中國高層領導人上月齊聚北戴河，他們一致認為年底前經濟工作的重點將是推進改革，優(yōu)先于出臺刺激增長措施，并接受了經濟增幅可能低于7.5%目標的現(xiàn)實。
　　據(jù)了解內部討論會情況的政策人士稱，這意味著不大可能出臺重大刺激舉措，比如下調指標利率或銀行存準率，但是一旦失業(yè)率上升，政府也做好了干預的準備。
　　消息人士稱，這一轉變反映出中國國家主席習近平有關“新常態(tài)”的提法正在對決策過程產生深遠影響。“新常態(tài)”是指在經歷了過去30年經濟井噴式增長后，中國應該適應相對較緩的經濟增速。
　　國家發(fā)改委的一名經濟學家表示：“改革反腐的優(yōu)先級是明顯高于短期政策調整。”
　　這位要求匿名的經濟學家稱：“在大的政治周期下，整個經濟思維有所變化。”
　　消息人士稱，政府的底線就是穩(wěn)定就業(yè)以及不發(fā)生大范圍的債務違約；在這種情況下，今年經濟增長7.3%-7.4%是可以接受的，中國政府可能會下調2015年的增長目標。
　　這一立場在過去一周也遭受了考驗。數(shù)據(jù)顯示， 中國8月工業(yè)生產同比增速降至近六年低點，房價連續(xù)第四個月下滑，其他數(shù)據(jù)也印證經濟增長動力不足。
　　中國8月還面臨資本外流。路透根據(jù)央行[微博]數(shù)據(jù)的計算顯示，中國8月金融機構外匯占款環(huán)比減少311億元人民幣。
　　媒體本周報導稱，人行將對五大商業(yè)銀行實施5,000億SLF(常備借貸便利)操作。
　　這筆資金將有助于保持市場在國慶假期前的流動性，化解新股發(fā)行以及中國銀監(jiān)會對商業(yè)銀行月末存款偏離度管理新規(guī)的影響。
　　中國社科院高級經濟學家張斌表示：“年內降息和全面降準不見得(會有)。”
　　“經濟數(shù)據(jù)差不見得是壞事， 結構調整中這是很難避免的。”
　　**定向措施**
　　中國*9季經濟增長放緩至7.4%，觸及了18個月低點，4月政策面開始從推進改革向促進經濟增長傾斜，刺激性政策提振了第二季度增長，但經濟活動隨后再次走軟。
　　消息人士稱，鑒于就業(yè)市場平穩(wěn)，服務業(yè)表現(xiàn)出相對的韌性，*7一輪的疲弱數(shù)據(jù)并未令決策者感到緊張不安。改革的目標之一就是讓消費和服務業(yè)成為推動經濟增長的更強大動力。
　　今年前八個月，中國新增就業(yè)崗位970萬個，同比增加逾10萬，幾乎實現(xiàn)了年度目標。
　　交通銀行(18.54, 0.00, 0.00%)首席經濟學家連平[微博]表示：“就業(yè)比增長更重要，現(xiàn)在增長數(shù)據(jù)不好，但就業(yè)還不錯。”
　　除了繼續(xù)注入資金，人行可能將定向降準擴大至規(guī)模更大的銀行，或者使用“抵押補充貸款”工具使選定的目標銀行獲得貸款。
　　**改革與反腐**
　　中國制定深化改革的藍圖已經將近一年，中國政府面臨交出成績單的壓力。最近幾周，中國政府公布了改革財政體系和國有企業(yè)的計劃。
　　為避免損及經濟增長，中國政府在推動重大改革時依然小心謹慎。一名分析師稱，因擔心推高實體經濟的融資成本，期待已久的銀行利率市場化改革已被再度推后。
　　習近平還發(fā)起了全面的反腐敗斗爭，稱腐敗問題事關中共的生死存亡。
　　反腐敗運動導致奢侈品行業(yè)和高端餐飲業(yè)的銷售受到重創(chuàng)，也讓地方政府上馬新投資項目的熱情冷卻下來。
　　中國人民大學重陽金融研究院經濟學家趙亞赟表示：“過于激進的改革也不會被政府所接受。世界上所有政府都是想讓經濟軟著陸的。”

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