按照美聯(lián)儲主席耶倫的措辭，什么才是合適的政策并非一個簡單的答案。在上周稍晚舉行的杰克遜霍爾央行年會上，耶倫發(fā)表演講指出，貨幣政策的執(zhí)行需要對廣泛信息作出持續(xù)的評估。
　　而市場參與者都在觀察美聯(lián)儲將何時逆轉(zhuǎn)寬松貨幣政策立場，這為他們留下懸念。
　　在23日的美股交易中，標(biāo)普500指數(shù)從高位下滑。與此同時，由于歐洲及日本的寬松意圖明顯，美元多頭在利差前景的刺激下抓緊布局。
　　耶倫給出模糊預(yù)期 美股走勢陷入盤整
　　耶倫在杰克遜霍爾年會上發(fā)表講話稱，美國就業(yè)市場正在改善，這些跡象令人鼓舞，但也反映出就業(yè)市場嚴(yán)重受損，并且在經(jīng)濟(jì)衰退結(jié)束5年之后尚未完全恢復(fù)。
　　海外媒體分析耶倫的講話稱，她并不準(zhǔn)備采取行動，原因之一是還沒有找到解決勞動力市場謎團(tuán)的答案。蘇格蘭皇家銀行的策略師認(rèn)為，人們非常習(xí)慣于將耶倫對勞動力市場的看法基本視為鴿派言論，但當(dāng)日的評論既不非常鷹派也不非常鴿派。
　　美國聯(lián)邦基金利率自2008年12月份以來就一直保持在接近于零的水平。目前，美聯(lián)儲內(nèi)部就何時加息問題的分歧正在加深。
　　圣路易斯聯(lián)儲銀行行長布拉德說，美聯(lián)儲可能會早于決策者們先前預(yù)期開始收緊貨幣政策。而舊金山聯(lián)儲行長威廉姆斯和亞特蘭大聯(lián)儲行長洛克哈特則敦促更耐心一些，他們都認(rèn)為，美聯(lián)儲會在大概1年后開始結(jié)束其超寬松的貨幣政策立場。
　　這為投資者留下政策謎團(tuán)，與此同時，俄羅斯與烏克蘭之間持續(xù)的緊張局勢令投資者不安。在這些因素的影響下，盡管此前標(biāo)普500指數(shù)曾創(chuàng)出創(chuàng)新高，但上周五該指數(shù)從高點(diǎn)回落。標(biāo)普500指數(shù)收盤下0.2%。道瓊斯指數(shù)也小幅下跌0.2%，納斯達(dá)克指數(shù)則小幅上揚(yáng)0.1%。上周，三大股指漲幅在1.6%至2%不等，三大指數(shù)均連漲三周。
　　全球政策前景分化 美元多頭迅速建倉
　　和市場對美聯(lián)儲何時加息的猜測不同，人們對歐洲央行及日本央行的關(guān)注點(diǎn)則在于它們會采取進(jìn)一步刺激行動。
　　歐洲央行行長德拉吉在杰克遜霍爾年會上暗示，該行將轉(zhuǎn)變以緊縮政策為主的政策思路。他表示，如有必要，歐洲央行愿意采取更多刺激措施，以防止低通脹率被根植到對未來價格上漲的預(yù)期中。
　　在歐元區(qū)結(jié)束歷史上最長的經(jīng)濟(jì)衰退一年之后，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)再度停滯，失業(yè)率依然接近創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn)，通脹率為近五年最低。
　　日本央行總裁黑田東彥則表示，日本央行可能必須繼續(xù)進(jìn)行其積極的貨幣寬松政策“一段時間”，才能完全擊敗通縮。他稱，日本央行透過大規(guī)模資產(chǎn)買進(jìn)來刺激日本經(jīng)濟(jì)以克服通縮的努力，證實(shí)是有效的。
　　不同的政策前景，令美元受益。彭博美元即期匯率指數(shù)上周觸及1028.46點(diǎn)，為2月4日以來*6水 平。該指數(shù)上周升高0.9%。美元對日元匯率觸及104.18日元，為4月初來首次。歐元對美元匯率則一度跌至1.3221美元的11個月低位。
　　據(jù)美國商品期貨交易委員會最近一次公布的數(shù)據(jù)，截至8月19日的當(dāng)周，美元凈多倉增至304.0億美元，為2012年6月以來*6位。
　　在“杰克遜霍爾”看全球政策前景
　　針對美聯(lián)儲主席耶倫的首秀，分析師的評價是：既不非常鷹派也不非常鴿派。她并不準(zhǔn)備采取行動，原因之一是還沒有找到解開勞動力市場謎團(tuán)的答案。
　　歐洲央行行長德拉吉則暗示，該行將轉(zhuǎn)變以緊縮政策為主的政策思路。“如有必要，歐洲央行愿意采取更多刺激措施。”
　　日本央行總裁黑田東彥表示，日本央行可能必須繼續(xù)進(jìn)行其積極的貨幣寬松政策“一段時間”，才能完全擊敗通縮。

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