ETF基金套利知識(shí)
作為近20年來最重要的金融創(chuàng)新之一，ETF基金并不廣為國內(nèi)投資者所認(rèn)知。何為ETF基金？如何進(jìn)行ETF基金買賣？下面以上證50ETF基金為藍(lán)本，為投資者詳細(xì)講解ETF的交易規(guī)則、分紅規(guī)則、各級(jí)市場(chǎng)之間的套利方法等。
什么是ETF
ETF是一種在交易所上市交易的開放式證券投資基金產(chǎn)品，交易手續(xù)與股票完全相同，目前主要的ETF基金有：華夏上證50ETF、友邦紅利ETF、華安180ETF、易基深100ETF、華夏中小板ETF。主要采取完全復(fù)制法，即完全按照標(biāo)的指數(shù)的成份股組成及其權(quán)重構(gòu)建基金股票投資組合，并根據(jù)標(biāo)的指數(shù)成份股及其權(quán)重的變動(dòng)而進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。但在因特殊情況(如流動(dòng)性不足)導(dǎo)致無法獲得足夠數(shù)量的股票時(shí)，基金管理人將搭配使用其他合理方法進(jìn)行適當(dāng)?shù)奶娲?比如華夏上證50指數(shù)ETF的基金份額凈值設(shè)計(jì)為上證50指數(shù)的1‰。因此當(dāng)上證50指數(shù)為3500點(diǎn)時(shí)，上證50指數(shù)ETF的基金份額凈值應(yīng)約為3.500元；當(dāng)上證50指數(shù)上升或下跌100點(diǎn)，上證50指數(shù)ETF之單位凈值應(yīng)約上升或下跌0.1元。投資者可以通過買賣ETF而達(dá)到買賣指數(shù)一籃子股票的效果。這樣可以節(jié)省大量時(shí)間及金錢成本。
ETF申購、贖回方式
投資者可辦理華夏上證50ETF基金申購、贖回等業(yè)務(wù)的開放日為上海證券交易所的交易日，開放時(shí)間為上午9：30-11：30和下午1：00-3：00。在此時(shí)間之外不辦理基金份額的申購、贖回。華夏上證50ETF基金最小申購、贖回單位為100萬份，基金管理人有權(quán)對(duì)其進(jìn)行更改，并在更改前至少3個(gè)工作日在至少一種中國證監(jiān)會(huì)指定的信息披露媒體公告。投資者申購、贖回的基金份額需為最小申購、贖回單位的整數(shù)倍。
ETF基金套利操作
《上海證券交易所證券投資基金上市規(guī)則》第22條規(guī)定：當(dāng)日申購的基金份額，同日可以賣出，但不得贖回；當(dāng)日買入的基金份額，同日可以贖回，但不得賣出；當(dāng)日贖回的證券，同日可以賣出，但不得用于申購基金份額；當(dāng)日買入的證券，同日可以用于申購基金份額，但不得賣出。解讀這一規(guī)則，可以利用兩個(gè)市場(chǎng)雙邊交易T+0的特性，在價(jià)格低的市場(chǎng)買入，在價(jià)格高的市場(chǎng)賣出。按照上證50ETF公開披露的信息，申購贖回費(fèi)不超過0.5%，基金交易費(fèi)用不超過0.3%，證券交易費(fèi)用不超過0.4%，總的交易成本不超過1.05%，具體做法如下：
1．當(dāng)ETF二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格＜基金單位凈值時(shí)，通過二級(jí)市場(chǎng)買進(jìn)ETF，然后于一級(jí)市場(chǎng)贖回一籃子股票，再于二級(jí)市場(chǎng)中賣掉股票，賺取之間的差價(jià)。比如，投資者現(xiàn)有資金1003000元，ETF二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格1元，基金單位凈值為1.05元，在場(chǎng)內(nèi)買入基金份額1003000/[1×(1＋0.3%)]＝100萬份，再將買入的基金份額贖回，并將贖回的一籃子股票賣出變現(xiàn)，數(shù)額為：1000000×1.05×(1－0.5%)×(1－0.4%)＝1040571元，獲利為1040571－1003000＝37571元。
2．當(dāng)ETF二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格＞基金單位凈值時(shí)，首先在二級(jí)市場(chǎng)買進(jìn)一籃子股票，然后在一級(jí)市場(chǎng)申購ETF，再于二級(jí)市場(chǎng)中以高于基金單位凈值的價(jià)格將此申購得到的ETF賣出，賺取之間的差價(jià)。比如，投資者現(xiàn)有資金1009020元，ETF二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格1.05元，按基金凈值1元先買入一籃子股票，在場(chǎng)外申購基金份額為1009020/[(1＋0.4%)×1×(1＋0.5%)]＝100萬份。然后在場(chǎng)內(nèi)賣出，變現(xiàn)1000000×1.05×(1－0.3%)＝1046850元，獲利為1046850－1009020＝37830元。