以下為一篇財(cái)經(jīng)熱點(diǎn)——流動(dòng)性制造指數(shù)牛市，這是高頓網(wǎng)校小編在2014年12月18日星期四辛勤的勞動(dòng)成果。
　　A股投資的邏輯和理念正在被顛覆，這是資本市場(chǎng)的新常態(tài)，如果您仍然堅(jiān)守炒小炒新炒差的投資理念，可能很不幸，您就成為了“滿倉(cāng)踏空”的投資者。2014年7月31日，交通銀行混合制改革引爆銀行股，打響大盤(pán)藍(lán)籌行情*9槍，準(zhǔn)確定義了行情初期表現(xiàn)為指數(shù)牛市，混合所有制改革帶來(lái)的藍(lán)籌行情一定表現(xiàn)在指數(shù)上，很多重倉(cāng)創(chuàng)業(yè)板和中小市值股票的投資者可能是賺了指數(shù)不賺錢(qián)。
　　流動(dòng)性制造指數(shù)牛市
　　炒小炒新炒差一直是困擾資本市場(chǎng)的痼疾，市場(chǎng)資源得不到有效配置。在新常態(tài)下，資本市場(chǎng)追捧的明星變成了大藍(lán)籌股。過(guò)去，這些大藍(lán)籌公司都是被投資者拋棄的對(duì)象，所以，中石油從48元一路下跌到8元，中國(guó)遠(yuǎn)洋和中國(guó)鋁業(yè)能夠從60元下跌到幾塊錢(qián)。在新常態(tài)下，原有邏輯發(fā)生轉(zhuǎn)變，國(guó)有企業(yè)要進(jìn)行混合所有制改革，市場(chǎng)將成為決定性力量，中國(guó)經(jīng)濟(jì)追求的是增長(zhǎng)的質(zhì)量和效率，而不是單一的規(guī)模和速度，這意味著大藍(lán)籌上市公司的投資回報(bào)會(huì)上升，市場(chǎng)化改革將帶來(lái)國(guó)有企業(yè)機(jī)制的再造。滬港通開(kāi)啟了資本市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放，國(guó)際投資者偏好流動(dòng)性好的大藍(lán)籌將改變A股炒小炒新炒差的投資風(fēng)格。
　　當(dāng)大多數(shù)投資者意識(shí)到牛市來(lái)了之后，真正[*{c}*]牛市風(fēng)向的不是銀行股，而是券商股，融資買(mǎi)入券商股成為2014年資本市場(chǎng)最火爆的風(fēng)景，超過(guò)了當(dāng)年排隊(duì)買(mǎi)房。融資買(mǎi)入券商股不僅僅是因?yàn)槿淌桥Ｊ?5受益者，而是看好券商的長(zhǎng)遠(yuǎn)投資價(jià)值、注冊(cè)制紅利和資產(chǎn)管理大爆炸，滬港通開(kāi)啟了資本市場(chǎng)的開(kāi)放大門(mén)，中國(guó)的證券公司未來(lái)幾年可能跑步追上華爾街國(guó)際大行，成為全球資本市場(chǎng)的一支重要力量。
　　這次牛市和前幾輪*5的區(qū)別是中國(guó)資本市場(chǎng)*9次進(jìn)入杠桿牛市。一個(gè)很重要的標(biāo)志是8月初證監(jiān)會(huì)出臺(tái)的征求意見(jiàn)稿將券商的凈資本、凈資產(chǎn)和負(fù)債的杠桿比例放大了一倍，2015年將正式施行。
　　A股的融資融券、轉(zhuǎn)融通、股指期貨和杠桿基金等各種工具開(kāi)始發(fā)揮作用，銀行理財(cái)資金和信托資金通過(guò)銀證合作和銀信合作進(jìn)入股市。杠桿資金進(jìn)入股市不會(huì)去接盤(pán)已經(jīng)高位的創(chuàng)業(yè)板，昌九生化事件徹底教育了融資融券的投資者，低估的大藍(lán)籌成為融資買(mǎi)入重要標(biāo)的，杠桿融資撬動(dòng)了群象起舞，融資融券規(guī)模一路飆升，超過(guò)9500億，滬深交易量創(chuàng)紀(jì)錄突破了萬(wàn)億。上證指數(shù)很快沖上3000點(diǎn)大關(guān)，接下來(lái)需要警惕的是3500點(diǎn)A股將迎來(lái)深幅調(diào)整，但這并不影響2015年上證指數(shù)重回6000點(diǎn)。12月份滬市交易額超過(guò)6萬(wàn)億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)2009年7月份4.8萬(wàn)億元的*6紀(jì)錄。
　　盧布危機(jī)無(wú)害中國(guó)經(jīng)濟(jì)
　　2015年，指數(shù)牛市依靠流動(dòng)性推動(dòng)唾手可得。前有美國(guó)救市的經(jīng)驗(yàn)，金融危機(jī)中，美國(guó)政府救市的投入不僅沒(méi)有損失，還有巨額的收益，但是，行情能走多遠(yuǎn)取決于中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和改革的效果，能否找到中國(guó)經(jīng)濟(jì)新的動(dòng)力。那么，2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)到底怎么樣呢？
　　從外部來(lái)看，俄羅斯盧布危機(jī)是所有關(guān)注中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的投資者無(wú)法忽視的事件。最近，俄羅斯盧布巨幅貶值，通貨膨脹持續(xù)上升，盧布危機(jī)讓投資者擔(dān)心新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)是否已經(jīng)上演？俄羅斯是*9張倒下的多米諾骨牌嗎？這是2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的重大外部不確定性。
　　2014年10月27日，國(guó)際原油價(jià)格還在80美元之上，《華夏時(shí)報(bào)》的一篇報(bào)道《陳衛(wèi)東：全球能源將進(jìn)入過(guò)剩周期》就準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)了國(guó)際油價(jià)的走勢(shì)，2014年12月17日，紐約輕質(zhì)原油價(jià)格已經(jīng)跌到55美元，全年下跌了44%。盧布危機(jī)發(fā)生的本質(zhì)不是歐美的制裁，而是全球石油進(jìn)入過(guò)剩周期，石油價(jià)格的持續(xù)下跌傷害了俄羅斯經(jīng)濟(jì)的根基。國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)暴跌導(dǎo)致俄羅斯貨幣盧布被國(guó)際市場(chǎng)做空，盧布危機(jī)本身不會(huì)改變?nèi)蚪?jīng)濟(jì)低通脹的趨勢(shì)。
　　全球原油市場(chǎng)的新常態(tài)是過(guò)剩。高盛等華爾街金融巨頭退出國(guó)際原油定價(jià)權(quán)的主導(dǎo)，由于頁(yè)巖油氣革命，美國(guó)從*5的能源消費(fèi)國(guó)變成了能源凈出口國(guó)，加入與中東、俄羅斯對(duì)全球能源市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。中國(guó)是全球*5的能源進(jìn)口國(guó)，也成為這場(chǎng)新技術(shù)能源革命的受益者。
　　2015年，全球經(jīng)濟(jì)將重回低通脹的黃金時(shí)代，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨一個(gè)新的歷史機(jī)遇，貨幣政策有望進(jìn)入持續(xù)寬松，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)面臨的是通縮風(fēng)險(xiǎn)；“一帶一路”戰(zhàn)略的啟動(dòng)，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備可能轉(zhuǎn)化為全球投資能力，積極財(cái)政政策的推動(dòng)，都意味著2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能重新起飛。盧布危機(jī)可能是人民幣國(guó)際化的重要契機(jī)，俄羅斯的能源市場(chǎng)將成為中國(guó)在全球重要的投資洼地。俄羅斯可以用人民幣防通脹，加大人民幣儲(chǔ)備規(guī)模而不是美元儲(chǔ)備，大量俄羅斯盧布可能正在擁抱人民幣。
　　近期，中國(guó)交建、中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建、中國(guó)建筑、中國(guó)中冶、中國(guó)電建等這些大藍(lán)籌基建公司股價(jià)無(wú)一不翻番。“一帶一路”戰(zhàn)略就是以基建為龍頭，幫助周邊國(guó)家和地區(qū)的發(fā)展，中國(guó)的過(guò)剩產(chǎn)能也找到出口。中國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)三十多年，中國(guó)的基建行業(yè)在全球具有很強(qiáng)的比較競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，高鐵、核電、電網(wǎng)和新能源已經(jīng)具有全球競(jìng)爭(zhēng)力，并正在成為全球*5的市場(chǎng)，
　　《華夏時(shí)報(bào)》對(duì)機(jī)構(gòu)和智庫(kù)的調(diào)查結(jié)果顯示，生物科技、衛(wèi)生與保健、互聯(lián)網(wǎng)、替代能源、旅游休閑、航空航天國(guó)防、文化娛樂(lè)、金融服務(wù)、環(huán)保、休閑用品是被看好的前十大行業(yè)，這些行業(yè)有望成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)新的動(dòng)力。
　　來(lái)源: 華夏時(shí)報(bào)(北京)