費收取明細的披露則多年來“原地踏步”，僅有個別銀行在兌付公告中做到了主動告知。
銀行對于收取理財產(chǎn)品管理費的表述比較類似，大致意思是“如果實際投資收益扣除其他各項費用后高于客戶可獲得的*6預(yù)期收益，則超出部分作為投資管理費，如果未能超過，則不收取投資管理費”。
銀行通過這種似有似無的表述將這部分實際可以說是高額的投資管理費隱藏了起來。由于信息披露的不對稱，投資者很難知道這筆投資管理費究竟有沒有以及究竟有多少，自然也就不會對此“念念不忘”。而且，值得注意的是，相關(guān)表述是夾雜在冗長且比較艱澀的理財產(chǎn)品說明書中的，大多也并沒有被突出顯示，投資者很難在購買理財產(chǎn)品的倉促時間內(nèi)注意到上述表述。
此外，《證券日報》記者注意到，部分曾被揭示收取高額投資管理費的銀行，不僅將目前的實際收費情況隱匿起來，甚至還修改產(chǎn)品說明書，以尋求“道義”上的支持。
例如，某農(nóng)商行在說明書中強調(diào)“若理財產(chǎn)品資產(chǎn)投資實際運作收益未能超過預(yù)期收益，本行自行承擔(dān)管理費虧損風(fēng)險”。然而，銀行承擔(dān)的僅僅是所謂的管理費虧損風(fēng)險，不是理財產(chǎn)品虧損風(fēng)險(該銀行在理財產(chǎn)品說明書中已經(jīng)對于預(yù)期收益率不達標風(fēng)險進行了免責(zé))，且銀行已經(jīng)收取了銷售、托管等成本費用，管理費虧損的可能更是微乎其微。
費率“霧里看花”實際占比驚人
那么，銀行如此諱莫如深的投資管理費究竟存不存在，又大致是一個什么量級的規(guī)模呢?由于銀行披露的數(shù)據(jù)實在有限，《證券日報》記者只能從少數(shù)信息披露比較充分的銀行“下手”進行數(shù)據(jù)采集和測算。
記者測算發(fā)現(xiàn)，某城商行一款3月24日到期的理財產(chǎn)品的兌付公告顯示，兌付客戶收益與銀行收費的比值約為2.41:1，也即是說銀行收取的費用占比接近該款產(chǎn)品全部實際收益的30%。
該款產(chǎn)品的比值或許稍顯極端，不過記者計算該銀行近期到期的多款理財產(chǎn)品的收益情況發(fā)現(xiàn)，“3.5:1”應(yīng)該是經(jīng)?？梢赃_到的客戶收益與銀行收費的比值。據(jù)此計算，銀行收取的費用也占到了理財產(chǎn)品全部收益的兩成以上。
上述城商行投資管理費高占比的情況雖然不一定在每家銀行的每個理財產(chǎn)品上發(fā)生，但是鑒于銀行理財產(chǎn)品現(xiàn)在客戶端和投資端的市場情況比較透明，同類型銀行的理財產(chǎn)品預(yù)期收益率、投資業(yè)績差距不大，因此投資管理費“暴利”不太可能是個別銀行的偶發(fā)現(xiàn)象。
“由于資金規(guī)模比較小，城商行的收益能力通常并不是最強的”，某股份制銀行有關(guān)人士對本報記者坦言，“國有大行和全國性股份制銀行理財產(chǎn)品規(guī)模大，在債市和同業(yè)業(yè)務(wù)中議價能力更強，投資收益率自然更高，同時鑒于大中型銀行理財產(chǎn)品的預(yù)期收益率低于中小銀行，其可以獲得的管理費自然更是顯著高于城商行”。
事實上，就上款3月24日到期的理財產(chǎn)品而言，其原本的存續(xù)期為47天，收益率為4.7%，由于其“兌付日期為產(chǎn)品到期日起5個工作日內(nèi)由總行統(tǒng)一上賬”，如果考慮到到賬日跨周末等時間因素，該款產(chǎn)品的實際收益率可能降至4.1%。而銀行收取的投資管理費早已經(jīng)落袋為安，并不會被兌付時間攤薄，因此客戶收益與銀行收費之間的比值還無形中被進一步拉低至2.1:1。
即使我們不考慮這種可能比較極端的情況，而是按照“3.5:1”的較低門檻進行估算;再考慮到“2013年銀行理財產(chǎn)品為投資者實現(xiàn)收益約4486.74億元”這一權(quán)威數(shù)據(jù)和50%的年均增長率，進行保守推測出2014年銀行理財產(chǎn)品為投資者實現(xiàn)收益應(yīng)該超過6000億元，結(jié)合上述數(shù)據(jù)推測，銀行的投資管理費收入應(yīng)該超過1700億元。
管理費和剛性兌付誰該被率先打破?
對于銀行收取投資管理費究竟是否“于法有據(jù)”，業(yè)界一直存在爭論。
從銀行的角度而言，“合同事先約定”無疑是其王牌的抗辯理由，從目前的實踐來看，監(jiān)管部門對此也暫未表示異議。
“超預(yù)期收益變成銀行的投資管理費涉及兩個法律問題，其一是歸屬問題。由于它是通過投資者資金的投資行為產(chǎn)生的，所有權(quán)其實應(yīng)該屬于投資者，商業(yè)銀行目前是通過合同中的霸王條款改變了所有權(quán);其二是信息披露問題，即便商業(yè)銀行在合同中約定了歸屬權(quán)的轉(zhuǎn)移，也應(yīng)該事先明確告知投資者超預(yù)期收益可能有多少，投資者可以根據(jù)以往同類產(chǎn)品的超預(yù)期收益情況判斷是否接受銀行變更所有權(quán)的約定”，一位法律界資深人士曾對本報記者表示。
“銀行在銷售產(chǎn)品時強調(diào)自己是代客理財，要求投資者買者自負，但是在分享收益時，又限定投資者的*6預(yù)期收益，這顯然是不公平的，希望銀行在強調(diào)打破剛性兌付之前，先打破超額收益自動變成投資管理費這一潛規(guī)則，將所有收費在前端明確告知，實現(xiàn)產(chǎn)品凈值化運作”，上述法律界人士建議。
本文來源：證券日報
高頓網(wǎng)校精彩推薦：
2015公務(wù)員工資改革解析
史上最全《財經(jīng)名人庫》
