歐洲央行[微博]周四對銀行業(yè)發(fā)放四年期新貸款，但發(fā)現(xiàn)需求遠(yuǎn)低于預(yù)期，引起對央行刺激方案的質(zhì)疑。央行原本希望這些舉措可以避免通縮出現(xiàn)，并重振區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。
　　本計(jì)劃是歐洲央行促進(jìn)銀行業(yè)放貸的核心舉措。歐洲央行向255家銀行提供的4,000億歐元貸款，銀行只接受了其中的826億歐元。
　　這遠(yuǎn)低于路透對20位貨幣市場交易員調(diào)查得出的1,330億歐元預(yù)估。銀行業(yè)者在12月11日還有機(jī)會申請這些資金，調(diào)查預(yù)計(jì)屆時銀行業(yè)者將接受2,000億歐元資金。這項(xiàng)貸款利率超低，但條件是他們要把資金貸給企業(yè)。
　　Berenberg Bank首席分析師Holger Schmieding稱，這樣低的需求會讓“歐洲央行感到失望”，也給該央行通過這項(xiàng)計(jì)劃向經(jīng)濟(jì)注入4,000億歐元的希望罩上疑云。
　　“以更優(yōu)惠的條款向現(xiàn)金充裕的銀行提供更多流動性，不會對經(jīng)濟(jì)成長和通脹前景產(chǎn)生太大效果，”他說。
　　歐洲央行執(zhí)委普雷特周四警告稱，不要過度解讀歐洲央行首輪四年期貸款操作需求偏低的現(xiàn)象，他強(qiáng)調(diào)稱這只是央行一整套政策舉措的一部分。這些舉措將對央行資產(chǎn)負(fù)債表產(chǎn)生相當(dāng)大的影響。
　　普雷特指出，一直以來對首輪操作需求的預(yù)期都低于對12月進(jìn)行的第二輪操作。
　　他在接受采訪時表示，“市場已經(jīng)懂得應(yīng)將6月/9月舉措放在一起看待，其目的是解決區(qū)內(nèi)信貸收緊的問題。”
　　他重申，歐洲央行準(zhǔn)備在必要時采取進(jìn)一步行動。
　　市場對此反應(yīng)淡漠。歐元兌美元(1.2864, 0.0037, 0.29%)短暫下滑，但隨即反彈。德國公債收益率小跌，歐股.FTEU3則攀升，因?qū)赡軐?shí)施大規(guī)模資產(chǎn)的押注增加。
　　交易商稱這么低的貸款申請率引燃外界對歐央行最終或要采取更多激進(jìn)貨幣刺激措施的預(yù)期，諸如印鈔購買債券，即QE，不過德國對該舉措非常抵制。
　　一些銀行不愿參與周四這輪流動性操作，可能是擔(dān)心這樣會給央行留下狀況不佳的印象，因?yàn)閹字芎髿W洲央行進(jìn)行的資產(chǎn)質(zhì)量評估(AQR)和壓力測試結(jié)果就將出爐。
　　“歐洲金融領(lǐng)域仍然疲弱，”歐洲政策研究中心的Karel Lannoo說。“申請貸款可能會不光彩，因?yàn)槭袌稣诘群驇字芎蠊糀QR的結(jié)果。”
　　路透編纂的數(shù)據(jù)顯示，10家意大利銀行共申請230億歐元，約為周四投標(biāo)量的28%。
　　西班牙的對外銀行(BBVA)、Bankia、Banco Popular和CaixabankCABK.MC。共申請111億歐元。據(jù)路透數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)西班牙銀行會在兩次放貸中借入逾350億歐元。
　　分析師稱，需求較低將對歐央行總裁德拉吉宣布的其他刺激措施造成更大壓力。這些措施包括購買有資產(chǎn)支持證券(ABS)和資產(chǎn)擔(dān)保債券，以擴(kuò)大央行的資產(chǎn)負(fù)債表。
　　歐洲央行以固定利率0.15%向銀行發(fā)放四年期貸款，稍高于正常融資價(jià)格。若銀行開始向“實(shí)體經(jīng)濟(jì)”發(fā)放更多貸款，他們還能在2016年中期前獲得更多央行廉價(jià)貸款。
　　銀行可能會先暫停行動，等待購債計(jì)劃的更多細(xì)節(jié)在10月出爐。他們還可能會選擇更長期地依靠現(xiàn)有的危機(jī)貸款，這些貸款是從歐央行早前的計(jì)劃中獲得的。
　　在2011年底和2012年初的債務(wù)危機(jī)高峰時期，歐洲央行向市場提供了大量廉價(jià)三年期貸款金。這些貸款將在明年初到期，很多銀行料使用新的四年期貸款來償還舊貸款。
　　周五數(shù)據(jù)將顯示銀行下周需償還的危機(jī)貸款規(guī)模。該數(shù)據(jù)以及下周主要再融資操作的結(jié)果或能體現(xiàn)有多少舊貸款會通過新操作進(jìn)行展期。

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