在FRM考試中，風(fēng)險(xiǎn)敞口出現(xiàn)的頻率很高，許多知識(shí)點(diǎn)都與其有關(guān)，尤其是VaR。關(guān)于VaR的計(jì)算也很多，高頓網(wǎng)校FRM小編今天就來為大家簡(jiǎn)單介紹一下風(fēng)險(xiǎn)敞口的相關(guān)概念。
　　風(fēng)險(xiǎn)敞口（risk exposure）指未加保護(hù)的風(fēng)險(xiǎn)，即因債務(wù)人違約行為導(dǎo)致的可能承受風(fēng)險(xiǎn)的信貸余額， 指實(shí)際所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，一般與特定風(fēng)險(xiǎn)相連。
　　在標(biāo)準(zhǔn)法下，信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)=∑信用風(fēng)險(xiǎn)敞口(EAD)×客戶風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。
　　風(fēng)險(xiǎn)度量的方法
　　1.回歸法
　　回歸法是在分析風(fēng)險(xiǎn)和構(gòu)筑套期保值方案時(shí)最為流行的一種工具。它可以檢驗(yàn)未經(jīng)套期保值的企業(yè)現(xiàn)金流量歷史數(shù)據(jù)與風(fēng)險(xiǎn)要素之間的關(guān)系。具體來說，是根據(jù)企業(yè)的歷史收益或現(xiàn)金流量與風(fēng)險(xiǎn)要素之間的數(shù)量關(guān)系回歸來估計(jì)要素p系數(shù)。在回歸模型中要素盧系數(shù)就是曲線的斜率。
　　根據(jù)模擬法度量風(fēng)險(xiǎn)敞口
　　2.模擬法
　　模擬法是一種具有前瞻性的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法?；貧w法運(yùn)用的是歷史數(shù)據(jù)，是一種事后檢驗(yàn)的評(píng)估方法。對(duì)于當(dāng)今變化發(fā)展相當(dāng)迅速的產(chǎn)業(yè)來說，模擬法無疑勝于回歸法。
　　根據(jù)情景設(shè)想來實(shí)現(xiàn)模擬法。運(yùn)用模擬法，管理者需要在不同要素實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)上預(yù)測(cè)收益或現(xiàn)金流量。例如匯率風(fēng)險(xiǎn)，管理者需要明確說明在不同匯率下的各種情景。每一個(gè)情景設(shè)想下還要估計(jì)在不同假設(shè)條件下的利潤(rùn)或現(xiàn)金流量的發(fā)生額，這些假設(shè)條件除了匯率變動(dòng)情況以外，還包括該產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品需求情況、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況和其他供應(yīng)者對(duì)匯率變動(dòng)的反應(yīng)。
　　在險(xiǎn)價(jià)值——風(fēng)險(xiǎn)敞口的度量指標(biāo)
　　也許當(dāng)今最為流行的風(fēng)險(xiǎn)敞口度量方式便是在險(xiǎn)價(jià)值(value at risk，VAR)了，它是指正常市場(chǎng)條件和給定的置信水平下，金融參與者在給定的時(shí)間區(qū)間內(nèi)可能發(fā)生的*5期望損失。例如，某項(xiàng)投資的頭寸在下一年中有不超過1%的時(shí)間，其*5投資損失將達(dá)到1億美元，因此一些管理者就會(huì)認(rèn)為下一年的在險(xiǎn)價(jià)值為1億美元。
　　在險(xiǎn)價(jià)值的決定因素是時(shí)間區(qū)間以及投資者主觀認(rèn)定的正常市場(chǎng)條件的標(biāo)準(zhǔn)。時(shí)間區(qū)間不同在險(xiǎn)價(jià)值將不同。投資頭寸在下一年的在險(xiǎn)價(jià)值是1億美元，如果把考慮的時(shí)間區(qū)間縮短，比如說一個(gè)月，那么下一個(gè)月的在險(xiǎn)價(jià)值將明顯小于下一年的在險(xiǎn)價(jià)值。同理，如果預(yù)計(jì)市場(chǎng)非正常的不理想情況出現(xiàn)概率不超過5%，那么分析者作出的在險(xiǎn)價(jià)值評(píng)估將低于預(yù)計(jì)市場(chǎng)非正常情況出現(xiàn)概率不超過l%的分析者所作出的評(píng)估。