債券基金的分析內(nèi)容有哪些?高頓小編告訴考生們:分析股票基金的許多指標(biāo)可以很好地用于對債券基金的分析,如凈值增長率、標(biāo)準(zhǔn)差、費用率、周轉(zhuǎn)率等概念都是較為通用的分析指標(biāo)。但由于債券基金的風(fēng)險來源與股票基金有所不同,債券基金的表現(xiàn)與風(fēng)險主要受久期與債券信用等級的影響,因此對債券基金的分析也主要集中于對債券基金久期與債券信用等級的分析。
一只債券基金的平均到期日只對債券平均償還本金的時間進(jìn)行考察,因此并不能很好地衡量利率變動對基金凈值變動的影響。久期是指一只債券的加權(quán)到期時間。它綜合考慮了到期時間、債券現(xiàn)金流以及市場利率對債券價格的影響,可以用以反映利率的微小變動對債券價格的影響,因此是一個較好的債券利率風(fēng)險衡量指標(biāo)。債券基金的久期等于基金組合中各個債券的投資比例與對應(yīng)債券久期的加權(quán)平均。與單個債券的久期一樣,債券基金的久期越長,凈值的波動幅度就越大,所承擔(dān)的利率風(fēng)險就越高。久期在計算上比較復(fù)雜,但其應(yīng)用卻很簡單。要衡量利率變動對債券基金凈值的影響,只要用久期乘以利率變化即可。例如,如果某債券基金的久期是5年,那么,當(dāng)市場利率下降1%時,該債券基金的資產(chǎn)凈值約增加5%;而當(dāng)市場利率上升1%時,該債券基金的資產(chǎn)凈值約減少5%。因此,一個厭惡風(fēng)險的投資者應(yīng)選擇久期較短的債券基金,而一個愿意接受較高風(fēng)險的投資者則應(yīng)選擇久期較長的債券基金。
久期可以較準(zhǔn)確地衡量利率的微小變動對債券價格的影響,但當(dāng)利率變動幅度較大時,則會產(chǎn)生較大的誤差,這主要是由債券基金所具有的凸性引起的。債券價格與利率之間的反向關(guān)系并不是直線型關(guān)系,而是一種凸線型關(guān)系。這樣當(dāng)利率變動幅度較大時,以久期為代表的直線型關(guān)系就不能準(zhǔn)確衡量債券價格的真實變動,必須用凸性對其進(jìn)行修正。
盡管久期是一個有用的分析工具,但也應(yīng)注重對債券基金所持有的債券的平均信用等級加以考察。在其他條件相同的情況下,信用等級較高的債券,收益率較低;信用等級較低的債券,收益率較高。