9月9日，證監(jiān)會公布了資本市場支持扶貧攻堅的新措施，將對于貧困地區(qū)企業(yè)IPO、新三板掛牌等開辟綠色通道。全國貧困地區(qū)企業(yè)IPO將適用“即報即審、審過即發(fā)”政策。
貧困地區(qū)企業(yè)上市無需“排隊”
證監(jiān)會公開發(fā)布的《中國證監(jiān)會關(guān)于發(fā)揮資本市場作用服務(wù)國家脫貧攻堅戰(zhàn)略的意見》表示，為支持貧困地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，幫助貧困群眾穩(wěn)定脫貧，證監(jiān)會對貧困地區(qū)企業(yè)首次公開發(fā)行股票、新三板掛牌、發(fā)行債券、并購重組等開辟綠色通道。對貧困地區(qū)申請IPO的符合條件企業(yè)，適用“即報即審、審過即發(fā)”政策。目前，證監(jiān)會正在圍繞這一政策制定實施細(xì)則。
具體來看，享受“綠色通道”的企業(yè)需滿足注冊地和主要生產(chǎn)經(jīng)營地均在貧困地區(qū)，且開展生產(chǎn)經(jīng)營滿三年，繳納所得稅滿三年；或者注冊地在貧困地區(qū)，最近一年在貧困地區(qū)繳納所得稅不低于2000萬元，且承諾上市后三年內(nèi)不變更注冊地的企業(yè)，申請IPO時，適用“即報即審，審過即發(fā)”政策。
對注冊地在貧困地區(qū)的企業(yè)申請“新三板”掛牌的，實行“專人對接、專項審核”，適用“即報即審、審過即掛”政策，減免掛牌初費。
同日，中國證券業(yè)協(xié)會也公布證券公司“一司一縣”結(jié)對幫扶貧困縣行動*9批名單。國信證券(16.780,-0.48,-2.78%)、申萬宏源(6.310,-0.10,-1.56%)等11家券商結(jié)對幫扶了13個貧困縣。此外，證監(jiān)會還會視證券公司參與扶貧工作情況，在分類評價過程中，對做出突出貢獻(xiàn)的酌予加分。
據(jù)統(tǒng)計，截至8月末，全國IPO排隊企業(yè)共有743家，輔導(dǎo)備案登記受理企業(yè)855家，其中位于貧困地區(qū)的有6家，這6家企業(yè)分別為：萊德馬業(yè)，位于內(nèi)蒙古興安盟；宏源藥業(yè)，位于湖北羅田縣；集友新材料，位于安徽太湖縣；華業(yè)香料，位于安徽潛山縣；壺化集團(tuán)，位于山西壺關(guān)縣；森霸光電，位于河南社旗縣。
分析稱不排除監(jiān)管層“曲線”為IPO提速
對于資本市場方面的“扶貧”政策，此前已有先例。2015年3月，證監(jiān)會在京召開支持西藏資本市場發(fā)展座談會，時任證監(jiān)會主席肖鋼表示，對西藏企業(yè)首發(fā)上市，已實行優(yōu)先審核政策以及西藏企業(yè)到“新三板”掛牌“即報即審”政策等。
對于此次的扶貧新措施是否會干預(yù)市場，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新認(rèn)為，資本市場必須服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)，不排除宏觀政策的干預(yù)和調(diào)控。
董登新認(rèn)為，資本市場的“馬太效應(yīng)”明顯，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)越發(fā)展越能積聚資本和人才，落后地區(qū)剛好相反，而且VC、PE，以及券商從自身效益考慮也很少在落后地區(qū)設(shè)點。監(jiān)管層的政策傾斜有利于落后地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，走上正循環(huán)。
上海一位券商人士也提供了另一種觀點，之前IPO開閘往往帶來股市的震蕩下跌，所以去年監(jiān)管層對企業(yè)IPO的放行步伐一直比較緩慢，近期逐漸提速。新政策不排除有繼續(xù)“曲線”為IPO提速的意圖，這對資本市場的正常發(fā)展和IPO市場化是有利的。
■ 追問
1 殼資源
是否會誘發(fā)貧困地區(qū)企業(yè)頻“借殼”？
此前有媒體報道，會有投機(jī)者購買貧困地區(qū)的企業(yè)殼，資產(chǎn)注入進(jìn)行借殼上市。
上述券商人士認(rèn)為，不會形成扎堆買貧困地區(qū)企業(yè)殼的現(xiàn)象。擬上市企業(yè)只需要遷移注冊地，并繳稅滿一年就可以享受綠色通道上市。這一程序較借殼并整體注入資產(chǎn)的方式來說更加簡便。因為，變更注冊地并不需要把整個公司都搬過去，只需要在新注冊地設(shè)立一個辦公室并辦理遷移注冊地手續(xù)即可，這一項的關(guān)鍵在于取得遷出地和遷入地稅務(wù)部門的同意。
2 搬家
IPO排隊企業(yè)是否會“轉(zhuǎn)移”注冊地？
上海一位券商人士告訴我們，對于二級市場而言，市場會有IPO擴(kuò)容的擔(dān)憂存在，但是短期的影響比較小。
該券商人士認(rèn)為，這一政策確實可能會促使部分企業(yè)到貧困地區(qū)進(jìn)行注冊，但短期內(nèi)對市場沖擊不大。按照政策中的要求，遷移注冊地并繳稅2000萬至少需要一年時間，再報材料又需要半年左右，因此，即使是扎堆前往貧困地區(qū)注冊企業(yè)并尋求上市，短期內(nèi)對二級市場沖擊也比較小。
那么，對于已經(jīng)排隊的其他企業(yè)，是否會影響其上市進(jìn)程呢？該券商人士認(rèn)為，現(xiàn)在貧困地區(qū)中待審企業(yè)數(shù)量比較有限（6家），對這部分企業(yè)IPO開辟綠色通道，證監(jiān)會只需稍微加快IPO批準(zhǔn)數(shù)量即可，對于后續(xù)排隊企業(yè)影響很小，可以說并不影響排隊企業(yè)的上市進(jìn)程。
對于排隊企業(yè)是否會集中“搬家”，該券商人士稱，正在排隊的IPO企業(yè)，重新申報的成本很高，而且在政策落地不穩(wěn)的情況下，并不會輕易放棄原有的申報進(jìn)程。
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新認(rèn)為，新政策相當(dāng)于為貧困地區(qū)企業(yè)IPO上市開通了綠色通道，也可以認(rèn)為是增開了一個“專用窗口”，不會影響正常的IPO審批進(jìn)度。
3 資質(zhì)
是否會降低貧困地區(qū)企業(yè)IPO審核標(biāo)準(zhǔn)？
從《意見》全文來看，《意見》并沒有任何涉及IPO審核標(biāo)準(zhǔn)的表述。
上述券商人士稱，《意見》強(qiáng)調(diào)“即報即審，審過即發(fā)”，而非“即報即過”。貧困地區(qū)政府可能會為區(qū)域企業(yè)上市提供突擊支持，但企業(yè)上市需要券商進(jìn)行保薦，券商在其中承擔(dān)的責(zé)任非常大，不太可能為企業(yè)上市提供不符合要求的“便利”。今年欣泰電氣因財務(wù)造假退市一事，就讓保薦機(jī)構(gòu)興業(yè)證券(7.690,-0.17,-2.16%)吃了巨額罰款，自身業(yè)務(wù)也受到影響。
董登新認(rèn)為，新政策還是從優(yōu)化服務(wù)入手的，標(biāo)準(zhǔn)不會降低。比如新政策中提到對貧困地區(qū)企業(yè)在“新三板”掛牌將實行“專人對接，專項審核”，并減免掛牌初費。這些措施對于市場規(guī)則沒有更改，只是證監(jiān)會作為服務(wù)方，提供了更為優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。打個比方來說，證監(jiān)會為機(jī)場，貧困地區(qū)IPO企業(yè)相當(dāng)于VIP客戶，能享受更好的服務(wù)，但即便是VIP客戶也要通過嚴(yán)格的安檢才能登機(jī)。
本文來源：新京報