承銷方式

 

根據(jù)證券經(jīng)營機構(gòu)在承銷過程中承擔(dān)的責(zé)任和風(fēng)險的不同，承銷又可分為包銷、投標(biāo)承購、代銷、贊助推銷四種方式。

 

包銷是指發(fā)行人與承銷機構(gòu)簽訂合同，由承銷機構(gòu)買下全部或銷售剩余部分的證券，承擔(dān)全部銷售風(fēng)險。適用于那些資金需求量大、社會知名度低而且缺乏證券發(fā)行經(jīng)驗的企業(yè)。

 

投標(biāo)承購?fù)ǔＪ窃谕顿Y銀行處于被動競爭較強的情況下進(jìn)行的。采用這種形式發(fā)行的證券通常信用較高，受到投資者歡迎的證券。

 

代銷一般是由投資銀行認(rèn)為該證券的信用等級較低，承銷風(fēng)險大而形成的。這時投資銀行只接受發(fā)行者的委托，代理其銷售證券，如在規(guī)定的期限計劃內(nèi)發(fā)行的證券沒有全部銷售出去，則將剩余部分返回證券發(fā)行者，發(fā)行風(fēng)險由發(fā)行者自己承擔(dān)。

 

贊助推銷是指當(dāng)發(fā)行公司增資擴股時，其主要對象是現(xiàn)在股東，但又不能確?，F(xiàn)有股東均認(rèn)購其證券，為防止難以及時籌集到所需資金，甚至引起本公司股票價格下跌，發(fā)行公司一般都要委托投資銀行辦理對先有股東發(fā)行新股的工作，從而將風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給投資銀行。

 

承銷期限

 

證券法中，證券的代銷、包銷期最長不得超過三個月，否則在三個月內(nèi)所售出的股票，數(shù)量未達(dá)到總數(shù)量的百分之七十的為發(fā)售失敗，則發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行價并加銀行同期存款利息返還股票認(rèn)購人。