*9步是識別現(xiàn)存的現(xiàn)金流量。互換交易的宗旨是轉(zhuǎn)換風險，因此首要的是準確界定已存在的風險。
第二步是匹配現(xiàn)有頭寸。只有明了現(xiàn)有頭寸地位，才可能進行第二步來匹配現(xiàn)有頭寸。基本上所有保值者都遵循相同的原則，即保值創(chuàng)造與現(xiàn)有頭寸相同但方向相反的風險，這就是互換貨幣互換交易中所發(fā)生的?，F(xiàn)有頭寸被另一數(shù)量相等但方向相反的頭寸相抵消。因而通過配對或保值消除了現(xiàn)有風險。
互換交易的第三步是創(chuàng)造所需的現(xiàn)金流量。保值者要想通過互換交易轉(zhuǎn)換風險，在互換的前兩步中先抵消后創(chuàng)造就可以達到目的。與現(xiàn)有頭寸配對并創(chuàng)造所需的現(xiàn)金流量是互換交易本身，識別現(xiàn)有頭寸不屬于互換交易，而是保值過程的一部分。
通過對上述互換案例的分析，可總結(jié)出確定互換方案的基本過程：①建立成本和融資渠道矩陣;②確定各方比較優(yōu)勢;③劃分互換利益;④為互換定價，即確定互換合約中各方應(yīng)支付的利率。