FRM考試的知識點(diǎn)中，會談到企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，今天高頓網(wǎng)校FRM小編就來介紹一下風(fēng)險(xiǎn)容忍度（Risk Tolerance）。
什么是風(fēng)險(xiǎn)容忍度
風(fēng)險(xiǎn)容忍度也叫風(fēng)險(xiǎn)忍耐度。是指在企業(yè)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)過程中對差異的可接受程度，是企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)偏好的基礎(chǔ)上設(shè)定的對相關(guān)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)過程中所出現(xiàn)差異的可容忍限度。
風(fēng)險(xiǎn)容忍度較大，說明企業(yè)承受風(fēng)險(xiǎn)的能力較強(qiáng)，在容忍度范圍內(nèi)的小風(fēng)險(xiǎn)可以采取通常日常應(yīng)對措施。內(nèi)部審計(jì)人員可以根據(jù)本企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境、經(jīng)營規(guī)范、資本結(jié)構(gòu)等確定風(fēng)險(xiǎn)容忍度，在風(fēng)險(xiǎn)事件來臨時(shí)采取不同的措施加以應(yīng)對。在市場環(huán)境下，企業(yè)會面臨各種風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)部審計(jì)人員應(yīng)結(jié)合企業(yè)內(nèi)外環(huán)境，找出所有會給企業(yè)帶來威脅的風(fēng)險(xiǎn)，并從中確定幾個(gè)最主要的風(fēng)險(xiǎn)。再對這幾個(gè)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行容忍度的量化分析，確定可以接受的風(fēng)險(xiǎn)范圍。
風(fēng)險(xiǎn)容忍度的分類
在實(shí)踐中，金融機(jī)構(gòu)依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)容忍度通常被分為三類：
激進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者
溫和的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者
保守的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者
風(fēng)險(xiǎn)容忍度與風(fēng)險(xiǎn)偏好的關(guān)系
盡管風(fēng)險(xiǎn)容忍度與風(fēng)險(xiǎn)偏好有密切的聯(lián)系，但是兩者說明的是完全不同的問題。風(fēng)險(xiǎn)偏好說明的是人們在承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)獲得效用的狀況，獲得正效用的是風(fēng)險(xiǎn)愛好者，正效用越大對風(fēng)險(xiǎn)越愛好，獲得負(fù)效用的是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，負(fù)效應(yīng)越大對風(fēng)險(xiǎn)越厭惡。風(fēng)險(xiǎn)忍耐度說明的是風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者，尤其是作為風(fēng)險(xiǎn)厭惡者的投資者對風(fēng)險(xiǎn)的忍耐程度，它實(shí)際上描述的是投資者對風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的意愿和能力，本身并不直接說明對風(fēng)險(xiǎn)愛好或厭惡的程度，因?yàn)闆Q定投資者風(fēng)險(xiǎn)忍耐度的因素除了主觀的風(fēng)險(xiǎn)偏好因素(即投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度)以外，還有一些決定投資者風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力的客觀因素，主要是資本金規(guī)模和管理風(fēng)險(xiǎn)的能力。因此，激進(jìn)投資者風(fēng)險(xiǎn)胃口大，風(fēng)險(xiǎn)忍耐度高，并不意味著該投資者愛好風(fēng)險(xiǎn)，相反，作為投資者，其風(fēng)險(xiǎn)偏好只能是風(fēng)險(xiǎn)厭惡，從而要求投資具有風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來補(bǔ)償承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)帶來的負(fù)效用。