防控金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管再升級(jí)
記者    宋易康     杜卿卿
去杠桿一輪加速過后，防范金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管風(fēng)暴將再升級(jí)。
中共中央政治局25日召開會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要高度重視防控金融風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)，加強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，加大懲處違規(guī)違法行為工作力度。
從要求“抑制資產(chǎn)泡沫”到提出“在保持流動(dòng)性合理充裕的同時(shí)，注重抑制資產(chǎn)泡沫和防范經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)”，再到強(qiáng)調(diào)“加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)”，對(duì)于防范金融風(fēng)險(xiǎn)，去年7月以來的中共中央政治局會(huì)議已4次表態(tài)。與此同時(shí)，去年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也提出，要把防控金融風(fēng)險(xiǎn)放到更加重要的位置；今年2月召開的中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十五次會(huì)議則強(qiáng)調(diào)，防控金融風(fēng)險(xiǎn)，要加快建立監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管，強(qiáng)化統(tǒng)籌協(xié)調(diào)能力，防范和化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
“為防止風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)散，監(jiān)管層從去年下半年開始將工作重點(diǎn)從發(fā)展轉(zhuǎn)向監(jiān)管。”申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇25日在研報(bào)中表示，2016年以來，一行三會(huì)頻繁發(fā)文，對(duì)票據(jù)、基金子公司、券商資管、保險(xiǎn)資管和銀行理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)出臺(tái)多項(xiàng)監(jiān)管政策。
新華社日前發(fā)表文章稱，一系列政策指向非常鮮明：嚴(yán)防加杠桿炒作和交叉性風(fēng)險(xiǎn)，減少資金在金融領(lǐng)域空轉(zhuǎn)套利，引導(dǎo)其進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。這有利于中國經(jīng)濟(jì)金融長期健康發(fā)展。同時(shí)相關(guān)調(diào)整也會(huì)伴隨著壓力和陣痛。操作過程中把握好節(jié)奏、拿捏好“度”、引導(dǎo)好預(yù)期也很重要。
銀監(jiān)會(huì)不到一月連發(fā)六文
近期一系列微觀風(fēng)險(xiǎn)的暴露引發(fā)了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)注。比如2016年12月，國海證券的“蘿卜章”事件；2017年4月，民生銀行的“虛假理財(cái)事件”等。
“在這樣的背景下，監(jiān)管部門監(jiān)管的強(qiáng)度進(jìn)一步加大。”李慧勇表示，近期銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)了多份銀行業(yè)監(jiān)管文件，重點(diǎn)對(duì)同業(yè)和委外進(jìn)行檢查，這些規(guī)定的落實(shí)直接限制了銀行和金融機(jī)構(gòu)加杠桿的空間，也將改變過去金融機(jī)構(gòu)無序擴(kuò)張和無序加杠桿的情況。
事實(shí)上，3月底以來，銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)管速度、密度、力度空前。一月內(nèi)連續(xù)發(fā)文警示風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)化監(jiān)管的政策還被業(yè)內(nèi)編成了“銀行間專用劃拳令”：“兩加強(qiáng)啊，三套利啊，三違反啊，四不當(dāng)啊，七號(hào)文啊，十風(fēng)險(xiǎn)啊，雙十禁啊，回頭看啊，再回頭啊。”
3月底同步下發(fā)的銀監(jiān)會(huì)辦公廳45號(hào)文、46號(hào)文，以及4月6日下發(fā)的53號(hào)文，是對(duì)“三違反、三套利、四不當(dāng)”的專項(xiàng)治理。
市場人士指出，45號(hào)文針對(duì)的是銀行業(yè)“違法、違規(guī)、違章”行為；46號(hào)文是針對(duì)“監(jiān)管套利、空轉(zhuǎn)套利、關(guān)聯(lián)套利”行為；53號(hào)文則是針對(duì)“不當(dāng)創(chuàng)新、不當(dāng)交易、不當(dāng)激勵(lì)、不當(dāng)收費(fèi)”行為。三大通知都要求：銀行先自查、銀監(jiān)再檢查、最后整改問責(zé)。
4月7日、10日，銀監(jiān)會(huì)又分別下發(fā)《關(guān)于銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控工作的指導(dǎo)意見》（下稱“6號(hào)文”）與《關(guān)于切實(shí)彌補(bǔ)監(jiān)管短板提升監(jiān)管效能的通知》（下稱“7號(hào)文”）。
如果說45號(hào)、46號(hào)及53號(hào)文是對(duì)存量監(jiān)管政策的盤點(diǎn)及嚴(yán)格執(zhí)行，6號(hào)文與7號(hào)文則代表了銀監(jiān)會(huì)今后的監(jiān)管重點(diǎn)和方向，更富趨勢性和系統(tǒng)化。
上周末，“監(jiān)管劃拳令”再添一項(xiàng)。銀監(jiān)會(huì)辦公廳下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步排查企業(yè)互聯(lián)互保貸款風(fēng)險(xiǎn)隱患的通知》，要求各銀監(jiān)局立即對(duì)企業(yè)擔(dān)保圈貸款風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行專項(xiàng)排查。
針對(duì)個(gè)別省份出現(xiàn)的企業(yè)擔(dān)保圈貸款風(fēng)險(xiǎn)事件，要求各銀監(jiān)局立即對(duì)企業(yè)擔(dān)保圈貸款風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行專項(xiàng)排查，摸清風(fēng)險(xiǎn)底數(shù)，并由當(dāng)?shù)卣疇款^，多方參與，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行統(tǒng)籌分類處置。
強(qiáng)化監(jiān)管的政策效應(yīng)在金融業(yè)持續(xù)釋放，部分商業(yè)銀行開始調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債和經(jīng)營模式，收縮同業(yè)和通道業(yè)務(wù)。在金融強(qiáng)監(jiān)管的風(fēng)向下，銀行委外情況正發(fā)生重要變化。*9財(cái)經(jīng)記者了解到，銀監(jiān)會(huì)近期還安排部分省份的銀監(jiān)局對(duì)部分城商行的委外情況進(jìn)行摸底。
4月21日，“劃拳令”再加碼，銀監(jiān)會(huì)召開了一季度經(jīng)濟(jì)金融形勢分析會(huì)。據(jù)與會(huì)人士透露，郭樹清主旨演講超過1個(gè)小時(shí)，五大國有銀行及國開行等政策性銀行董事長均出席此次會(huì)議，另有多名股份行高層參會(huì)，銀監(jiān)會(huì)處級(jí)以上干部亦有參加。“不出成效，決不罷手。”銀監(jiān)會(huì)主席郭樹清在部署銀監(jiān)會(huì)重點(diǎn)工作時(shí)表示。
對(duì)于近期的監(jiān)管風(fēng)暴，招商證券銀行業(yè)分析師馬鯤鵬表示，“影子銀行”是杜冷丁，短期能鎮(zhèn)痛但不能一直用，但凡（不良）不那么痛了，藥就該停了，“今年嚴(yán)厲的金融監(jiān)管實(shí)際隱含的是管理層對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和銀行質(zhì)量的信心。”
證監(jiān)會(huì)新規(guī)加強(qiáng)杠桿約束
除了銀行業(yè)，金融去杠桿正在各個(gè)金融領(lǐng)域全方位展開。在2015年股市危機(jī)之后，資本市場的去杠桿過程就已經(jīng)在快速進(jìn)行。截至目前，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)陸續(xù)修訂了證券、公募、私募、期貨以及針對(duì)公司債業(yè)務(wù)的風(fēng)控規(guī)定，在新規(guī)中加強(qiáng)杠桿約束，提高風(fēng)控有效性。
4月18日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布修訂后的《期貨公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)管理辦法》及配套文件，10月1日起正式施行。新規(guī)提高了最低凈資本標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)對(duì)結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)的防范，同時(shí)調(diào)整資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備計(jì)提范圍與計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)，提升風(fēng)險(xiǎn)覆蓋全面性。
今年3月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開募集開放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定（征求意見稿）》，該文件正是證監(jiān)會(huì)“結(jié)合2015年股市異常波動(dòng)以來歷次行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，圍繞基金投資運(yùn)作與申贖管理，進(jìn)一步完善開放式基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管控指標(biāo)體系，同時(shí)兼顧偏股類和固定收益類基金的潛在風(fēng)險(xiǎn)”總結(jié)形成的新規(guī)。
在監(jiān)管層看來，公募基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)值得高度關(guān)注?；鸸芾砣丝赡軣o法及時(shí)變現(xiàn)基金資產(chǎn)以應(yīng)對(duì)投資者贖回申請(qǐng)，這本質(zhì)上是基金組合資產(chǎn)的變現(xiàn)能力與投資者贖回需求的匹配與平衡問題。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管控，直接關(guān)系到公募基金行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展，也直接關(guān)系到資本市場乃至整個(gè)金融體系的穩(wěn)定。
近年來，基金管理公司的子公司發(fā)展迅速，截至2016年7月底，79家從事特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的子公司的管理規(guī)模突破11萬億元，一些問題和風(fēng)險(xiǎn)也日益顯現(xiàn)。
2015年3月，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)曾發(fā)布實(shí)施《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)落實(shí)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)“八條底線”禁止行為細(xì)則》，然而2015年股市異常波動(dòng)期間，證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資管業(yè)務(wù)暴露出業(yè)務(wù)失范等諸多問題。在對(duì)“八條底線”內(nèi)容向業(yè)內(nèi)征詢意見的基礎(chǔ)上，2016年7月15日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運(yùn)作管理暫行規(guī)定》。
該文件正是著眼于正本清源、劃清底線、強(qiáng)化約束，重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)違規(guī)宣傳推介和銷售行為、結(jié)構(gòu)化資管產(chǎn)品、違法從事證券期貨業(yè)務(wù)活動(dòng)、委托第三方機(jī)構(gòu)提供投資建議、開展或參與“資金池”業(yè)務(wù)、實(shí)施過度激勵(lì)等問題的規(guī)范。
2016年8月12日，證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步完善規(guī)則，發(fā)布《基金管理公司子公司管理規(guī)定》及《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理子公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理暫行規(guī)定》，并公開征求意見，加強(qiáng)私募風(fēng)險(xiǎn)管控。
保監(jiān)協(xié)調(diào)配合
保監(jiān)會(huì)和銀監(jiān)會(huì)雖然有很大差異，但在交叉金融產(chǎn)品層面都有一個(gè)共同點(diǎn)：都屬于資金方。除了密集發(fā)文的銀監(jiān)會(huì)，保監(jiān)會(huì)也打破沉寂，近期主要發(fā)布保監(jiān)發(fā)34號(hào)文與保監(jiān)發(fā)35號(hào)文。
4月20日，保監(jiān)會(huì)印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)保險(xiǎn)監(jiān)管維護(hù)保險(xiǎn)業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展的通知》。針對(duì)保險(xiǎn)業(yè)少數(shù)公司發(fā)展模式激進(jìn)、治理結(jié)構(gòu)不完善、償付能力下降和盲目跨領(lǐng)域并購等“亂象”，保監(jiān)會(huì)首次提出“嚴(yán)”字當(dāng)頭，更要求監(jiān)管系統(tǒng)勇于擔(dān)當(dāng)、落地見效和強(qiáng)化問責(zé)。
3日后，保監(jiān)會(huì)又發(fā)《中國保監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控工作的通知》（下稱《通知》）。
《通知》要求全行業(yè)進(jìn)一步加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控工作，強(qiáng)化各保險(xiǎn)公司在風(fēng)險(xiǎn)防控工作中的主體責(zé)任和一線責(zé)任，切實(shí)加強(qiáng)保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范的前瞻性、有效性和針對(duì)性，嚴(yán)守不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線，維護(hù)保險(xiǎn)業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展。
金融監(jiān)管研究院孫海波指出，總體而言，保監(jiān)會(huì)的兩個(gè)文件和銀監(jiān)發(fā)4號(hào)、5號(hào)、6號(hào)和7號(hào)文內(nèi)容高度相似；主要提及要強(qiáng)化監(jiān)管力度，治理市場亂象；補(bǔ)齊監(jiān)管短板，尤其在創(chuàng)新業(yè)務(wù)和交叉金融領(lǐng)域。交叉金融領(lǐng)域資金方需要負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)管控，出問題相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要擔(dān)負(fù)主要責(zé)任。
本文來源：*9財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)