清算所(Clearing house)通過成為每個(gè)賣方的的買方以及每個(gè)買方的賣方而保證交易所內(nèi)每項(xiàng)交易得以執(zhí)行，并通過處理支付及交換相關(guān)工具而對(duì)當(dāng)事方之間的交易進(jìn)行清算。

 

清算所又稱清算公司，是負(fù)責(zé)對(duì)期貨交易所內(nèi)進(jìn)行的期貨合同進(jìn)行交割、對(duì)沖和結(jié)算的獨(dú)立機(jī)構(gòu)。

 

清算所是隨期貨交易的發(fā)展以及標(biāo)準(zhǔn)化期貨合同的出現(xiàn)而設(shè)立的清算結(jié)算結(jié)構(gòu)。在期貨交易的發(fā)展中，清算所的創(chuàng)立完善了期貨交易制度。

 

保障了期貨交易能在期貨交易所內(nèi)順利進(jìn)行，因此成為期貨市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制的核心。一旦期貨交易達(dá)成，交易雙方分別與清算所發(fā)生關(guān)系。

 

清算所既是所有期貨合同的買方，也是所有期貨合同的賣方。

 

通過清算所，期貨合同的轉(zhuǎn)讓、買賣以及實(shí)際交割，可以隨時(shí)進(jìn)行，不用通知交易對(duì)方，由它負(fù)責(zé)統(tǒng)一的結(jié)算、清算以及辦理貨物交割手續(xù)，這就是清算所特殊的“取代功能”。

 

清算所的這一切行為能得以順利實(shí)現(xiàn)，是因?yàn)樗?cái)力雄厚，而且實(shí)行了保證金制度，這是一套嚴(yán)格的無負(fù)債的財(cái)務(wù)運(yùn)行制度。

 

清算所是隨期貨交易的發(fā)展以及標(biāo)準(zhǔn)化期貨合同的出現(xiàn)而設(shè)立的清算結(jié)算結(jié)構(gòu)。在期貨交易的發(fā)展中，清算所的創(chuàng)立完善了期貨交易制度。

 

保障了期貨交易能在期貨交易所內(nèi)順利進(jìn)行，因此成為期貨市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制的核心。

 

一旦期貨交易達(dá)成，交易雙方分別與清算所發(fā)生關(guān)系。清算所既是所有期貨合同的買方，也是所有期貨合同的賣方。

 

在美國(guó)內(nèi)戰(zhàn)之前，在缺乏中央銀行的情況下，諸如清算所之類的結(jié)構(gòu)在紐約等大城市產(chǎn)生。

 

這些機(jī)構(gòu)由許多銀行共同發(fā)起設(shè)立，它將單個(gè)成員的資源集合起來，當(dāng)有需要時(shí)為狀況良好的成員銀行提供存款擔(dān)保和現(xiàn)金借貸。

 

清算所適度降低了區(qū)域性恐慌演變成系統(tǒng)性恐慌的概率。

 

有些清算所是交易所的一個(gè)重要部門(如芝加哥商業(yè)交易所CME和紐約商業(yè)交易所NYMEX)，有些清算所則是在組織機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)體系、運(yùn)行制度等方面獨(dú)立于交易所的機(jī)構(gòu)(如芝加哥期貨交易所CBOT)。

 

大部分的清算所都是各自獨(dú)立的機(jī)構(gòu)，但也有幾個(gè)不同交易所共同使用一個(gè)清算機(jī)構(gòu)的情況，如國(guó)際商品清算所(ICCH)負(fù)責(zé)清算大部分英國(guó)期貨交易所，市場(chǎng)間清算公司(The Intermartet Clearing Corp)則替紐約期貨交易所(NYFE)與費(fèi)城交易所(PBOT)清算。

 

清算所的性質(zhì)

 

和交易所一樣，清算所通常是個(gè)非營(yíng)利性的會(huì)員組織。清算所的會(huì)員通常都是依附于交易所的會(huì)員，除了擁有交易所的一般會(huì)員席位外，還要通過比一般會(huì)員更嚴(yán)格的財(cái)務(wù)指標(biāo)規(guī)定。

 

所以，期貨交易所的會(huì)員分為清算會(huì)員和非清算會(huì)員，非清算會(huì)員要通過清算會(huì)員進(jìn)行清算，并支付一定的傭金費(fèi)用。我國(guó)的期貨交易所有組織、監(jiān)督期貨結(jié)算的職能，交易所下設(shè)結(jié)算部作為承擔(dān)期貨結(jié)算職責(zé)的機(jī)構(gòu)。全球證券市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)整合的趨勢(shì)之一便是交易所和清算機(jī)構(gòu)間日益增多的合并案例。