作為今年即將登上A股市場的第三家城商行，杭州銀行也難逃IPO延期的命運。昨日，杭州銀行在上交所發(fā)布公告稱，將原定于今日進(jìn)行的網(wǎng)上、網(wǎng)下申購?fù)七t至10月14日，原定于9月22日舉行的網(wǎng)上路演推遲至10月13日。
事實上，今年A股大門對中小銀行開啟的同時，也給其上市道路設(shè)置了一些障礙，包括江蘇銀行、貴陽銀行、江陰農(nóng)商行等多家上市銀行IPO都遭遇推遲或者發(fā)行規(guī)模被砍。
一位券商人士直言，銀行IPO屢被延期，發(fā)行價格太高是主因。杭州銀行昨日發(fā)布的招股說明書顯示，其發(fā)行價定為14.39元/股，該發(fā)行價創(chuàng)出今年銀行板塊的*6紀(jì)錄，高于同屬城商行板塊的江蘇銀行6.27元/股和貴陽銀行8.49元/股。
招股書顯示，該發(fā)行價是綜合考慮發(fā)行人基本面、可比公司估值水平、所處行業(yè)、市場情況、募集資金需求、投資者結(jié)構(gòu)等因素協(xié)商確定。數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年，該行的資產(chǎn)總額為5668.89億元，存款余額為3321.66億元，貸款余額為2327.97億元，撥備覆蓋率為171.3%，發(fā)行前每股凈資產(chǎn)為14.383元，發(fā)行后每股凈資產(chǎn)為14.32元，預(yù)計募集資金總額為37.665825億元。
杭州銀行發(fā)行推遲，與其市盈率過高不無關(guān)系。杭州銀行14.39元/股的發(fā)行價格，按照本次發(fā)行后總股本計算，對應(yīng)的市盈率為10.23倍；按照本次發(fā)行前總股本計算，對應(yīng)的市盈率為9.21倍。該行市盈率高于行業(yè)平均水平，截至9月20日，中證指數(shù)有限公司發(fā)布的貨幣金融服務(wù)行業(yè)最近一個月平均靜態(tài)市盈率為6.43倍。
杭州銀行在公告中也表示，由于本次發(fā)行價格對應(yīng)的2015年攤薄后市盈率高于同行業(yè)上市公司二級市場平均市盈率，存在未來發(fā)行人估值水平向行業(yè)平均市盈率回歸、股價下跌給新股投資者帶來損失的風(fēng)險。
不過，在上海明倫律師事務(wù)所律師王智斌看來，從資產(chǎn)凈值等數(shù)據(jù)來看，該行的股票并不算高估。他指出，擬上市公司發(fā)行價的價格形成機(jī)制中最主要的是市場因素，發(fā)行價過高將會影響投資者的認(rèn)購熱情并影響上市后的表現(xiàn)，發(fā)行價過低則影響公司的融資額，公司方面需要綜合考慮確定發(fā)行價。
對于該行延期發(fā)行，王智斌認(rèn)為，公司可以在核準(zhǔn)期限內(nèi)擇機(jī)發(fā)行上市，調(diào)整發(fā)行時間通常和市場整體環(huán)境有關(guān)。
此外，杭州銀行的首發(fā)募資規(guī)模由原定的6億股減至約2.62億股。今年多家銀行發(fā)行股數(shù)被砍，江蘇銀行原本計劃發(fā)行25.98億股，被砍掉了一半有余，實際發(fā)行11.54億股；江陰農(nóng)商行計劃發(fā)行4億股，實際發(fā)行規(guī)模為2.09億股；無錫農(nóng)商行計劃發(fā)行5.54億股，實際只發(fā)行了1.85億股。王智斌表示，銀行股股本較大，監(jiān)管層會適當(dāng)調(diào)控，削減銀行股的發(fā)行規(guī)模，減小對銀行板塊乃至大盤形成的壓力。
值得注意的是，杭州銀行也面臨不良率連續(xù)上升以及貸款區(qū)域、行業(yè)集中度過高等問題。尤其今年上半年，杭州銀行不良率上升明顯，去年底為1.36%，截至今年6月30日升至1.64%，該行貸款余額的71.2%投放在浙江省，而浙江省的貸款主要投放于杭州市，杭州市貸款占該行貸款余額的52.6%。
本文來源：北京商報