FRM考試中關(guān)于信用風(fēng)險組合模型的考察也有涉及，今天高頓網(wǎng)校FRM小編就來為大家簡單介紹一下信用風(fēng)險組合模型。
什么是信用風(fēng)險組合模型
根據(jù)原理上的差異，信用風(fēng)險組合模型可以分為兩類：
解析模型。通過一些簡化假設(shè)，對信貸資產(chǎn)組合給出一個“準(zhǔn)確”的解。解析模型能夠快速得到結(jié)果，但缺點(diǎn)是需要建立在對違約風(fēng)險因素諸多苛刻的假定基礎(chǔ)上。
仿真模型。用大量仿真試驗(yàn)(情景模擬)所產(chǎn)生的經(jīng)驗(yàn)分布來近似代替真實(shí)分布。仿真模型具有很大的靈活性，但是對信息系統(tǒng)的計算能力要求很高。
信用風(fēng)險組合模型的一般形式
1、creditmetrics模型
creditmetrics模型本質(zhì)上是一個var模型，目的是為了計算出在一定的置信水平下，一個信用資產(chǎn)組合在持有期限內(nèi)可能發(fā)生的*5損失。creditmetrics模型的創(chuàng)新之處正是在于解決了計算非交易性資產(chǎn)組合var這一難題。
(1)信用風(fēng)險取決于債務(wù)人的信用狀況，爾債務(wù)人的信用狀況則用信用等級表示。
(2)信用工具(包括貸款、私募債券等)的市場價值取決于借款人的信用等級，即不同信用等級的信用工具有不同的市場價值，因此，信用等級的變化會帶來信用工具價值的相應(yīng)變化。
(3)creditmetrics模型的一個基本特點(diǎn)就是從資產(chǎn)組合而并不是單一資產(chǎn)的角度來看待信用風(fēng)險。
(4)由于creditmetrics模型將單一的信用工具放入資產(chǎn)組合中衡量其對整個組合風(fēng)險狀況的作用，而不是孤立地衡量某一信用工具自身的風(fēng)險，因而，該模型使用了信用工具邊際風(fēng)險貢獻(xiàn)(marginarisk contribution)這樣的概念來反映單一信用工具對整個組合風(fēng)險狀況的作用。邊際風(fēng)險貢獻(xiàn)是指因增加某一信用工具在組合中的持有量而增加的整個組合的風(fēng)險。
2、credit portfolio view模型
麥肯錫公司提出的credit portfolio view模型直接將將轉(zhuǎn)移概率與宏觀因素的關(guān)系模型化，然后通過不斷加入宏觀因素沖擊來模擬轉(zhuǎn)移概率的變化，得出模型中的一系列參數(shù)值。credit portfolio view模型可以看做是creditmetrics模型的一個補(bǔ)充，因?yàn)樵撃Ｐ碗m然在違約計量上不使用歷史數(shù)據(jù)，而是根據(jù)現(xiàn)實(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)因素通過蒙特卡洛模擬計算出來，但對于那些非違約的轉(zhuǎn)移概率則還需要?dú)v史數(shù)據(jù)來計算，只不過將這些基于歷史數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)移概率進(jìn)行了調(diào)整而已。該模型本身并不能計量出完整的等級轉(zhuǎn)移矩陣。
3、credit risk+模型
credit risk+模型是根據(jù)針對火災(zāi)險的財險精算原理，對貸款組合違約率進(jìn)行分析的，并假設(shè)在組合中，每筆貸款只有違約和不違約兩種狀態(tài)。credit risk+模型認(rèn)為，貸款組合中不同類型的貸款同時違約的概率是很小的且相互獨(dú)立，因此，貸款組合的違約率服從泊松分布。