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凱恩斯的流動性偏好理論
  凱恩斯的流動性偏好理論
  這一理論認(rèn)為,貨幣影響利率,但利率與實際因素?zé)o關(guān)。利率是由貨幣的供給與貨幣的需求共同決定,貨幣供給是外生變量,由中央銀行控制,貨幣需求是內(nèi)生變量,由人們的流動性偏好決定。而流動性偏好可以分為交易動機、謹(jǐn)慎動機和投機動機。交易動機和謹(jǐn)慎動機與利率沒有直接的關(guān)系,而與收人成正比關(guān)系投機動機則與利率成反比關(guān)系。用上表示交易動機和謹(jǐn)慎動機的貨幣需求,[2表示投機動機保有的貨幣需求??傂枨?L=L1(y)+L2(r),L1y)為收入y的增函數(shù),L2(r)為利率的減函數(shù)。貨幣供應(yīng)量:M=M1+M2,M1表示滿足L1的貨幣供應(yīng)量,M2表示滿足L2的貨幣供應(yīng)量。當(dāng)貨幣需要量與貨幣供給量相等時,利率便達(dá)到均衡水平。
  “流動性陷阱”指的是當(dāng)利率下降到某一水平時,市場就會產(chǎn)生未來利率上升的預(yù)期,這樣,貨幣的投機需求就會達(dá)到無窮大,這時,無論中央銀行供應(yīng)多少貨幣,都會被相應(yīng)的投機需求所吸收,從而使利率不能繼續(xù)下降而“鎖定”在這一水平。
  在“流動性陷阱”區(qū)間,貨幣政策是完全無效的,此時只能依靠財政政策。
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