知識(shí)點(diǎn)三、利率決定理論（難點(diǎn)）
　?、骞诺淅世碚摚ü诺鋵W(xué)派）
　　又稱真實(shí)利率理論，屬于“純實(shí)物分析”的框架。認(rèn)為工資和價(jià)格的自由伸縮可以自動(dòng)達(dá)到充分就業(yè)，并在充分就業(yè)水準(zhǔn)下，儲(chǔ)蓄與投資的真實(shí)數(shù)量都是利率的函數(shù)。該理論認(rèn)為，社會(huì)存在一個(gè)單一的利率水平，使得經(jīng)濟(jì)體系處于充分就業(yè)的均衡狀態(tài)，該單一利率不受任何數(shù)量變動(dòng)的影響。
　　古典學(xué)派認(rèn)為，利率決定于儲(chǔ)蓄與投資的相互作用。儲(chǔ)蓄（s）為利率的遞增函數(shù)，投資為利率的遞減函數(shù)。如圖2-1.當(dāng)s＞i時(shí)，利率會(huì)下降；當(dāng)s＜i，利率會(huì)上升；當(dāng)s=i時(shí)，利率達(dá)到均衡水平。
　　㈡流動(dòng)性偏好理論(凱恩斯學(xué)派)
　　貨幣供給（ms)：由中央銀行直接控制，貨幣供給獨(dú)立于利率的變動(dòng)，圖中表示為一條垂線。
　　貨幣需求（l)：由公眾的流動(dòng)性偏好決定。其中，流動(dòng)性偏好包括交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)、投機(jī)動(dòng)機(jī)（前兩個(gè)動(dòng)機(jī)形成的需求與收入成正比，與利率無關(guān)，投機(jī)動(dòng)機(jī)形成的需求與利率成反比）。l=l1+l2=l1(y)+l2(r)
　　貨幣總需求(l）是收入(y)和利率(r)的函數(shù)，與收入成正比、利率成反比。
　　當(dāng)利率下降到某一水平時(shí)（i1）時(shí)，市場(chǎng)就會(huì)產(chǎn)生未來利率上升的預(yù)期。貨幣的投機(jī)需求就會(huì)達(dá)到無窮大。無論中央銀行供應(yīng)多少貨幣，都會(huì)被相應(yīng)的投機(jī)需求所吸收，從而使得利率不能繼續(xù)下降而“鎖定”在這一水平，這就是“流動(dòng)性陷阱”問題。相當(dāng)于貨幣需求線中的水平部分，使得貨幣需求線變成一條折線。“流動(dòng)性陷阱”還可以解釋擴(kuò)張性貨幣政策的有效性問題。如圖2-2
　　該理論的隱含假定：當(dāng)貨幣供求達(dá)到均衡時(shí)，整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)處于均衡狀態(tài)，決定理論的所有因素均為貨幣因素，利率水平與實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門沒有任何關(guān)系，屬于“純貨幣分析”的框架。
　　【例題】認(rèn)為貨幣供給是外生變量，由中央銀行直接控制，貨幣供給獨(dú)立于利率的變動(dòng)，該觀點(diǎn)源自于（）。
　　a．貨幣數(shù)量論b．古典利率理論
　　c．可貸資金理論d．流動(dòng)性偏好理論
　　【答案】d
　　【解析】本題考查流動(dòng)性偏好理論的相關(guān)知識(shí)。流動(dòng)性偏好理論中，凱恩斯認(rèn)為貨幣供給（ms）是外生變量，由中央銀行直接控制，貨幣供給獨(dú)立于利率的變動(dòng)。