A股上市公司2012年末資產(chǎn)負(fù)債率總體水平呈現(xiàn)同比繼續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，出現(xiàn)增長(zhǎng)的家數(shù)為1369家，占所有A股上市公司的比例超過五成，達(dá)到55.45%。

　　而若以2469家A股上市公司為統(tǒng)計(jì)基數(shù)，包括部分公司上市前的數(shù)據(jù)在內(nèi)，自國(guó)家出臺(tái)“四萬億”經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃以來，資產(chǎn)負(fù)債率水平2010年較2009年出現(xiàn)上升的公司占比為45.65%；2011年較2010年上升的占比為49.21%。近三年來，上市公司資產(chǎn)負(fù)債率上升的比例一直呈上升趨勢(shì)。
 

　　負(fù)債率持續(xù)上升

　　以上市公司個(gè)體情況來看，盡管資產(chǎn)負(fù)債率同比上升公司不斷增加，但增幅較大的基本以基本面發(fā)生明顯變化的上市公司為主。如在2012年資產(chǎn)負(fù)債率升幅*5的中航投資[2.69% 資金 研報(bào)]，其剛剛于2012年完成資產(chǎn)重組，并于當(dāng)年8月30日恢復(fù)上市。

　　同時(shí)，據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，除了寶石A[0.63% 資金 研報(bào)] 在2012年資產(chǎn)負(fù)債率由2011年的約30%大幅升到2012年末的75%以上外，很多上市公司盡管負(fù)債率升幅較大，但由于基數(shù)較低，多數(shù)仍均在60%以下。

　　實(shí)際上，盡管總體的負(fù)債率有所上升，但在2012年，資產(chǎn)負(fù)債率超70%的A股上市公司家數(shù)未出現(xiàn)明顯回升，為372家。而在2009年年報(bào)中，則出現(xiàn)了419家公司的資產(chǎn)負(fù)債率超過了70%。

　　在這類公司中，有些出現(xiàn)連續(xù)虧損的ST及*ST類上市公司，其資產(chǎn)負(fù)債率甚至已經(jīng)超過100%。而除了金融類上市公司外，中鐵二局[0.82% 資金 研報(bào)]、中國(guó)鐵建[0.19% 資金 研報(bào)]等多家基建類央企上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率水平也仍維持在80%以上。

　　其中因虧損而被進(jìn)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示的*ST遠(yuǎn)洋[1.22% 資金 研報(bào)] ，其在2012年的資產(chǎn)負(fù)債率也已高達(dá)74.76%，而在此前均在70%以下，尤其在2010年，僅為58.76%。

　　據(jù)長(zhǎng)江證券[3.36% 資金 研報(bào)]行業(yè)研究員韓軼超在其研報(bào)中分析，*ST遠(yuǎn)洋虧損的原因之一便是公司借款總額上升以及由于美元升值產(chǎn)生匯兌損失，使公司財(cái)務(wù)費(fèi)用同比大幅增加16.26億，侵蝕利潤(rùn)。

　　而從申萬二級(jí)行業(yè)情況來看，中鐵二局等公司的高負(fù)債率也推高了建筑裝飾行業(yè)的整體資產(chǎn)負(fù)債率水平，在2012年為80.26%，較2011年的79.31%略有上升。這類在此前四萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃中受益的行業(yè)，繼2009年以來，資產(chǎn)負(fù)債率也一路攀升，并一直處于非金融類行業(yè)中的首位。

　　房地產(chǎn)行業(yè)盡管在2012年資產(chǎn)負(fù)債率水平僅為73.64%，但該行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)也是在近年來出現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)。尤其是也曾受益于當(dāng)年經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的城投類上市公司。有些在2012年的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)接近90%。

　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)越低，說明企業(yè)舉債越容易，而該指標(biāo)越高，則舉債越困難。當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率高到一定程度，由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過大，債權(quán)人往往就不再對(duì)企業(yè)貸款了。這也就意味著企業(yè)的舉債能力已經(jīng)用盡了。
 

　　高負(fù)債高風(fēng)險(xiǎn)

　　但另一位注冊(cè)會(huì)計(jì)師認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率高與低，并沒有硬性指標(biāo)。若判斷其可能存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，需要與同行業(yè)上市公司進(jìn)行比較，同時(shí)也要與其歷史資產(chǎn)負(fù)債率水平進(jìn)行縱向比較。

　　該人士認(rèn)為，曾受益于高鐵等基建工程項(xiàng)目投資的中國(guó)鐵建等上市公司，盡管其負(fù)債率一直在80%以上，但由于這類商業(yè)模式為先有合同后舉債，確定了收入之后才根據(jù)收入情況借款，因此其債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)還是可控的。

　　而另一家央企上市公司中國(guó)中冶[0.50% 資金 研報(bào)]，盡管其2012年的虧損并未表現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債率的大幅變化，但導(dǎo)致其虧損的主因之一，即同樣為上市公司的其原控股子公司*ST鋅業(yè)[0.00% 資金 研報(bào)]，在陷入虧損時(shí)，其資產(chǎn)負(fù)債率已連續(xù)表現(xiàn)異常。

　　數(shù)據(jù)顯示，在2009年，*ST鋅業(yè)77.64%的資產(chǎn)負(fù)債率水平已明顯高于有色金屬行業(yè)53.30%的平均資產(chǎn)負(fù)債率，而到了2010年，開始快速升至86.92%；2011年升至97.96%，風(fēng)險(xiǎn)驟增。

　　直到2012年貸款陸續(xù)逾期，銀行開始追債，而其資產(chǎn)負(fù)債率也已飆升至205.59%。目前，因連續(xù)虧損的*ST鋅業(yè)已經(jīng)暫停上市，并進(jìn)入重整程序。

　　上述注冊(cè)會(huì)計(jì)師認(rèn)為，*ST鋅業(yè)除了自身經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)重大問題外，其資金鏈的斷裂也在于其在多家銀行借款，最終積少成多，導(dǎo)致償債壓力迅速增加。

　　而值得注意的是，在多家上市公司資產(chǎn)負(fù)債率上升的同時(shí)，也有1403家上市公司財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長(zhǎng)。其中，1300家利息凈支出同比增加，而573家利息凈支出的同比增幅超過50%，353家利息凈支出同比增幅超過100%。
 

　　產(chǎn)能過剩時(shí)代：五大行業(yè)深陷高負(fù)債危局

　　安卓

　　產(chǎn)能過剩給國(guó)民經(jīng)濟(jì)這臺(tái)“大機(jī)器”的正常運(yùn)轉(zhuǎn)亮起了“黃燈”，而就在一些產(chǎn)能過剩的行業(yè)，高負(fù)債率、高杠桿經(jīng)營(yíng)已經(jīng)結(jié)下了“苦果”。
 

　　鋼鐵行業(yè)負(fù)債率超60%

　　Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，2012年末鋼鐵行業(yè)整體資產(chǎn)負(fù)債率同比微增了1.44個(gè)百分點(diǎn)，44家上市公司平均資產(chǎn)負(fù)債率為60.35%。

　　今年一季度末，鋼鐵行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)出繼續(xù)上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，整體資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)61.52%，環(huán)比繼續(xù)上升，其中增幅較大的有貴繩股份[1.10% 資金 研報(bào)]，而寶鋼股份[0.41% 資金 研報(bào)]的資產(chǎn)負(fù)債率則同比下降了10.71%。

　　季報(bào)顯示，今年一季度鋼鐵行業(yè)的業(yè)績(jī)較上一年同期有了明顯改觀，2012年一季度有14家上市公司虧損，但今年一季度只剩9家上市公司虧損。

　　事實(shí)上，在產(chǎn)能過剩的行業(yè)中，鋼鐵行業(yè)是資產(chǎn)負(fù)債率較高的板塊。統(tǒng)計(jì)顯示：今年一季度末，44家鋼企有16家資產(chǎn)負(fù)債率環(huán)比正增長(zhǎng)，占比達(dá)1/3；31家企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率超過50%，占比超過七成。其中，重慶鋼鐵[0.38% 資金 研報(bào)]、*ST韶鋼[0.51% 資金 研報(bào)]、撫順特鋼[1.91% 資金 研報(bào)]、華菱鋼鐵[0.52% 資金 研報(bào)]、八一鋼鐵[1.00% 資金 研報(bào)]的資產(chǎn)負(fù)債率超過了80%。

　　華融證券首席策略分析師肖波認(rèn)為，鋼鐵行業(yè)的負(fù)債應(yīng)該值得注意，目前行業(yè)處于產(chǎn)能過剩，而目前上游成本壓力依然存在，而下游鋼材價(jià)格較低，這導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)面臨的壓力仍大。

　　對(duì)于鋼鐵行業(yè)面臨的問題，工信部原材料工業(yè)司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，今年工信部將采用六項(xiàng)措施，化解鋼鐵行業(yè)的過剩產(chǎn)能。首先將深化機(jī)制體制改革，更好地發(fā)揮地方政府的主導(dǎo)作用；繼續(xù)把化解產(chǎn)能過剩列入地方政府考核目標(biāo)，通過財(cái)政補(bǔ)貼的轉(zhuǎn)移，促使地方政府淘汰鋼鐵行業(yè)的落后產(chǎn)能。
 

　　“易碎”的玻璃

　　去年，受全球經(jīng)濟(jì)低迷，國(guó)家房地產(chǎn)持續(xù)調(diào)控政策及產(chǎn)能過剩等內(nèi)外因素影響，玻璃行業(yè)延續(xù)了2011年以來的需求不旺、競(jìng)爭(zhēng)加劇的態(tài)勢(shì)。

　　一方面，玻璃行業(yè)產(chǎn)能過剩問題依然較為嚴(yán)峻。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)平板玻璃產(chǎn)量由2001年的2.02億重量箱增長(zhǎng)到2011年7.38億重量箱，增幅達(dá)262.87%。

　　另一方面，玻璃行業(yè)也面臨著新技術(shù)難以突破的問題。有專家表示，雖然我國(guó)玻璃產(chǎn)量一直位居全球前列，但在高端產(chǎn)品方面還面臨著無法突破的難關(guān)。

　　Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，15家玻璃行業(yè)上市公司2012年末資產(chǎn)負(fù)債率同比增長(zhǎng)了6.16個(gè)百分點(diǎn)，資產(chǎn)負(fù)債率*6的洛陽(yáng)玻璃[1.41% 資金 研報(bào)]該指標(biāo)甚至達(dá)到了94.58%。

　　據(jù)了解，洛陽(yáng)玻璃上市18年以來，有7個(gè)會(huì)計(jì)年度出現(xiàn)利潤(rùn)虧損，有兩年凈利潤(rùn)不足千萬元。連續(xù)多年的虧損已使得洛陽(yáng)玻璃現(xiàn)金流陷入枯竭，只能通過銀行貸款度日，導(dǎo)致洛陽(yáng)玻璃資產(chǎn)負(fù)債率居高不下。
 

　　水泥產(chǎn)能過剩加劇

　　而產(chǎn)能過剩的問題同樣困擾水泥行業(yè)多年。

　　近年來，國(guó)家也出臺(tái)了一系列政策，淘汰落后產(chǎn)能，抑制產(chǎn)能過剩，數(shù)據(jù)顯示，2010年全國(guó)實(shí)際淘汰落后產(chǎn)能1億噸，2011年實(shí)際淘汰1.5億噸，2012年計(jì)劃淘汰2.19億噸，實(shí)際淘汰2.2億噸。

　　去年，水泥行業(yè)延續(xù)了資產(chǎn)負(fù)債率下降的趨勢(shì)，年末27家上市公司平均資產(chǎn)負(fù)債率為49.52%，同比下降5.25個(gè)百分點(diǎn)，其中秦嶺水泥[1.26% 資金 研報(bào)]的資產(chǎn)負(fù)債率*6，達(dá)到94.68%。

　　秦嶺水泥2012年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1025萬元，而其當(dāng)年的財(cái)務(wù)費(fèi)用為公司凈利潤(rùn)的近5倍，高達(dá)5170萬元。季報(bào)顯示，秦嶺水泥2013年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.32億元，凈利潤(rùn)-3902.64萬元。不過，公司預(yù)測(cè)所處區(qū)域市場(chǎng)將趨向好轉(zhuǎn)，今年第二季度將實(shí)現(xiàn)盈利，上半年累計(jì)凈利潤(rùn)可能略有虧損。

　　據(jù)中國(guó)水泥協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)2013年我國(guó)水泥產(chǎn)量全年增速在6%左右。目前水泥行業(yè)*5問題還是產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，今年產(chǎn)能過剩壓力還將加劇，新增產(chǎn)能增速預(yù)計(jì)仍在7%左右。
 

　　風(fēng)電“回歸”？

　　風(fēng)電行業(yè)2012年末資產(chǎn)負(fù)債率同比微增了2.02個(gè)百分點(diǎn)，21家上市公司平均資產(chǎn)負(fù)債率為52.96%。今年一季度末，風(fēng)電行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為53.13%，環(huán)比繼續(xù)上升，有13家風(fēng)電企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率超過50%。

　　今年一季度風(fēng)電行業(yè)上市公司凈利潤(rùn)同比繼續(xù)下滑，凈利潤(rùn)平均下滑23.7%。而從去年全年業(yè)績(jī)來看，風(fēng)電行業(yè)凈利潤(rùn)同比平均下滑了29.61%。

　　不過，風(fēng)電行業(yè)今年或有望回暖。國(guó)泰君安發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，2013年首季度風(fēng)電公開招標(biāo)規(guī)模飆升74%，行業(yè)呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)。一季度國(guó)內(nèi)風(fēng)電項(xiàng)目公開招標(biāo)總?cè)萘繛?.9GW，同比上升74%。2012年全國(guó)公開招標(biāo)的風(fēng)電項(xiàng)目總?cè)萘繛?.3GW，其中*9季度的招標(biāo)容量為2.2GW。隨著并網(wǎng)條件的改善和低風(fēng)速地區(qū)風(fēng)電場(chǎng)的開發(fā)，國(guó)內(nèi)風(fēng)電市場(chǎng)逐漸回暖，開發(fā)商的投資積極性增加。
 

　　誰壓垮了光伏業(yè)

　　光伏行業(yè)無疑是產(chǎn)能過剩的典型代表，無錫尚德及ST超日[-5.03% 資金 研報(bào)]則扮演著“難兄難弟”的角色。

　　ST超日昨日公告稱，因公司2011年、2012年連續(xù)兩年虧損，深交所將從5月3日起對(duì)公司股票實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”的處理，股票簡(jiǎn)稱變更為“*ST超日”。

　　年報(bào)顯示，ST超日2012年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入163796.70萬元，同比下降31.39%；當(dāng)年虧損167583.20萬元，同比下滑1419.37%。

　　一季報(bào)顯示，2013年前三個(gè)月ST超日實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9421.02萬元，繼續(xù)大跌74.26%；凈利潤(rùn)為虧損26262.37萬元，降幅更是高達(dá)3598.45%。

　　對(duì)于光伏行業(yè)的現(xiàn)狀，資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)難以承載其中的內(nèi)涵。賽維LDK首席運(yùn)營(yíng)官兼總裁佟興雪去年曾經(jīng)指出，受到全球市場(chǎng)產(chǎn)能過剩的負(fù)面影響，幾乎所有中國(guó)垂直一體化太陽(yáng)能企業(yè)均面臨財(cái)政問題，但即使資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)120%，中國(guó)太陽(yáng)能光伏企業(yè)依然能夠生存下去。

　　事實(shí)上，多年來，由于光伏產(chǎn)品嚴(yán)重供給過剩以及價(jià)格的極速下跌，光伏組件制造商一直在這個(gè)利潤(rùn)微薄的市場(chǎng)上苦苦掙扎。
 

　　盈利增速下滑警示：“去杠桿”正當(dāng)時(shí)

　　張志斌

　　中國(guó)GDP增速整體下滑態(tài)勢(shì)似乎已不可逆轉(zhuǎn)。在此背景下，企業(yè)的盈利能力無疑將受到明顯的壓制，而已經(jīng)披露完畢的A股年報(bào)數(shù)據(jù)也顯示，2012年上市公司的整體盈利水平同比出現(xiàn)近乎零增長(zhǎng)的狀況，日益高企的資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)企業(yè)盈利的影響也受到市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。企業(yè)負(fù)債水平是否到了該主動(dòng)降低的關(guān)口?

　　熟悉財(cái)務(wù)原理的投資者都知道，高負(fù)債是企業(yè)盈利增長(zhǎng)的一把“雙刃劍”。在企業(yè)盈利的高速增長(zhǎng)期，較高的負(fù)債率水平往往意味著更高的資產(chǎn)收益率和凈利潤(rùn)水平；但在經(jīng)濟(jì)增速下滑的時(shí)候，隨著企業(yè)盈利能力的降低，高負(fù)債帶來的將是企業(yè)盈利水平的下降，嚴(yán)重的會(huì)導(dǎo)致某些產(chǎn)業(yè)的整體衰退，甚至導(dǎo)致整個(gè)金融體系的不堪重負(fù)。

　　這一點(diǎn)其實(shí)在最近幾年境外市場(chǎng)中已經(jīng)得到了充分的體現(xiàn)。無論是2007年開始的美國(guó)次貸危機(jī)，還是持續(xù)數(shù)年的歐債危機(jī)，都緣于個(gè)人、行業(yè)或是經(jīng)濟(jì)體的局部出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)，最后傳導(dǎo)到整個(gè)金融領(lǐng)域，導(dǎo)致銀行業(yè)出現(xiàn)危機(jī)。而隨著危機(jī)呈現(xiàn)燎原之勢(shì)，政府層面被動(dòng)實(shí)施救助計(jì)劃，最終影響到了經(jīng)濟(jì)體系。這是前車之鑒。

　　從事件的后續(xù)進(jìn)展來看，美國(guó)從個(gè)人到銀行業(yè)去杠桿的持續(xù)進(jìn)行，迫使其整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的杠桿率水平回落至次貸危機(jī)之前，經(jīng)濟(jì)也在全球率先出現(xiàn)復(fù)蘇勢(shì)頭，美股今年以來的表現(xiàn)更是強(qiáng)于其他全球主要資本市場(chǎng)。而歐洲由于去杠桿進(jìn)度緩慢，歐債危機(jī)持續(xù)數(shù)年未能得到徹底解決，經(jīng)濟(jì)仍然處于衰退之中，何時(shí)出現(xiàn)復(fù)蘇仍是未知數(shù)。

　　從此前中國(guó)的應(yīng)對(duì)策略來看，當(dāng)美國(guó)次貸危機(jī)擴(kuò)散，進(jìn)而對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速帶來明顯影響之時(shí)，政府出臺(tái)了“4萬億”救市措施。當(dāng)時(shí)盡管整個(gè)經(jīng)濟(jì)增速在短期之內(nèi)得到恢復(fù)，但其代價(jià)則是本應(yīng)推行的“去杠桿”進(jìn)程被延緩，甚至在此期間杠桿率還有上升，這也給實(shí)體經(jīng)濟(jì)包括不少上市公司未來穩(wěn)健運(yùn)行埋下了隱患。

　　這一點(diǎn)在國(guó)內(nèi)負(fù)債率普遍較高的光伏行業(yè)得到了充分的體現(xiàn)。隨著全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入長(zhǎng)波衰退周期，嚴(yán)重依賴國(guó)際市場(chǎng)的光伏行業(yè)首先出現(xiàn)整體性的財(cái)務(wù)危機(jī)，而無錫尚德的破產(chǎn)清算也成為標(biāo)志性事件。

　　一些產(chǎn)能過剩行業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也可以從銀行業(yè)不良資產(chǎn)變化趨勢(shì)中得到體現(xiàn)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，16家上市銀行的不良貸款余額總計(jì)4240億元，較年初增長(zhǎng)了220億元，而2012年全年不良貸款余額增長(zhǎng)了324億元。2013年前3個(gè)月的不良貸款的增速呈現(xiàn)明顯加快的態(tài)勢(shì)。

　　中國(guó)目前正處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵時(shí)期，經(jīng)濟(jì)增速整體下滑或難避免，企業(yè)盈利能力下降也是大勢(shì)所趨。當(dāng)企業(yè)的盈利能力提升低于負(fù)債成本增長(zhǎng)的臨界點(diǎn)之后，相關(guān)上市公司、行業(yè)盈利增速出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)也將無法避免，企業(yè)的高負(fù)債將成為吞噬盈利的“*5殺手”，風(fēng)險(xiǎn)不可謂不大。

　　而值得高度關(guān)注的是，對(duì)于中國(guó)高度依賴銀行融資的經(jīng)濟(jì)體系而言，實(shí)體經(jīng)濟(jì)盈利能力的下滑將很快傳導(dǎo)至金融體系，使得銀行資產(chǎn)質(zhì)量下滑，從而可能引發(fā)更大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　在全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入長(zhǎng)波衰退周期的背景下，全球主要經(jīng)濟(jì)體先后開始了“去杠桿”的過程，對(duì)中國(guó)而言，“去杠桿”也遲早將被開啟，及早“減負(fù)”以預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的集中爆發(fā)，或是一些上市公司、金融機(jī)構(gòu)必然要面對(duì)的考驗(yàn)。對(duì)企業(yè)而言，是時(shí)候開啟“去杠桿”進(jìn)程了。
 

　　附表 部分行業(yè)(證監(jiān)會(huì)一級(jí))2012年末償債能力變化

　　資產(chǎn)負(fù)債率(%) 流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 已獲利息倍數(shù)

　　(EBIT/利息費(fèi)用)

　　行業(yè)名稱 2012年末 上年 2012年末 上年 2012年末 上年 2012年末 上年

　　同期 同期 同期 同期

　　采掘行業(yè) 48.56 46.85 0.84 0.87 0.50 0.54 10.90 18.22

　　制造業(yè) 55.51 55.43 1.22 1.25 0.86 0.88 5.07 7.32

　　建筑行業(yè) 80.58 79.60 1.19 1.19 0.68 0.77 3.41 4.87

　　信息技術(shù) 53.97 51.19 0.84 0.97 0.68 0.79 5.21 7.64

　　商業(yè)貿(mào)易 65.43 65.22 1.12 1.14 0.71 0.73 6.64 10.72

　　房地產(chǎn) 74.24 72.63 1.57 1.60 0.43 0.41 5.89 6.35

　　社會(huì)服務(wù) 54.63 54.35 1.36 1.42 0.94 0.97 15.32 18.66

　　石油化工 55.53 53.53 1.01 1.09 0.72 0.78 2.59 4.21

　　電子行業(yè) 50.36 50.18 1.58 1.63 1.26 1.33 4.66 8.82

　　金屬非金屬 61.35 60.08 0.86 0.95 0.51 0.56 1.66 3.58

　　機(jī)械設(shè)備 56.36 57.15 1.40 1.39 1.06 1.04 13.42 21.62