寫在推薦之前
　　危機(jī)時(shí)，我們需要專業(yè)的消防員，或者經(jīng)驗(yàn)老道的指揮員。雖然由于機(jī)制上的問題，由于整個(gè)復(fù)雜系統(tǒng)中存在太多漏洞，使得我們不能怨消防員個(gè)人缺乏經(jīng)驗(yàn)，但危險(xiǎn)能不能轉(zhuǎn)變成機(jī)會(huì)，消防員專業(yè)與否，卻成為重要的一環(huán)。那么多人的生命、那么多公眾財(cái)富，都會(huì)由于各種各樣的無知或者無良，而遭到慘痛、致命的傷害。美國(guó)厲害的地方，不是不發(fā)生危機(jī)，不是沒有流血，但每一次危機(jī)后的變革，都彰顯出驚人的彈力和進(jìn)步。
　　福禍相依，危機(jī)并存。危機(jī)二字，頗有深意。
　　最欣賞的是，楊萬里（宋）在《歸去來兮引》詞中說：“富貴有危機(jī)，云鄉(xiāng)不可期”。2015年7月8日傍晚，突然感覺市場(chǎng)要轉(zhuǎn)向，情緒要起變化，偶填一首：
　　鷓鴣天——豁然開朗
　　清理杠桿強(qiáng)平倉(cāng)，高吸低拋已恐慌。敬畏市場(chǎng)何曾忘，泡沫起滅寓興亡？
　　齊合力，信心強(qiáng)，豁然開朗若有光。溪山盡處桃花源，危機(jī)過后白云鄉(xiāng)。
　　金融危機(jī)推薦書目（十大五星級(jí)）
　　去年讀了接近30本金融危機(jī)方面的著作，感慨于美國(guó)與相伴于金融危機(jī)和金融丑聞的金融改革。危中有機(jī)，在危機(jī)中實(shí)現(xiàn)平時(shí)難以施行的變革，可能是美國(guó)金融危機(jī)歷史中最值得研究的。
　　在此，先列上看完后覺得*4的系列書目及相關(guān)推薦（僅重點(diǎn)推薦十本）。這里僅僅主要整理以前的筆記，未來繼續(xù)寫文章，分享一些體會(huì)。
　　推薦書目1：《壓力測(cè)試——對(duì)金融危機(jī)的反思》，蒂莫西·F?蓋特納著，中信出版社
　　導(dǎo)讀詞：
　　鷓鴣天——壓力測(cè)試
　　十九條命雷曼貓，大廈將傾火在燒。城門失火殃池魚，救火隊(duì)員齊協(xié)調(diào)。
　　火火火，太喧囂，金融危機(jī)前信號(hào)。峭壁邊緣浪洶涌，請(qǐng)得神針鎮(zhèn)波濤。
　　推薦指數(shù)：☆☆☆☆☆
　　推薦理由：你有道德風(fēng)險(xiǎn)，我有壓力測(cè)試。這是一本金融危機(jī)方面的好書。記敘體，相對(duì)客觀真實(shí)，讀起來相對(duì)輕松，對(duì)作者的文風(fēng)非常贊賞。了解如何真正應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，值得研讀。
　　推薦書目2：《斷層線——全球經(jīng)濟(jì)潛在的危機(jī)》（第二版），拉詹著，中信出版社
　　導(dǎo)讀詞：
　　鷓鴣天——斷層線
　　貿(mào)易出口成依賴，平民主義寬信貸。全球經(jīng)濟(jì)斷層線，國(guó)企躺著在腐敗。
　　壞壞壞，危機(jī)來，銀行面前要學(xué)乖。金融資源公共性，私人理性終破壞。
　　推薦指數(shù)：☆☆☆☆☆
　　推薦理由：如果了解金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)改革只能讀一本書，本書就是*10選擇。這可能也是比爾蓋茨、奧巴馬等等忙得只想直接了解事物本質(zhì)的人，推薦這本書的理由，當(dāng)然，這是在《壓力測(cè)試》和《金融危機(jī)調(diào)查報(bào)告》出來之前，非常中肯的評(píng)價(jià)。書中內(nèi)容涉及與經(jīng)濟(jì)金融聯(lián)系著的社會(huì)、政治、心理、文化、教育等等內(nèi)容，符合“最受全球思想家推崇排名*9圖書”的肯定與贊譽(yù)。了解斷層線這場(chǎng)GAME中各主體扮演的角色，值得花時(shí)間深讀，體會(huì)金融中各個(gè)主體尤其是私人部門，如何將一貫的牟利優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)換成了自我破壞性。
　　推薦書目3：《華爾街的變遷:證券交易委員會(huì)及現(xiàn)代公司融資制度演進(jìn)(第3版)》，中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社
　　導(dǎo)讀詞：
　　滿江紅——我們的藍(lán)天與夢(mèng)想
　　雨過初晴，紗窗外，亂云飛渡。恨不能，騰云駕霧，泛舟五湖。紫禁角樓憶千古，天地大美莫辜負(fù)。晚霞飛，鉛華終洗盡，都須臾。
　　高山青，汴水綠；相思意，情難足。埋頭把，幾卷史書再讀。思接千載盛世夢(mèng)，目游萬里通穹廬。紙上鉆，不如化鯤鵬，逍遙賦。
　　推薦指數(shù)：☆☆☆☆☆
　　推薦理由：中國(guó)金融市場(chǎng)現(xiàn)在碰到的很多問題，很多都對(duì)應(yīng)在美國(guó)證券市場(chǎng)上體現(xiàn)過。比如交易所還有自律組織與監(jiān)管之間如何調(diào)和、共同基金問題、信息披露問題、場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外市場(chǎng)爭(zhēng)論的問題，市場(chǎng)分割問題，以及債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)誰更重要這樣的問題。我們?cè)诒緯锌吹搅嗣绹?guó)SEC許多重大監(jiān)管改革與對(duì)應(yīng)措施出臺(tái)的過程，看到他們決策機(jī)制、程序和過程的可評(píng)估性、可公開性、透明性和科學(xué)性，這與大部分SEC主席都有理念、有思路是密不可分的。同時(shí)，SEC人員是金融系統(tǒng)中是最專業(yè)的，尤其感慨的是會(huì)計(jì)領(lǐng)域，SEC是絕對(duì)的帶路人，代表了行業(yè)最穩(wěn)?。ㄗ屢?guī)則具體化）、*6的水平，書中某個(gè)地方提到過，SEC的專業(yè)性受到過總統(tǒng)的直接褒獎(jiǎng)。
　　推薦書目4：《黑天鵝》（升級(jí)版）》，塔勒布（著），中信出版社
　　導(dǎo)讀詞：
　　鷓鴣天——黑天鵝
　　隨機(jī)游走意彷徨，極端斯坦費(fèi)思量。馬太效應(yīng)催奮進(jìn)，劫貧濟(jì)富雪上霜。
　　黑天鵝，不尋常，萬事無定大文章。反向預(yù)測(cè)反脆弱，謹(jǐn)慎舍得行四方。
　　推薦指數(shù)：☆☆☆☆☆
　　推薦理由：作者深入分析不確定性帶給我們的影響，教我們以全新的視角理解現(xiàn)實(shí)世界，采取有效的策略防范未知風(fēng)險(xiǎn)，并把握黑天鵝帶來的機(jī)會(huì)，努力從不確定性中受益。毋庸置疑，本書顛覆了我們慣常的思維，讓大家重新掌握自己的命運(yùn)。初讀時(shí)，可能會(huì)覺得本書很啰嗦，但這個(gè)缺點(diǎn)也無法掩蓋它的各種閃光之處。
　　在看了作者的《反脆弱》后，反而覺得《黑天鵝》值得認(rèn)真再讀。其中一個(gè)原因就是，它用散文筆法寫出了很多作者還是“毛坯房”式的粗淺但很多睿智的思考，《反脆弱》確實(shí)打磨得很精華，不過精華的不一定容易吸收，因?yàn)槟憧赡懿恢榔渲羞^程，除非親自實(shí)踐，或者追根溯源。比如看《黑天鵝》一書*5的體會(huì)之一是反向預(yù)測(cè)很重要，逆向思維很重要，就好像胡適先生說的，要結(jié)什么果，先得那樣栽（清楚哪樣栽）。這些樸素的道理都很珍貴，青蔥歲月，剛直易折，如何在不確定性中獲益，聽聽老人們的智慧篇章吧。
　　推薦書目5：《穩(wěn)定不穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)——一種金融不穩(wěn)定視角（中文修訂版）》，明斯基（著），清華大學(xué)出版社
　　導(dǎo)讀詞：
　　破陣子——『穩(wěn)定不穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)』
　　對(duì)沖投機(jī)龐氏，融資結(jié)構(gòu)分清。經(jīng)濟(jì)理論大透視，金融內(nèi)生不穩(wěn)定。政策履薄冰。
　　繁榮蕭條周期，危機(jī)過后留名。改革問診明斯基，戰(zhàn)略追求協(xié)調(diào)性。市場(chǎng)復(fù)平靜。
　　推薦指數(shù)：☆☆☆☆☆
　　推薦理由：金融教育存在嚴(yán)重的缺陷。明斯基就認(rèn)為美國(guó)大學(xué)里講授的經(jīng)濟(jì)理論存在嚴(yán)重缺陷，衍生出的模型推導(dǎo)出來的結(jié)論，不能形成國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策。美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家也要在業(yè)務(wù)部門先干十年，理解貨幣金融對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行到底有何影響，才好去做政策研究，有資格參與政策制定。2008年金融海嘯以來，“明斯基時(shí)刻”這個(gè)詞已經(jīng)載入史冊(cè)。信用危機(jī)時(shí)代，更加需要加深理解，作者對(duì)金融市場(chǎng)的運(yùn)行周期規(guī)律，以及對(duì)政府提出的政策建議，都非常有洞見。
　　推薦書目6：《瘋狂、驚恐和崩潰:金融危機(jī)史》（第六版），金德爾伯格（著），中國(guó)金融出版社
　　導(dǎo)讀詞：
　　鷓鴣天——金融危機(jī)史
　　瘋狂崩潰與恐慌，金融危機(jī)老三樣。理財(cái)信貸都入市，杠桿放大波動(dòng)強(qiáng)。
　　程度深，范圍廣，歷史重演滿城殤。晨鐘暮鼓催人醒，幡然悔悟淚斷腸。
　　推薦指數(shù)：☆☆☆☆☆
　　推薦理由：金融危機(jī)是頑固的，難以根治的，歷史上相關(guān)的研究文獻(xiàn)和著作可謂是汗牛充棟。但是，本書之后所有的金融危機(jī)方面的理論分析框架，模式規(guī)律總結(jié)，投機(jī)事件素材，都逃不脫要參考這本經(jīng)典著作，仿佛研究與思考的源泉，讓后來者都能借鑒。第六版修訂時(shí)增加了美國(guó)次貸危機(jī)的新內(nèi)容，增加了跨境資本流動(dòng)與貨幣沖擊的內(nèi)容，分析了更復(fù)雜的信貸泡沫，這些接踵而至的信貸泡沫事件是否存在廣泛聯(lián)系，作者提出一些新問題，來對(duì)應(yīng)思考是否需要健全更為縝密的金融監(jiān)管體制與制度設(shè)計(jì)，值得政策制定當(dāng)局反思。
　　推薦書目7：《金融投機(jī)史》，錢塞勒（著），機(jī)械工業(yè)出版社
　　導(dǎo)讀詞：
　　鷓鴣天——金融投機(jī)史
　　擊鼓傳花郁金香，接力落后恐遭殃。賭盡青春押未來，頭枕黃粱夢(mèng)一場(chǎng)。
　　泡沫起，價(jià)上揚(yáng)，全民投機(jī)真瘋狂。傷疤教訓(xùn)拋腦后，潮起潮落各自忙。
　　推薦指數(shù)：☆☆☆☆☆
　　推薦理由：本書以人類的夢(mèng)想和瘋狂行為為主線，引人入勝地講述了一個(gè)個(gè)貫穿時(shí)代的投機(jī)故事，既具獨(dú)創(chuàng)性，又發(fā)人深省。研究泡沫世界，沒有哪本書能比這本有趣而又深刻的了，書中的寓言詩(shī)歌、小說故事、名言警句、歷史敘事都很精彩，讓我們知道了無論哪個(gè)國(guó)家、什么制度、任何時(shí)期，投機(jī)都是普遍存在的現(xiàn)象，只是有些地方有些人造成的傷害更大，有理性的設(shè)計(jì)，也有非理性的盲目，有牛人如牛頓的過早賣出，最后又高點(diǎn)買進(jìn)，也有大眾們?nèi)缪蛉阂粯颖惶桌巍?/div>
　　推薦書目8：《這次不一樣：八百年金融危機(jī)史（珍藏版）》
　　推薦指數(shù)：☆☆☆☆☆
　　推薦理由：本書數(shù)據(jù)跨度主要是1800年之后，更多的是1900年之后。書中考察線索帶領(lǐng)我們回顧金融危機(jī)的歷史，從拿破侖戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期的歐洲銀行擠兌致銀行倒閉，一直到2007年美國(guó)的次貸危機(jī)。書中關(guān)注的主要是債務(wù)危機(jī)，包括主權(quán)債務(wù)違約、銀行危機(jī)、通貨膨脹以及匯率危機(jī)，其中，重點(diǎn)關(guān)注是主權(quán)債務(wù)危機(jī)和銀行危機(jī)。
　　本書有助于厘清我們之前關(guān)于金融危機(jī)的一些混淆乃至錯(cuò)誤的觀點(diǎn)，并能夠在歷史分析與經(jīng)驗(yàn)研究的基礎(chǔ)上為我們織出一幅能夠幫助我們更好地理解金融危機(jī)的圖景。它一大宗旨是批評(píng)世人總是周期性地變得過于樂觀，總是認(rèn)為因?yàn)榧夹g(shù)創(chuàng)新（比如互聯(lián)網(wǎng)科技）、制度變革（比如央行和FDIC）以及經(jīng)驗(yàn)累積（我們會(huì)變得更聰明，結(jié)構(gòu)改革和良好政策都推動(dòng)了繁榮）能夠使得經(jīng)濟(jì)擺脫金融危機(jī)的困擾，繁榮的表象使得我們認(rèn)為有了堅(jiān)實(shí)的基本面，即“這次不一樣” (This Time Is Different)。
　　事實(shí)上，正如本書所指出的，在1929年大崩盤和1930年代新興市場(chǎng)債務(wù)危機(jī)、1990年代和21世紀(jì)初拉美債務(wù)危機(jī)、1990年代東亞金融危機(jī)以及2007年至今的全球金融危機(jī)（第二次大緊縮）爆發(fā)前，市場(chǎng)上總是充滿了“這次不一樣”的樂觀論調(diào)。然而無情的事實(shí)是，沒過多久，上述樂觀論調(diào)總是被金融危機(jī)又一次無情地碾碎。技術(shù)在變，人的身高在變，時(shí)尚也在變，但政府和投資者自我欺騙的能力并沒有變。
　　推薦書目9：《非理性繁榮（第二版）》，希勒（著），中國(guó)人民大學(xué)出版社
　　導(dǎo)讀詞：
　　鷓鴣天——非理性繁榮
　　投機(jī)風(fēng)氣因何濃？動(dòng)物精神常驅(qū)動(dòng)。結(jié)構(gòu)心理均誘發(fā)，投資文化難兼容。
　　非理性，假繁榮，資產(chǎn)價(jià)格泡沫重。面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)無意識(shí)，黃粱夢(mèng)后哭途窮。
　　推薦指數(shù)：☆☆☆☆☆
　　推薦理由：本書開辟了一個(gè)新的領(lǐng)域，以一種更加清晰和徹底的方式展示了那些可能動(dòng)搖經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和嚴(yán)重影響人們生活的市場(chǎng)泡沫的產(chǎn)生和破滅。羅伯特·J·希勒教授通過大量的證據(jù)來說明，如同20世紀(jì)90年代末的股市，美國(guó)2005年的房地產(chǎn)市場(chǎng)的繁榮中隱含著大量的泡沫，并且最終房?jī)r(jià)可能在未來的幾年中開始下跌。2000年股市泡沫破滅之后，許多投資者將資金投向房地產(chǎn)市場(chǎng)，這使得美國(guó)乃至世界各地的房地產(chǎn)價(jià)格均出現(xiàn)了不同程度的上漲。因此，非理性繁榮并沒有消失，只是在另一個(gè)市場(chǎng)中再次出現(xiàn)。
　　本書中所用數(shù)據(jù)、引用文獻(xiàn)無數(shù)，圖表也很有力，時(shí)間跨度很長(zhǎng)，每一章節(jié)也可以看作是一篇學(xué)術(shù)文獻(xiàn)，確實(shí)彰顯了諾獎(jiǎng)得主的深厚功力。本書與作者其它引入中國(guó)的譯作不同的是，如《金融與好的社會(huì)》、《新金融秩序》和《動(dòng)物精神》這些書，更多凸顯的是理念，都有很濃郁的借助現(xiàn)代信息技術(shù)助力普惠社會(huì)的金融理念，《非理性繁榮》這本書更多的是證據(jù)，更多的是提示極度繁榮之后的崩潰。
　　推薦書目10：《銀行的秘密——現(xiàn)代金融生存啟示錄》， Gary B.Gorton（著），中信出版社
　　推薦指數(shù)：☆☆☆☆☆
　　推薦理由：本書是有關(guān)于資產(chǎn)證券化、影子銀行危機(jī)的權(quán)威論述，有追根溯源的重要文獻(xiàn)，有助于我們理解次貸危機(jī)前夕的金融創(chuàng)新浪潮中，銀行與影子銀行系統(tǒng)如何運(yùn)作，市場(chǎng)脆弱性根源及危機(jī)如何產(chǎn)生的，以及資產(chǎn)證券化這種“無人駕駛”技術(shù)如何能做到“自動(dòng)運(yùn)行”。
　　本書是目前我自己讀到的書中，思考時(shí)間最有脈絡(luò)性、最為連貫和最讓人信服的解讀金融危機(jī)的書籍，也是資產(chǎn)證券化方面不得不讀的好書。這是因?yàn)?，作?0年前就開始針對(duì)影子銀行系統(tǒng)進(jìn)行專門研究，1983年作者的博士論文就是關(guān)于銀行業(yè)恐慌的，在美國(guó)銀行業(yè)經(jīng)歷了1934-2007年銀行業(yè)平靜期后。
　　對(duì)于思考次貸危機(jī)時(shí)究竟發(fā)生了什么，思考危機(jī)究竟如何形成，思考為相關(guān)而有效的全新法規(guī)、法律及政策的制定提供一個(gè)框架，為金融創(chuàng)新建設(shè)一個(gè)安全、嚴(yán)密的監(jiān)管環(huán)境提供可行性措施的建議，本書意義重大。不過，看中文翻譯版絕對(duì)不如看英文原著，很多好書沒有好譯本，遺憾。
　　其他推薦
　　從2011年3月底開始工作以來，經(jīng)歷的各種危機(jī)，如債券市場(chǎng)風(fēng)暴、錢荒、國(guó)家大牛市、資本外流、股災(zāi)、匯率大爭(zhēng)論等，都值得深思。伴隨著這些危機(jī)最值得讀的危機(jī)外書籍，還是我一直都在推薦的《利率史》，有導(dǎo)讀詞如下：
　　鷓鴣天——利率史
　　山陵塌崩因暗隙，蟻穴能毀千里堤。歷史長(zhǎng)河中存證，盛衰緩急有規(guī)律。
　　青苗錢，羊羔息，貨幣債務(wù)與利率。曲線恰似心電圖，經(jīng)濟(jì)病征留痕跡。
　　《利率史》在每周一書第七十八期（20150207），2011年工作以來讀了好多遍。提這本書，是要強(qiáng)調(diào)，重點(diǎn)在于“千里之堤”。如果不是浩大工程，不用如此思考如何應(yīng)對(duì)系統(tǒng)性危機(jī)。
　　其他書目推薦：
　　1、《美國(guó)金融危機(jī)調(diào)查報(bào)告》（有兩個(gè)中譯版本，自己感覺社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社的版本更佳）；
　　2、《大空頭》，配套《對(duì)沖基金奇才》一起讀；
　　3、《門朝哪開——重塑全球金融系統(tǒng)》；
　　4、《力挽狂瀾——保羅沃爾克和他改變的金融世界》；
　　5、《資本主義大變形》、配套索羅斯《危機(jī)與變革》一起看；
　　6、《蕭條經(jīng)濟(jì)學(xué)的回歸和2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)》、《現(xiàn)在終結(jié)蕭條》、《兜售繁榮》（克魯格曼的書好多都通俗易懂）；
　　7、《金融守護(hù)人——監(jiān)管機(jī)構(gòu)如何捍衛(wèi)公眾利益》；
　　8、《經(jīng)濟(jì)為什么會(huì)崩潰：魚、美元與經(jīng)濟(jì)學(xué)的故事》、《國(guó)家為什么會(huì)崩潰》；
　　9、《1929年大崩盤》；
　　10、《迷失的華爾街》；
　　11、《金融的本質(zhì)》、《大蕭條》（伯南克）；
　　12、《當(dāng)音樂停止之后：金融危機(jī)、應(yīng)對(duì)策略與未來的世界》（普遍反映翻譯不夠好）；
　　13、《金融危機(jī)和美聯(lián)儲(chǔ)政策》、《金融新政》、《助推金融危機(jī)：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管失靈》、《金融危機(jī)的教訓(xùn)、成因、后果及我們的經(jīng)濟(jì)未來》。

關(guān)注公眾號(hào)
快掃碼關(guān)注
公眾號(hào)吧 FRM公眾號(hào)
贊108