債權(quán)稀釋是指公司在原有的債務(wù)基礎(chǔ)上又舉借新債，原來風(fēng)險較低的公司債務(wù)就會變成風(fēng)險較高的債務(wù)，債權(quán)人原有債權(quán)價值將會減少，債權(quán)收益被新借入的債務(wù)所稀釋。
FRM考試中債權(quán)稀釋
債權(quán)稀釋代理成本。債權(quán)稀釋表現(xiàn)為企業(yè)融入新的借貸資金，導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)負債率提高、整體財務(wù)風(fēng)險加大，債權(quán)人的債權(quán)風(fēng)險隨著企業(yè)財務(wù)風(fēng)險變大而增加，債權(quán)人的債權(quán)收益保障隨著企業(yè)債務(wù)負擔加重而降低。
債權(quán)稀釋代理成本的計算公式為：
C2=Q/D1-Q/D2
式中:
C2——債權(quán)稀釋代理成本；
Q——上市公司借貸資金；
D1——稀釋前公司資產(chǎn)負債率；
D2—一稀釋后公司資產(chǎn)負債率。
相關(guān)介紹：防稀釋條款
防稀釋條款，或者叫價格保護機制，已經(jīng)成為大多數(shù)VC的Term Sheet中的標準條款了。這個條款其實就是為優(yōu)先股確定一個新的轉(zhuǎn)換價格，并沒有增發(fā)更多的優(yōu)先股股份。因此，“防稀釋條款”導(dǎo)致“轉(zhuǎn)換價格調(diào)整”，這兩個說法通常是一個意思。防稀釋條款主要可以分成兩類：一類是在股權(quán)結(jié)構(gòu)上防止股份價值被稀釋，另一類是在后續(xù)融資過程中防止股份價值被稀釋。
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