周隆剛認(rèn)為我國(guó)應(yīng)淡化GDP目標(biāo)值

　　以下則是一篇1月20日禮拜二*7的行業(yè)新聞的文章——周隆剛認(rèn)為我國(guó)應(yīng)淡化GDP目標(biāo)值，大家可以慢慢閱讀哦。
　　“保底思維”應(yīng)由“保速度底”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;保質(zhì)量底”，最終在“新常態(tài)”下順利打破對(duì)舊有增長(zhǎng)模式的路徑依賴。

　　前一陣閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，“新常態(tài)”是“當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大邏輯”。會(huì)議并未給出2015年具體的增長(zhǎng)目標(biāo)，但2015年“兩會(huì)”上政府會(huì)將增長(zhǎng)目標(biāo)下調(diào)到什么水平，引起了人們的廣泛爭(zhēng)論。這種對(duì)經(jīng)濟(jì)增速的過(guò)度重視，反映了市場(chǎng)仍以經(jīng)濟(jì)增速為中心理解中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的思維慣性。

　　以GDP為核心的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)考核在我國(guó)經(jīng)濟(jì)迅猛增長(zhǎng)中發(fā)揮了重要作用，但長(zhǎng)期以GDP為導(dǎo)向也帶來(lái)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、環(huán)境資源等多方面的問(wèn)題，筆者認(rèn)為在“新常態(tài)”下中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)應(yīng)淡化GDP目標(biāo)值，并由此改變以往盯住增長(zhǎng)率目標(biāo)的舊思維，重塑經(jīng)濟(jì)發(fā)展新思維，才能真正利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率下降，經(jīng)濟(jì)尚處于探底過(guò)程中，很難準(zhǔn)確預(yù)測(cè)合理的增長(zhǎng)速度。

　　經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要由投資、勞動(dòng)投入和全要素生產(chǎn)率三項(xiàng)驅(qū)動(dòng)，而當(dāng)前中國(guó)這三項(xiàng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的驅(qū)動(dòng)力均發(fā)生了不同程度的弱化。

　　以增量資產(chǎn)產(chǎn)出率（ICOR）指標(biāo)衡量中國(guó)投資回報(bào)率，該指標(biāo)值越高則表示投資效率越低。1978~1987年中國(guó)的ICOR均值為4.2，1988~1997年ICOR均值上升為4.6，到了1998~2007年ICOR均值降為4.5，而次貸危機(jī)后，中國(guó)投資效率明顯下降，ICOR均值上升為5.8；中國(guó)勞動(dòng)年齡人口（15~59歲）2012年為9.37億人，比2011年減少345萬(wàn)人，2013年勞動(dòng)年齡人口（16~59歲）為9.2億人，較上年下降240萬(wàn)人，2030年前勞動(dòng)人口將繼續(xù)穩(wěn)步減少；根據(jù)清華大學(xué)白重恩教授估算，中國(guó)全要素生產(chǎn)率（TFP）對(duì)經(jīng)濟(jì)增速的貢獻(xiàn)已從危機(jī)前3%~5%的水平降低到2012年1%以內(nèi)。

　　經(jīng)濟(jì)下行壓力雖有加大趨勢(shì)，而各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)改革措施也在有力推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化取得了很大進(jìn)步。2013年中國(guó)第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值首次超過(guò)第二產(chǎn)業(yè)，2014年消費(fèi)比重也超過(guò)了投資，此外，也出現(xiàn)了就業(yè)壓力減小、企業(yè)盈利水平趨于穩(wěn)定、財(cái)政收入保持穩(wěn)定增長(zhǎng)、居民可支配收入穩(wěn)定增長(zhǎng)等良好態(tài)勢(shì)。因此，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期間確定合理的經(jīng)濟(jì)增速本身就具有很大難度。

　　經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制不暢，經(jīng)濟(jì)存在突出風(fēng)險(xiǎn)，化解經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)需要更大政策騰挪空間。

　　當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨著流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和產(chǎn)能過(guò)剩等主要問(wèn)題，這些風(fēng)險(xiǎn)因素相互交織嚴(yán)重影響和制約了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展。

　　流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)方面，目前我國(guó)M2與GDP比例接近200%，流動(dòng)性總量充足，但依舊存在著實(shí)體融資難、融資貴的問(wèn)題，金融系統(tǒng)則存在嚴(yán)重期限結(jié)構(gòu)錯(cuò)配和高杠桿部門資金鏈緊張的問(wèn)題；

　　房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)方面，有研究表明從房?jī)r(jià)收入比、房租收入比、租金收益率等指標(biāo)看，2013年可能是房?jī)r(jià)的頂部，2014年前10個(gè)月住宅市場(chǎng)開(kāi)始降溫，從綜合供求關(guān)系、人口結(jié)構(gòu)變化等因素來(lái)看，此次變化恐怕是一輪長(zhǎng)周期調(diào)整的開(kāi)始，未來(lái)房地產(chǎn)將繼續(xù)面臨下行壓力；

　　地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面，根據(jù)審計(jì)署報(bào)告，截至2013年6月，我國(guó)各級(jí)政府負(fù)有償還責(zé)任債務(wù)達(dá)到了20.7萬(wàn)億元，負(fù)有擔(dān)保責(zé)任債務(wù)2.9萬(wàn)億元，可能承擔(dān)一定救助責(zé)任債務(wù)6.7萬(wàn)億元，與2010年審計(jì)結(jié)果對(duì)比表明地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在繼續(xù)累積；

　　產(chǎn)能過(guò)剩方面，自2012年3月到2014年11月，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)PPI已連續(xù)33個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。

　　化解經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化必須要淡化GDP目標(biāo)值，使得各項(xiàng)調(diào)整措施更具靈活性和施展空間，否則很可能繼續(xù)走上投資刺激經(jīng)濟(jì)的老路，進(jìn)一步推高中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)水平。

　　經(jīng)濟(jì)刺激作用逐漸削弱，新增長(zhǎng)點(diǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)作用更具非線性特征，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)自下而上特征將逐漸增強(qiáng)。

　　當(dāng)前通過(guò)提高投資刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效果已經(jīng)明顯減小，2009年4萬(wàn)億元投資及10萬(wàn)億元配套貸款使得經(jīng)濟(jì)增速拉高到10%以上，效果維持了三個(gè)季度，而2014年二季度的投資僅使增長(zhǎng)率提高了0.1%，且在第三季度經(jīng)濟(jì)增速就下降了，2014年10月份又有大量新項(xiàng)目開(kāi)工，但目前尚未看到效果。由此可見(jiàn)，以往通過(guò)政府主導(dǎo)的自上而下式的大規(guī)模投資刺激經(jīng)濟(jì)的方式難以繼續(xù)，未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將需要尋找新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　一是行業(yè)層面的資本并購(gòu)重組，更廣義上講是經(jīng)濟(jì)社會(huì)要素資源的新一輪優(yōu)化配置，由此形成各行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化以及各行業(yè)間比重的重新調(diào)整，從而形成更強(qiáng)的增長(zhǎng)動(dòng)力。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示2014年1~11月中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)宣布交易案例6001起，披露擬交易規(guī)模3557.9億美元，宣布案例數(shù)量和擬交易規(guī)模較2013年分別增長(zhǎng)33.15%和18.8%。廣泛的行業(yè)內(nèi)整合、跨界并購(gòu)以及跨境并購(gòu)，將會(huì)進(jìn)一步提升要素配置效率，解放要素生產(chǎn)力，進(jìn)而優(yōu)化中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體結(jié)構(gòu)，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力產(chǎn)生重塑作用。

　　二是“新一體兩翼”不同層級(jí)市場(chǎng)之間的聯(lián)動(dòng)，由此而形成全新的整體市場(chǎng)需求規(guī)模和結(jié)構(gòu)。目前中國(guó)高端產(chǎn)品進(jìn)口替代市場(chǎng)空間巨大，尤其是在高端裝備制造、電子機(jī)械、化工等行業(yè)，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代將會(huì)成為經(jīng)濟(jì)的重要增長(zhǎng)點(diǎn)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求將在城鎮(zhèn)化推進(jìn)以及財(cái)政金融等一系列改革的促進(jìn)下顯著提升，目前消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)中占比已超過(guò)投資，一定程度上顯示了這種變化趨勢(shì)。

　　此外，中國(guó)正在以眾多自貿(mào)區(qū)為起點(diǎn)，通過(guò)“一帶一路”，西向中亞、中東、東非，南向印度、巴基斯坦，東南向整個(gè)東南亞、澳大利亞，網(wǎng)狀輻射，并與“一帶一路”沿線國(guó)家和地區(qū)建立自貿(mào)區(qū)，建立立體自貿(mào)區(qū)網(wǎng)絡(luò)。

　　由此可見(jiàn)，在出口增長(zhǎng)動(dòng)力衰弱背景下，中國(guó)將重新構(gòu)建以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為主體，進(jìn)口替代基礎(chǔ)上的高端產(chǎn)品市場(chǎng)和“一帶一路”為中心的立體自貿(mào)區(qū)網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)為兩翼的“新一體兩翼”市場(chǎng)發(fā)展格局，“一體”與“兩翼”市場(chǎng)之間的協(xié)同將會(huì)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供強(qiáng)勁支持。

　　三是物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為代表的新技術(shù)對(duì)現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)形態(tài)的改造，一方面將顯著降低經(jīng)濟(jì)中的生產(chǎn)成本和交易成本，另一方面將創(chuàng)造新的市場(chǎng)需求，由此對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生強(qiáng)勁的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)。電子商務(wù)的發(fā)展已經(jīng)讓人們初步感受到了物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的強(qiáng)大，2014年“雙11”24小時(shí)內(nèi)銷售額就達(dá)571億元，實(shí)際上這還只是物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)域產(chǎn)生影響的冰山一角。目前德國(guó)已經(jīng)開(kāi)始推進(jìn)工業(yè)4.0計(jì)劃，這即是物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)向工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域的擴(kuò)展。2014年10月李克強(qiáng)總理訪問(wèn)德國(guó)時(shí)簽訂了《中德合作行動(dòng)綱要》，可以預(yù)見(jiàn)在新技術(shù)改造下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)產(chǎn)生深刻變革，例如在金融領(lǐng)域的廣泛的去中介化和實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域?qū)Φ冉?jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，這些變化將為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)注入新的動(dòng)力。

　　但是，無(wú)論是要素資源資本在行業(yè)間的重新整合、“新一體兩翼”市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)還是物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對(duì)經(jīng)濟(jì)形態(tài)改造，相對(duì)于政府主導(dǎo)的自上而下的投資而言，對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用將更加具有非線性和自下而上的特征，GDP目標(biāo)值要尋找到著力點(diǎn)而發(fā)揮作用將變得更加困難，甚至可能會(huì)對(duì)以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的運(yùn)行機(jī)制產(chǎn)生破壞作用而適得其反。

　　此外，以往設(shè)定GDP目標(biāo)值的一個(gè)主要理由是保就業(yè)，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)結(jié)構(gòu)的變化已使得這一理由不再如以往一般“理直氣壯”了。一方面中國(guó)人口結(jié)構(gòu)的變化趨勢(shì)決定了未來(lái)一段時(shí)間社會(huì)勞動(dòng)力供給將總體趨少，就業(yè)壓力也將隨之而降低，另一方面中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，第三產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)整體中的占比不斷提升。從國(guó)內(nèi)外實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)看，第三產(chǎn)業(yè)在三大產(chǎn)業(yè)中對(duì)就業(yè)拉動(dòng)能力最強(qiáng)，相關(guān)數(shù)據(jù)也表明近年來(lái)中國(guó)GDP增長(zhǎng)一個(gè)點(diǎn)所能帶動(dòng)的就業(yè)人數(shù)已由前些年的100萬(wàn)左右增加到了150萬(wàn)人左右。綜合人口經(jīng)濟(jì)兩方面的變化趨勢(shì)來(lái)看，設(shè)定GDP增速目標(biāo)值以保證就業(yè)的邏輯剛性已大幅減弱，未來(lái)將會(huì)進(jìn)一步減弱。

　　因此，筆者認(rèn)為未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)應(yīng)淡化GDP目標(biāo)值，一方面可將GDP目標(biāo)值改為更具靈活性的預(yù)測(cè)值，繼續(xù)發(fā)揮預(yù)期管理的作用，另一方面要建立經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量相關(guān)的指標(biāo)體系，并將之作為新的目標(biāo)值體系，由此實(shí)現(xiàn)由過(guò)去的盯住經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)值的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)舊思維，轉(zhuǎn)變?yōu)橛少|(zhì)量反推經(jīng)濟(jì)增速的經(jīng)濟(jì)發(fā)展新思維，“保底思維”也應(yīng)由“保速度底”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;保質(zhì)量底”，最終在“新常態(tài)”下順利打破對(duì)舊有增長(zhǎng)模式的路徑依賴,實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量增長(zhǎng)、足后勁增長(zhǎng)和強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力增長(zhǎng)。

　?。ㄗ髡呦?9財(cái)經(jīng)研究院研究員）
　　來(lái)源：*9財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)