12月的CFA一級箭在弦上，距離考試只有不到一個月的時間了。本著最經(jīng)濟的備考原則，時間總是要花在刀刃上產(chǎn)出效益才能*5化，對CFA如此，對固定收益這個重點還算突出的科目也如此。
 
那么CFA一級最后20天，如何才能快速搞定固定收益科目，為自己的備考再加最后一把火呢？
 難啃的骨頭
 
對于CFA一級的考生來說，占比為10%的Fixed Income（固定收益）可算是最難啃的一塊“骨頭”了。這部分內(nèi)容是當之無愧最難的課程之一。另外，由于日常生活和工作中固定收益產(chǎn)品與市場的信息會比較少，因此很多考生學(xué)習(xí)這門課的時候會感覺難度比較大，備考的時候也常常找不著北。
 
高頓財經(jīng)CFA研究中心主任馮偉章提醒考生，固定收益類資產(chǎn)占整個金融資產(chǎn)的比例超過60%。無論是從融資還是從投資的角度看，固定收益的都是主要的方式。即便在日常生活中，固定收益的概念也和我們息息相關(guān)，例如買房子的時候，找銀行借的房貸，就是典型的固定收益類產(chǎn)品。因此，這部分知識不管是學(xué)習(xí)時還是考前沖刺，都很值得我們花時間。
 
重點突出的科目
 
CFA一級的Fixed Income包括2個study session，從52~57一共6個reading，其中，Reading 52、Reading 54和Reading 55講的是產(chǎn)品與市場。
 
馮偉章指出，從考試的重要度來看，Reading 54和Reading 56是最重要的，Reading 52和Reading 55其次，Reading 53和Reading 57最不重要。
 
每個reading的重要考點如下：
 
Ø Reading 52: Fixed-Income Securities: Defining Elements
• 債券的五個basic features；
• 債券的cash flow structure的設(shè)計，包括本金和票息；
• 債券的內(nèi)嵌期權(quán)(embedded option)，包括call、put和convertible。
 
Ø Reading 53: Fixed-Income Markets: Issuance, Trading, and Funding
• 債券一級市場（Primary market）的發(fā)行機制；
• 回購（Repo）的定義，影響repo rate和repo margin的因素。
 
Ø Reading 54: Introduction to Fixed-Income Valuation
• 利用單個折現(xiàn)率、即期利率、遠期利率給債券定價的方法和計算；
• 到期收益率（YTM）、贖回收益率（YTC）；
• 應(yīng)計利息（AI）、凈價格、全價格；
• 即期利率（spot rate）跟遠期利率（forward rate）之間的換算。
 
Ø Reading 55: Introduction to Asset-Backed Securities
• Mortgage的特征；
• MBS提前償付風(fēng)險的定義、性質(zhì)與衡量；
• CMO分層后，各層的風(fēng)險特征。
 
Ø Reading 56:Understanding Fixed-Income Risk and Return
• 債券回報的來源，利率風(fēng)險的分類；
• 久期(Duration)的定義，類別，影響久期大小的因素；
• 凸度及凸度效應(yīng)。
 
Ø Reading 57: Fundamentals of Credit Analysis
• 信用風(fēng)險的4C分析。
 前輩經(jīng)驗分享：取舍得法+理解記憶
 
對于那些以優(yōu)秀的成績通過CFA考試的過來人，他們是怎么看待固定收益這一科目的呢？讓我們也來聽聽他們的經(jīng)驗。
 
前輩A：固收比較難但是重點突出，有些知識點可以說是必考了。備考主要還是以基礎(chǔ)知識為主，比較偏的知識點該舍的就舍，務(wù)必跟上復(fù)習(xí)進度，且要趁熱打鐵，及時鞏固復(fù)習(xí)效果。
 
前輩B：固定收益可能比較麻煩，因為這個部分對理解的要求比較高，如果不能理解的話，會在上面反復(fù)出錯和記憶，因此建議以理解為主，四兩撥死記硬背的千斤。
 
前輩C：我想說MOCK的風(fēng)格和真題還是不太一樣。給我的感覺是，固收MOCK的題目更專更難，真題考察難度相對低但范圍廣。這個各位朋友在準備的時候自己校正一下吧。
 
由此看來，抓好固定收益的重點，加深對易混淆知識點的理解，是快速通過固收的不二法門。高頓小編祝愿大家都能在12月考試中取得滿意的成績！ ▎本文作者Alisa，來源高頓網(wǎng)校。原創(chuàng)文章，歡迎分享，若需引用或轉(zhuǎn)載請注明來源高頓網(wǎng)校。更多內(nèi)容請關(guān)注微信號“高頓網(wǎng)校”(gaoduneclass)，滿滿的會計實務(wù)干貨，免費網(wǎng)課隨心聽。