請時刻留意高頓網(wǎng)校“財經(jīng)熱點”頻道11月5日的文章更新——2014年外資機構(gòu)態(tài)度謹慎：近期不良資產(chǎn)投資空間巨大
　　中國規(guī)模日趨龐大的不良資產(chǎn)被認為是一大市場機遇，不過橡樹資本聯(lián)席董事長兼聯(lián)合創(chuàng)始人霍華德·馬克斯4日對媒體表示，由于當前中國還未形成可靠的關(guān)于不良資產(chǎn)收購的保障體系，目前橡樹資本對投資中國不良資產(chǎn)持觀望謹慎態(tài)度，但同時表示看好與中國信達合資設立的合資公司前景。
　　橡樹資本是總部位于美國洛杉磯的另類投資管理公司，在信貸策略方面尤為擅長。截至今年9月末，公司管理約932億美元資產(chǎn)，橡樹資本也是中國信達的基石投資者之一，信達是中國四大資產(chǎn)管理公司之一。
　　銀監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額達到6944億，不良貸款率為1.08%，商業(yè)銀行不良貸款已連續(xù)第11個季度增長。來自申萬統(tǒng)計的16家上市銀行的數(shù)據(jù)顯示這一局面正在持續(xù)。至三季度末，16家上市銀行不良貸款余額達到6046億，環(huán)比增長8.3%，增速較上半年繼續(xù)提高。
　　這對銀行而言是巨大的壓力，但對資產(chǎn)管理公司而言則是機遇。浙商資產(chǎn)相關(guān)人士認為中國銀行業(yè)不良貸款率持續(xù)上升，銀行為滿足監(jiān)管要求處理不良資產(chǎn)壓力激增，為不良資產(chǎn)處置和經(jīng)營帶來巨大的市場空間。同時，非銀行業(yè)金融機構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模的快速增長后遺癥顯露，信托等非銀行金融機構(gòu)同樣面臨巨大的處置壓力。
　　而從宏觀層面來說，中國經(jīng)濟步入轉(zhuǎn)型期，較長的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性調(diào)整期也給不良資產(chǎn)管理行業(yè)帶來巨大的并購重組機會。自2008年起，中國GDP增速持續(xù)下降，2013年僅為7.7%，IMF預測2014年中國GDP增長為7.5%，2015年從7.3%下調(diào)至7%。
　　橡樹資本的中國伙伴信達已從中受益。至今年上半年末，中國信達不良債權(quán)資產(chǎn)凈額達1806億元，較上年末增長57.4%；上半年新增不良債權(quán)資產(chǎn)收購成本為854億元，同比增長100.2%；不良債權(quán)資產(chǎn)收入99億元，同比增長58.5%。今年上半年中國信達集團實現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤52.96億元，較上年同期增長30.3%。
　　不過，對于不熟悉中國市場規(guī)則的橡樹資本而言，這一龐大的市場仍存在眾多不確定性?；羧A德·馬克斯說是因為當前中國還未形成可靠的關(guān)于不良資產(chǎn)收購的保障體系。
　　不過橡樹資本正擬借助與合作伙伴的合作介入中國不良資產(chǎn)市場。去年11月底，橡樹資本與中國信達訂立了一份諒解備忘錄，根據(jù)該備忘錄，橡樹資本將與信達建立策略性的合作伙伴關(guān)系，利用信達于中國經(jīng)驗及橡樹資本于全球其他市場的經(jīng)驗尋求業(yè)務上的合作機會。雙方在磋商和簽訂最終文件后，成立一家由橡樹資本及信達等額擁有的合資企業(yè)，以投資于中國的不良資產(chǎn)。
　　截至目前仍未傳出合資公司投資的進一步進展，霍華德·馬克斯說，合資公司目前在評估投資機會，仍未進行大規(guī)模投資，但很看好合資公司前景。
　　本文來源：上海證券報·中國證券網(wǎng)

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