表現(xiàn)近五年a1：2014年偏股基金

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　　2014年（截至2014.12.30），A股市場(chǎng)經(jīng)過(guò)上半年的窄幅震蕩后，在下半年展開(kāi)了凌厲的上行攻勢(shì)，從全年來(lái)看，藍(lán)籌板塊表現(xiàn)大幅領(lǐng)先。期間，上證綜指上漲49.62%，深成指上漲32.02%、滬深300上漲48.39%、中小板指上漲8.26%，創(chuàng)業(yè)板指上漲11.93%。行業(yè)板塊上看，金融板塊成為*5的贏家，其中非銀金融上漲117.97%、銀行上漲59.05%，而電子、傳媒等成長(zhǎng)型行業(yè)，以及醫(yī)藥、食品飲料、農(nóng)林牧漁等防御型行業(yè)漲幅均不足20%，表現(xiàn)墊底。

　　受基礎(chǔ)市場(chǎng)影響，2014年（截至2014.12.30）只有少數(shù)主動(dòng)偏股型基金下跌，608只主動(dòng)偏股型平均上漲22.25%，35只基金漲幅超過(guò)50%、2只基金跌幅超過(guò)10%；其中，371只主動(dòng)股票型平均上漲23.60%，237只混合型平均上漲20.13%。

　　雖然，在大盤(pán)藍(lán)籌股大幅領(lǐng)先的2014年，由于多數(shù)基金未能及時(shí)從成長(zhǎng)股思路中抽離，導(dǎo)致業(yè)績(jī)多未跑贏滬深300指數(shù)，但更值得注意的是，2014年主動(dòng)股票型、混合型的平均收益率皆是近五年以來(lái)*6，并且，共有35只基金漲幅超過(guò)50%、164只基金漲幅超過(guò)30%、314只基金漲幅超過(guò)20%?？傮w來(lái)說(shuō)，主動(dòng)偏股型基金在2014年為投資者創(chuàng)造了比較豐厚的回報(bào)。

　　2014年全年業(yè)績(jī)表現(xiàn)居前的基金中，既有偏好藍(lán)籌配置的基金，如工銀金融地產(chǎn)、博時(shí)主題、新華優(yōu)選分紅等，也有風(fēng)格比較靈活、配置能力比較強(qiáng)的基金，如寶盈核心優(yōu)勢(shì)、中海藍(lán)籌(398031,基金吧)配置、華商大盤(pán)量化等，也有偏好成長(zhǎng)配置的基金，如工銀信息產(chǎn)業(yè)、中郵核心主題、中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等。但殿后的基金，基本上是成長(zhǎng)風(fēng)格基金，包括醫(yī)藥主題基金。

　　在2014年上半年，由于市場(chǎng)陷于基本面偏弱的情緒中，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，股市表現(xiàn)不盡人意，市場(chǎng)上的機(jī)會(huì)總體上仍然來(lái)自（成長(zhǎng)股）。在上半年的市場(chǎng)環(huán)境下，主動(dòng)偏股型基金的表現(xiàn)也比較勉強(qiáng)，漲幅比較大的基金主要集中在一些選股上做得不錯(cuò)的成長(zhǎng)風(fēng)格基金中。

　　然而，進(jìn)入下半年后，市場(chǎng)風(fēng)格向大盤(pán)藍(lán)籌切換，且二八特征的強(qiáng)勢(shì)程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出許多投資者包括機(jī)構(gòu)投資者的預(yù)想，從而出現(xiàn)了牛市賺錢(qián)不易的問(wèn)題。在下半年的強(qiáng)勢(shì)藍(lán)籌風(fēng)格推動(dòng)下，一些對(duì)藍(lán)籌股有著明顯配置偏好的基金，比如工銀金融地產(chǎn)、新華優(yōu)選分紅等，凈值快速走高、年度業(yè)績(jī)排名步步前移。華商大盤(pán)量化、寶盈核心優(yōu)勢(shì)、中海藍(lán)籌配置等投資風(fēng)格比較靈活且配置能力也較好的基金，經(jīng)過(guò)及時(shí)的調(diào)倉(cāng)后，在下半年保持了良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。此外，也有一批配置能力不是太強(qiáng)且過(guò)往業(yè)績(jī)表現(xiàn)也不是太好的基金，可能是出于時(shí)至年末的勇敢無(wú)畏或者其他原因，大幅提升了對(duì)金融等板塊的配置比重，進(jìn)而也實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的大幅拉升并在年度業(yè)績(jī)排行榜單前列占據(jù)一席之地。而許多此前表現(xiàn)不錯(cuò)的成長(zhǎng)風(fēng)格基金，如中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、添富民營(yíng)、銀河行業(yè)優(yōu)選等，由于投資思路未能跟上快速變化的市場(chǎng)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)與排名明顯下滑。

　　從業(yè)績(jī)前十榜單來(lái)看，2013年的主動(dòng)股票型前十，今年已全部退出[*{2}*]0榜單，2014年的混合型前十中則有寶盈核心優(yōu)勢(shì)、中海藍(lán)籌配置兩只基金留任至今年。當(dāng)然，相同道理地，今年的業(yè)績(jī)前十基金中，既有往年的績(jī)優(yōu)基金，也有往年的績(jī)差基金。

　　其實(shí)，業(yè)績(jī)前十榜單歷來(lái)變化都很大。從往年的情況也可以看到，多數(shù)當(dāng)年的前十基金在來(lái)年都會(huì)退出前十榜，少數(shù)一兩只可能可以繼續(xù)保持比較強(qiáng)勢(shì)的表現(xiàn)，有些則可能是保持上游但非頂尖，有些則可能滑落地比較厲害。其中緣由主要有四：一是，基金經(jīng)理擅長(zhǎng)的風(fēng)格有局限性，市場(chǎng)風(fēng)格的變化會(huì)使基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)發(fā)生或大或小的變化；二是，公募基金經(jīng)理的變更比較頻繁，基金經(jīng)理變更也會(huì)造成基金業(yè)績(jī)發(fā)生變化；三是，基金公司內(nèi)部管理層，或投研團(tuán)隊(duì)發(fā)生了比較大的變化；四是，業(yè)績(jī)的偶然性。

　　因此，基民不應(yīng)迷戀年度業(yè)績(jī)前十基金，在挑選基金時(shí)，也不應(yīng)將思路局限在前十榜單這個(gè)小范圍里，此外，如果投資者買(mǎi)入了業(yè)績(jī)前十的基金，后市也需要經(jīng)常檢視。
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