在美國，不少CFO是從風(fēng)險(xiǎn)管理崗位一路升職而來。作為統(tǒng)攬企業(yè)財(cái)政全局的首席財(cái)務(wù)官，自然也必須掌控企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。那么在中國又該如何避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題？跟著高頓網(wǎng)校FRM小編，來聽聽看財(cái)務(wù)主管們的經(jīng)驗(yàn)談！
 
1.關(guān)注匹配性
債權(quán)人和企業(yè)首先都應(yīng)關(guān)注金融工具的期限要求與企業(yè)現(xiàn)金流產(chǎn)生能力、穩(wěn)定性的匹配性。高頓財(cái)經(jīng)FRM研究院Chris老師指出，現(xiàn)金流管理是現(xiàn)代企業(yè)理財(cái)活動(dòng)的一項(xiàng)重要職能，建立完善的現(xiàn)金流量管理體系，是確保企業(yè)的生存與發(fā)展、提高企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的重要保障。抵押資產(chǎn)就采用成本低的債務(wù)融資，投入現(xiàn)金流不確定的業(yè)務(wù)。不少陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的溫州企業(yè)并非主業(yè)訂單減少，而是依靠現(xiàn)有可抵押資產(chǎn)舉債融資，從事現(xiàn)金流入高度不確定的業(yè)務(wù)——包括自身缺乏持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)能力的技術(shù)產(chǎn)業(yè)，或者受宏觀調(diào)控影響大的產(chǎn)業(yè)，例如光伏太陽能、房地產(chǎn)。
2.關(guān)注交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)
其次，企業(yè)和債權(quán)人都要關(guān)注債務(wù)融資產(chǎn)品的交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，限制企業(yè)將債務(wù)資金投向高風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)等行為，不能因?yàn)槠髽I(yè)有抵押就放松限制。例如，湖南瀏陽市有花炮企業(yè)近1000家，租賃的集體土地，抵押貸款非常困難。于是，國家開發(fā)銀行設(shè)計(jì)了“三臺(tái)一會(huì)”的交易結(jié)構(gòu)。篩選出50家左右煙花企業(yè)，根據(jù)“自愿”、 “互惠互利”的原則參與和認(rèn)購互助擔(dān)?；稹Ｃ考页鲑Y金額30萬元人民幣以上，目前規(guī)模1500萬元。
3.重構(gòu)商業(yè)模式
再者，可以重構(gòu)商業(yè)模式、改變資產(chǎn)資源能力組合模式。競(jìng)爭(zhēng)地位強(qiáng)，或者資產(chǎn)規(guī)模大的企業(yè)，可以把固定資產(chǎn)與技術(shù)、管理等軟實(shí)力分離，采用融資租賃、投資基金等融資工具，這將使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表大為改觀，從重資產(chǎn)轉(zhuǎn)變成為輕資產(chǎn)，甚至無資產(chǎn)和負(fù)債。交易結(jié)構(gòu)中的各方保留自己的核心資產(chǎn)、資源和能力，通過調(diào)整交易結(jié)構(gòu)重構(gòu)契約型組合。
高頓財(cái)經(jīng)FRM研究院Chris老師指出，創(chuàng)立于2003年的美國太陽能電力供應(yīng)商SunEdison公司是一個(gè)典型的例子。大型超市需要大量電力，同時(shí)擁有大片閑置房頂，是應(yīng)用太陽能技術(shù)的絕佳對(duì)象，但先期巨大投入。SunEdison創(chuàng)始人Jigar Shah設(shè)計(jì)了一種新的商業(yè)模式，提供一種新型的電力購買協(xié)議。他利用電力購買協(xié)議中，劃清項(xiàng)目擁有的資產(chǎn)和生產(chǎn)的電力后，賣方可以通過這個(gè)協(xié)議發(fā)起無追索權(quán)的融資這一點(diǎn)，提出免費(fèi)安裝和管理太陽能電池板。客戶以事先約定的價(jià)格持續(xù)購買這些電池板生產(chǎn)出的電力10年以上，而SunEdison并不自己支付費(fèi)用，而是將電力購買協(xié)議打包出售給投資者通過這樣操作，太陽能設(shè)施的實(shí)際擁有者是投資者。SunEdison僅僅是提供給客戶一個(gè)長期穩(wěn)定的電力輸出，其他的融資、設(shè)計(jì)、安裝、管理和維修都不需要客戶任何付出。投資者則獲得了額外的收入(退稅)，且一部分將交給SunEdison作為實(shí)際開發(fā)項(xiàng)目的費(fèi)用。
4.宏觀環(huán)境
宏觀環(huán)境也應(yīng)為企業(yè)創(chuàng)設(shè)一個(gè)和諧、有利的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理氛圍。媒體記者、分析人員不要因?yàn)槠髽I(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高、流動(dòng)比率低，就輕易預(yù)言企業(yè)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。政府監(jiān)管部門，要減少對(duì)信貸規(guī)模、行業(yè)的直接干預(yù)，使優(yōu)秀企業(yè)不至于因?yàn)樾刨J資金的急劇減少，而陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。