私募是什么

 

私募是國(guó)際債券發(fā)行的一種方式。債券私募發(fā)行時(shí)，籌資人不必將債券公開(kāi)銷售，而只是由銀行、保險(xiǎn)公司或信托投資公司等機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)。

 

私募債券發(fā)行通常采取記名形式，發(fā)行者可較少地公開(kāi)自己的經(jīng)營(yíng)情況。私募債券不能上市流通，在一定時(shí)間內(nèi)也不得轉(zhuǎn)讓，到期后轉(zhuǎn)讓，也只能轉(zhuǎn)讓給上述投資機(jī)構(gòu)。

 

政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等在發(fā)行證券時(shí)，可以選擇不同的投資者作為發(fā)行對(duì)象，由此，可以將證券發(fā)行分為公募和私募兩種形式。

 

主要從公司制私募股權(quán)基金、有限合伙制私募股權(quán)基金、信托制私募股權(quán)基金等三種形式的設(shè)立來(lái)解析。包括設(shè)立條件、設(shè)立主體、出資制度、設(shè)立流程入手。

 

《公司法》對(duì)于公司制私募股權(quán)基金設(shè)立條件沒(méi)有太多限制，主要是對(duì)一般有限責(zé)任公司和股份有限公司分別規(guī)定了設(shè)立條件。

 

私募基金起源于美國(guó)。1976年，華爾街著名投資銀行貝爾斯登的三名投資銀行家合伙成立了一家投資公司KKR，專門從事并購(gòu)業(yè)務(wù)，這是最早的私募股權(quán)投資公司。

 

國(guó)外私募股權(quán)投資基金經(jīng)過(guò)40年的發(fā)展，成為僅次于銀行貸款和IPO的重要融資手段。

 

組織形式

 

公司式

 

公司式私募基金有完整的公司架構(gòu)，運(yùn)作比較正式和規(guī)范。公司式私募基金在中國(guó)能夠比較方便地成立。半開(kāi)放式私募基金也能夠以某種變通的方式，比較方便地進(jìn)行運(yùn)作，不必接受嚴(yán)格的審批和監(jiān)管，投資策略也就可以更加靈活。

 

契約式

 

契約式基金的組織結(jié)構(gòu)比較簡(jiǎn)單。

 

虛擬式

 

虛擬式私募基金表面看來(lái)像委托理財(cái)，但它實(shí)際上是按基金方式進(jìn)行運(yùn)作。

 

組合式

 

為了發(fā)揮上述3種組織形式的優(yōu)越性，可以設(shè)立一個(gè)基金組合，將幾種組織形式結(jié)合起來(lái)。

 

有限合伙制

 

有限合伙企業(yè)是美國(guó)私募基金的主要組織形式。

 

信托制

 

通過(guò)信托計(jì)劃，進(jìn)行股權(quán)投資或者證券投資，也是陽(yáng)光私募的典型形式。