知識點二、利率的期限結(jié)構(gòu)
　?、搴x：債券的期限和收益率在某一既定時間存在的變化關(guān)系（收益曲線）。
　　㈡收益曲線：描述特定類型債券的利率的期限結(jié)構(gòu)。一般情況下，收益曲線向上傾斜，表示長期利率高于短期利率；收益曲線平坦，長期利率與短期利率相等；若收益曲線是向下翻轉(zhuǎn)的，則長期利率低于短期利率。
　　有三種理論解釋利率的期限結(jié)構(gòu)：預(yù)期理論、分割市場理論和流動性溢價理論。
　　1、預(yù)期理論的內(nèi)容：長期債券的利率等于在其有效期內(nèi)人們所預(yù)期的短期利率的平均值。到期期限不同的債券具有不同的利率是因為在未來不同的時間段內(nèi)，短期利率的預(yù)期值不同。
　　2、分割市場理論的內(nèi)容：將不同到期期限的債券市場看作完全獨立和相互分割的。到期期限不同的每種債券的利率取決于該債券的供給和需求。
　　3、流動性溢價理論的內(nèi)容：長期債券的利率應(yīng)當(dāng)?shù)扔趦身椫停?9項是長期債券到期之前預(yù)期短期利率的平均值；第二項是隨債券供求狀況變動而變動的流動性溢價。
　　【例題】下列屬于解釋利率的期限結(jié)構(gòu)的理論的有（）
　　a、預(yù)期理論
　　b、分割市場理論
　　c、流動性溢價理論
　　d、古典理論
　　e、可貸資金理論
　　【答案】abc
　　【例題】（2013年）認(rèn)為長期利率只是人們所預(yù)期的短期利率的平均值，該觀點源自于利率期限結(jié)構(gòu)理論的是（）。
　　a.預(yù)期理論b.市場分割理論
　　c.流動性溢價理論d.期限優(yōu)先理論
　　【答案】：a