買賣價(jià)差(Bid-ask-spread)指一項(xiàng)金融工具買入價(jià)(出價(jià))與賣出價(jià)(要價(jià))之間的差額。

 

是指做市商(market maker，一種專門從事金融產(chǎn)品的買賣，擁有維護(hù)市場活躍程度責(zé)任的證券交易商)愿意買入和賣出該種資產(chǎn)的價(jià)格之差。

 

 

影響因素

 

在競價(jià)交易制度下，投資者向經(jīng)紀(jì)商下達(dá)委托交易指令(也稱訂單)來表述自己的交易意愿，由后者代為執(zhí)行。

 

交易委托的要素主要包括：買賣方向、買賣價(jià)格、買賣數(shù)量和買賣時(shí)間，限價(jià)委托和市價(jià)委托是兩種最主要的委托類型。

 

限價(jià)委托投資者在提交限價(jià)委托時(shí)不僅規(guī)定數(shù)量，而且還規(guī)定價(jià)格，成交價(jià)格必須優(yōu)于所規(guī)定的價(jià)格。

 

限價(jià)委托的優(yōu)點(diǎn)是可以控制成交價(jià)格，但委托不能立即成交，投資者將面臨股價(jià)反向變化而導(dǎo)致限價(jià)委托無法獲得執(zhí)行的風(fēng)險(xiǎn)。

 

與限價(jià)委托不同，投資者在提交市價(jià)委托時(shí)只規(guī)定數(shù)量而不規(guī)定價(jià)格，經(jīng)紀(jì)商在接到該委托后以最快的速度，并盡可能以當(dāng)時(shí)市場上最好的價(jià)格來執(zhí)行這一委托。

 

由于在大多數(shù)競價(jià)交易市場上遵循價(jià)格優(yōu)先原則，因此市價(jià)委托在價(jià)格排序次序上居于第一位，消除了無法成交的風(fēng)險(xiǎn)。

 

但是，在投資者提交委托至委托執(zhí)行期間，估價(jià)可能會(huì)發(fā)生較大變化，實(shí)際交易價(jià)格可能與投資者的預(yù)期有較大偏離，投資者將面臨交易執(zhí)行價(jià)格的不確定性。

 

在集中的連續(xù)交易市場上，投資者的限價(jià)委托首先會(huì)按照價(jià)格優(yōu)先原則進(jìn)行排序，形成限價(jià)委托薄。

 

當(dāng)市場進(jìn)入一個(gè)市價(jià)委托或市價(jià)化的限價(jià)委托(指將買入價(jià)格設(shè)定為等于或高于目前市場上最優(yōu)賣出報(bào)價(jià)，賣出價(jià)格設(shè)定為等于或低于目前市場上最優(yōu)買人報(bào)價(jià)，使交易能夠立即執(zhí)行的委托)時(shí)，它將同最優(yōu)的限價(jià)委托進(jìn)行交易。

 

因此，限價(jià)委托為其他投資者的交易提供了流動(dòng)性，而提交市價(jià)委托的投資者消費(fèi)了流動(dòng)性。