在股權(quán)質(zhì)押融資的操作上，長(zhǎng)期以來一直以銀行或信托公司獨(dú)立運(yùn)作以及銀信合作為主。但迫于銀行的信貸額度日益緊缺，且其貸款條件過于苛刻，很多限售股股東難以在急需的情況下獲得銀行的授信。
“銀行對(duì)上市公司股權(quán)的估值有兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，一是在凈資本為基礎(chǔ)上打8折，二是以股東獲得股權(quán)時(shí)的歷史成本計(jì)價(jià)。”某銀行信貸部人士透露，“估算下來，評(píng)估值一般只有股票市值的兩折。”
即便是如此低的評(píng)估值，借款方也很難獲得貸款。“銀行對(duì)限售股的質(zhì)押更加謹(jǐn)慎，一般很少操作。”上述銀行人士表示。
而借用信托平臺(tái)，直接連接借款方和貸款方顯得更有效率。
由券商充當(dāng)中間人來撮合急需流動(dòng)性的限售股股東和資金充裕的機(jī)構(gòu)，再借道信托公司的業(yè)務(wù)平臺(tái)來操作股權(quán)質(zhì)押與信托融資，正成為限售股股東獲得流動(dòng)性的新途徑。
但在具體的操作時(shí)，券商發(fā)現(xiàn)一些深市上市公司在辦理股權(quán)質(zhì)押手續(xù)時(shí)常常遇到麻煩。
“滬市上市公司的限售股在質(zhì)押登記環(huán)節(jié)都進(jìn)行得比較順利，但今年年初接手的一個(gè)深市上市公司的股權(quán)質(zhì)押項(xiàng)目卻碰了壁，沒有得到中國(guó)證券登記結(jié)算公司深圳分公司的受理。”海通證券機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部某人士向記者透露。
細(xì)找原因，原來是中國(guó)證券登記結(jié)算公司深圳分公司和中國(guó)證券登記結(jié)算公司上海分公司在股權(quán)質(zhì)押操作細(xì)則上的規(guī)定有所不同。
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