一般而言，創(chuàng)新總是好的，但也不盡然。金融業(yè)的創(chuàng)新就應(yīng)該秉持既積極又慎重的態(tài)度。
　　在8月23日舉行的“中國財富管理50人論壇首屆上海峰會”上，經(jīng)濟(jì)學(xué)家夏斌提醒人們“金融創(chuàng)新不能過度”；無獨(dú)有偶，在8月21至22日舉行的金融消費(fèi)權(quán)益保護(hù)工作現(xiàn)場會上，人民銀行副行長李東榮也要求“減少脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求的金融創(chuàng)新”。
　　萬變不離其宗，金融領(lǐng)域絕大多數(shù)的創(chuàng)新都是圍繞突破兩大管制進(jìn)行：*9，利率管制；第二，分業(yè)經(jīng)營。
　　1993年以來，我國對銀行、證券、保險嚴(yán)格實(shí)行“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”，但2012年以后，三大監(jiān)管部門紛紛放松監(jiān)管，特別是在資產(chǎn)管理和理財業(yè)務(wù)方面的監(jiān)管。對于受托理財、資產(chǎn)管理這個業(yè)務(wù)，金融業(yè)各個領(lǐng)域都可以干，形成混業(yè)經(jīng)營。這是2005年曾經(jīng)叫停過的，現(xiàn)在又可以開展了。
　　為什么中國金融業(yè)以前實(shí)行分業(yè)經(jīng)營？
　　分業(yè)經(jīng)營的*5優(yōu)點(diǎn)是業(yè)務(wù)范圍清晰，條條管理，對金融風(fēng)險有很強(qiáng)的隔離作用。但分業(yè)經(jīng)營也具有業(yè)務(wù)單一、管理死板、資金配置效率不高等缺點(diǎn)。
　　為什么現(xiàn)在金融混業(yè)經(jīng)營十分盛行？
　　混業(yè)經(jīng)營能夠*5限度提高資金的配置效率，為客戶提供一站式便利服務(wù)，并且通過多元化經(jīng)營，某種程度上分散風(fēng)險。但混業(yè)經(jīng)營的*5問題，是拆除了金融產(chǎn)品之間的“防火墻”，一家機(jī)構(gòu)或一款產(chǎn)品出事，很可能造成“火燒連營”。同時，混業(yè)經(jīng)營會大大增加監(jiān)管的難度。
　　歐美國家的金融業(yè)大多從分業(yè)經(jīng)營發(fā)展到混業(yè)經(jīng)營。對利潤的貪婪促使金融機(jī)構(gòu)設(shè)計出大量花樣翻新，甚至連設(shè)計者本身也常常被弄糊涂的新鮮金融產(chǎn)品。一旦這些產(chǎn)品的有毒資產(chǎn)敗露，在混業(yè)經(jīng)營的情況下，風(fēng)險將迅速蔓延，直至不可收拾。2008年雷曼兄弟倒閉引發(fā)的次貸危機(jī)，迅速波及全世界，造成世界性的金融危機(jī)。
　　金融危機(jī)的影響尚未消散，中國又在重復(fù)西方混業(yè)經(jīng)營的老路。我們在享受混業(yè)經(jīng)營所帶來的資金配置高效率和便利化的同時，是否有足夠的能力防范其巨大的破壞風(fēng)險，需要管理層有清醒的認(rèn)識。
　　還有資產(chǎn)證券化問題。現(xiàn)在只要改革中出現(xiàn)資金短缺問題，無一例外都想到資產(chǎn)證券化，似乎資產(chǎn)證券化成了解決資金短缺的“終極武器”。
　　夏斌抱怨，為什么我們老嫌資產(chǎn)證券化發(fā)展不夠？資產(chǎn)證券化無非就是把銀行資產(chǎn)或者其他機(jī)構(gòu)資產(chǎn)打包向市場推銷。金融機(jī)構(gòu)和地方政府融資平臺都搞不清楚發(fā)行的理財產(chǎn)品有多少壞賬，甚至包裝作假，再打包賣給老百姓，不是給社會穩(wěn)定形成沖擊嗎？這個背景之下，資產(chǎn)證券化絕對不能推。

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