7月29日，余額寶7日年化收益率為4.1840%，與年初*6點(diǎn)6.7630%相比跌幅近4成，距離1年期定期存款利率3.25%已經(jīng)相差不大。在業(yè)內(nèi)人士看來，各類互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的高收益都主要來源于銀行協(xié)議存款。隨著四大行公開表示不接受互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的協(xié)議存款，加上目前市場(chǎng)整體流動(dòng)性趨于寬松，貨幣市場(chǎng)利率下行，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品收益下降是必然結(jié)果，收益率破“4”也是大概率事件。
　　從3月2日跌破6%，到3月25日跌破5.5%，到5月11日跌破5%，再到7月29日4.184%的7日年化收益率，今年以來余額寶收益率一路下滑。以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”軍團(tuán)的高收益神話正在破滅，年化收益率紛紛逼近4%，僅比正常的銀行存款利率多一點(diǎn)。與此同時(shí)，不少銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率卻在奮起直追，多數(shù)收益率保持在5%左右。余額寶高收益光環(huán)消失的背景下，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)是否還有吸引力？
　　余額寶收益持續(xù)走低
　　自2013年6月余額寶面世以來，憑借靈活的操作方式及低門檻、高收益、流動(dòng)性強(qiáng)、碎片化的理財(cái)模式，吸引眾多投資者蜂擁而入。今年一季度末，余額寶規(guī)模接近5000億元，用戶突破8100萬戶，并一度帶動(dòng)了包括理財(cái)通、增值寶、全額寶等各類互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”的橫空出世，徹底顛覆了傳統(tǒng)的銀行理財(cái)模式。
　　然而，僅一年光景，余額寶就從萬人追捧到泯然眾人。7月29日，余額寶7日年化收益率為4.1840%，與年初*6點(diǎn)6.7630%相比跌幅近4成，距離1年期定期存款利率3.25%已經(jīng)相差不大。其他互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”也是跌聲一片，百度旗下的百賺7日年化收益率從年初的6%以上跌至目前的4.42%，蘇寧旗下的零錢寶更是從年初的7%以上跌至4.3%，網(wǎng)易現(xiàn)金寶也跌至4.5%，甚至已經(jīng)有近10只“寶寶”產(chǎn)品收益率跌破4%，如萬家現(xiàn)金寶、天天理財(cái)寶等。
　　在業(yè)內(nèi)人士看來，各類互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的高收益都主要來源于銀行協(xié)議存款。隨著四大行公開表示不接受互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的協(xié)議存款，加上目前市場(chǎng)整體流動(dòng)性趨于寬松，貨幣市場(chǎng)利率下行，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品收益下降是必然結(jié)果，收益率破“4”也是大概率事件。
　　在此背景下，資金從余額寶重新回流至銀行。數(shù)據(jù)顯示，2013年四季度和2014年一季度分別有1300億元和3560億元進(jìn)入余額寶，但二季度銳減至330億元。
　　與此同時(shí)，余額寶的高風(fēng)險(xiǎn)性也被市場(chǎng)關(guān)注。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年三季度，余額寶70%的資金投資于60天以下的產(chǎn)品，而到了今年二季度，這一比例下降到43%。與此同時(shí)，期限超過90天的產(chǎn)品在其資產(chǎn)配置中的比例飆升至33%，較一季度時(shí)的30%進(jìn)一步增加。換句話說，為了繼續(xù)提供高收益，余額寶已經(jīng)開始出現(xiàn)期限錯(cuò)配的跡象。不僅如此，余額寶還開始越來越多地投資帶有回購(gòu)協(xié)議的資產(chǎn)，一季度余額寶投資該類產(chǎn)品的比例為3.5%，二季度飆升至9%。
　　銀行類“寶寶”后發(fā)制人
　　互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”走下“神壇”的同時(shí)，還頻頻受到銀行類“寶寶”的圍剿。今年以來，越來越多的銀行推出了自己的“寶”類產(chǎn)品。截至目前，推出“寶寶”類產(chǎn)品的銀行已達(dá)到了11家。
　　與互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”的疲態(tài)漸露相比，作為后來者的銀行類“寶寶”產(chǎn)品開始展現(xiàn)出后發(fā)制人之勢(shì)，收益率基本都是游走在5%左右，普遍高于余額寶。例如興業(yè)銀行（601166）的掌柜錢包，2014年7月15日的7日年化收益率為5.0220%。
　　不僅收益率遠(yuǎn)高于互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”，在便捷性上，銀行類“寶寶”也毫不遜色。如渤海銀行的添金寶，0.01元起購(gòu)、無快速取現(xiàn)限額、無需申購(gòu)再贖回，可直接在ATM機(jī)上取現(xiàn)和POS機(jī)消費(fèi)。此外，當(dāng)投資者在添金寶賬戶中的資金積累到5萬元或10萬元、且在一定時(shí)間段內(nèi)又不會(huì)使用時(shí)，銀行還提供3個(gè)月、半年、1年期等多樣化的具有更高收益的理財(cái)產(chǎn)品。從贖回時(shí)間上來看，余額寶累計(jì)轉(zhuǎn)出金額大于5萬元時(shí)，可能需要兩個(gè)工作日，而以工行的薪金寶為代表的銀行類“寶寶”卻可以實(shí)時(shí)取款。
　　回歸現(xiàn)金管理工具本質(zhì)
　　眾所周知，余額寶的收益就是天弘增利寶貨幣基金的收益，也就是通常意義上的貨幣市場(chǎng)基金。貨幣基金有嚴(yán)格的投資標(biāo)的，只能投資于同業(yè)存款、短期國(guó)債、債券等低風(fēng)險(xiǎn)品種，風(fēng)險(xiǎn)和收益是成正比的，因此，貨幣基金是一種穩(wěn)健的、高流動(dòng)性的現(xiàn)金管理工具。但貨幣基金又不等同于存款，理論上仍存在虧損的可能性。
　　業(yè)內(nèi)人士分析，貨幣基金的本質(zhì)就是現(xiàn)金理財(cái)工具，前幾年貨幣基金的正常收益水平也就是3%左右，去年到今年市場(chǎng)資金利率整體偏高，因此貨幣基金收益也水漲船高，以至于到去年年底和今年春節(jié)期間，貨幣基金收益達(dá)到近幾年的峰值，一度高至6%的非正常狀態(tài)。也有一些公司片面宣傳7%至8%的收益率，誤導(dǎo)了投資者的心理預(yù)期。事實(shí)上，這些季節(jié)性因素、補(bǔ)貼等都是不可持續(xù)的，貨幣基金收益率會(huì)向正常水平回歸。
　　根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009年至2013年，貨幣基金每年的區(qū)間7日年化收益率均值分別為1.38%、1.78%、3.39%、3.77%和4.17%。很顯然，貨幣基金從來都不是高收益的投資產(chǎn)品。天弘基金表示，推出余額寶的初衷是基于基金走進(jìn)生活的理念，給支付寶用戶定制一款基金產(chǎn)品，讓用戶能在購(gòu)物、生活的同時(shí)順便理財(cái)，多一項(xiàng)增值服務(wù)。
　　業(yè)內(nèi)人士表示，作為貨幣基金本質(zhì)的余額寶等互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”產(chǎn)品，在收益率逐漸走低的同時(shí)，其作為現(xiàn)金管理工具的屬性會(huì)更加突出，其購(gòu)物、轉(zhuǎn)賬等不斷拓展的豐富功能才是其長(zhǎng)久的生命力所在。

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