信用衍生工具在1992年出現(xiàn)以來發(fā)展極為迅速，是目前金融衍生產(chǎn)品市場最復(fù)雜、增長最快的產(chǎn)品之一。它的出現(xiàn)對于金融風(fēng)險中的信用風(fēng)險控制是里程碑式的進步，極大提高了風(fēng)控的效率。之前高頓網(wǎng)校FRM小編給大家簡單介紹了一下信用衍生工具的內(nèi)容，今天就來講講它有什么特點，又是如何實際應(yīng)用在現(xiàn)實當(dāng)中的信用風(fēng)險管理的。
　　信用衍生工具的特點
　　1.靈活性強
　　信用衍生品交易屬于場外交易，具有較強的靈活性，交易雙方在ISDA（國際互換和衍生產(chǎn)品協(xié)會）的構(gòu)架下可以自主設(shè)計交易模式，以達到各自的交易目的。如果銀行既希望減少其客戶的信用風(fēng)險，又不至于因出售有關(guān)貸款損害其與客戶的關(guān)系，銀行則可通過信用衍生品交易達到上述目的。
　　2.擁有豐富的交易策略。
　　信用衍生品的交易策略比債券交易策略豐富很多，且取決于投資人在市場中的地位。如果投資人是做市商，則可以賺取中間差價；如果投資人是買方，則可以做多或者做空信用市場，交易成本低于直接購買債券。此外，買方投資人可以進行信用曲線交易，賭曲線變陡或者變平，還可以對分級產(chǎn)品做相關(guān)性交易，通過賭指數(shù)中各投資級CDS相關(guān)性變大或者變小獲利。
　　還有幾種常見的交易策略是指數(shù)套利交易和資本結(jié)構(gòu)套利。
　　信用衍生工具的作用
　　1.它*5的作用是分散信用風(fēng)險。
　　在信用衍生產(chǎn)品產(chǎn)生以前，金融機構(gòu)是通過信用評級、信貸配給、出售貸款等方法來管理信用風(fēng)險。但這些方法的應(yīng)用，一方面減少了金融機構(gòu)的利潤來源，另一方面也挫傷了客戶的貸款積極性。信用風(fēng)險的防范及量化是國際金融業(yè)一直努力設(shè)法解決的問題，信用衍生產(chǎn)品的出現(xiàn)使信用風(fēng)險管理有了屬于自己的技術(shù)，其*5的特點是金融機構(gòu)可以通過它將信用風(fēng)險從其他風(fēng)險中剝離出來并轉(zhuǎn)移出去，能夠較好地解決風(fēng)險管理實踐中的信用悖論問題。借助于信用衍生產(chǎn)品，銀行既可以避免信用風(fēng)險的過度集中，又能繼續(xù)保持與客戶的業(yè)務(wù)關(guān)系，對傳統(tǒng)銀行業(yè)的經(jīng)營理念無疑具有革命性。
　　2.增強資產(chǎn)的流動性。
　　信用衍生產(chǎn)品能把金融資產(chǎn)中的信用風(fēng)險分離出來，促進了金融資產(chǎn)的證券化，從而增強金融資產(chǎn)的流動性。
　　3.提高資本回報率。
　　通過減少意外損失高、收益低的資產(chǎn)，或增加對夏普比率有正貢獻的資產(chǎn)，來提高預(yù)期收益和意外損失的比率，從而達到提高資產(chǎn)組合預(yù)期業(yè)績的目的。沒有信用衍生產(chǎn)品，只能通過購買或出售金融資產(chǎn)才能實施。利用信用衍生產(chǎn)品，這些策略則很容易實現(xiàn)，提高了金融資產(chǎn)的回報率。
 

 
　　過去十幾年中在美國等成熟市場中發(fā)生了大量的違約事件，這對信用衍生品發(fā)展是一個很好的考驗。違約事件促使ISDA協(xié)議逐步完善，還可以調(diào)整投資者的心態(tài)。
　　信用衍生品在確定其他風(fēng)險價格的過程中起到了橋梁作用，對豐富和完善金融市場的定價功能意義重大。在未來金融市場發(fā)展進程中，信用類證券的比重肯定越來越大，管理信用風(fēng)險的需求也將越來越大，這就促進了信用衍生品市場的發(fā)展和信用風(fēng)險價格的形成。當(dāng)信用風(fēng)險價格形成機制隨著市場規(guī)模的擴大而更加成熟之后，將對與信用風(fēng)險共同存在的其他風(fēng)險的定價提供更多的參考，也對量化市場中存在的各種風(fēng)險要素起到更大的推動作用。在未來，金融風(fēng)險管理將在金融業(yè)的舞臺上大放異彩，F(xiàn)RM持證人也將為信用衍生工具的發(fā)展進步作出貢獻。
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