現(xiàn)階段進入2015年注會基礎(chǔ)備考期，是全面梳理考點的寶貴時期，我們一起來學習2015《財務(wù)成本管理》基礎(chǔ)考點：期權(quán)估價原理。
　　
　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：
　　
　　(一)期權(quán)估價原理
　　
　　【所屬章節(jié)】：
　　
　　本知識點屬于《財務(wù)成本管理》科目第七章期權(quán)價值評估第二節(jié)金融期權(quán)價值評估的內(nèi)容。
　　
　　【知識點】：期權(quán)估價原理
　　
　　1.復(fù)制原理(構(gòu)造借款買股票的投資組合，作為期權(quán)等價物)
　　
　　(1)基本思想
　　
　　構(gòu)造一個股票和借款的適當組合，使得無論股價如何變動，投資組合的損益都與期權(quán)相同，那么，創(chuàng)建該投資組合的成本就是期權(quán)的價值。
　　
　　(2)計算公式
　　
　　2.風險中性原理
　　
　　(1)基本思想
　　
　　假設(shè)投資者對待風險的態(tài)度是中性的，所有證券的預(yù)期收益率都應(yīng)當是無風險利率。
　　
　　到期日價值的期望值=上行概率×Cu+下行概率×Cd
　　
　　期權(quán)價值=到期日價值的期望值÷(1+持有期無風險利率)
　　
　　(2)計算思路
　　
　　(3)上行概率的計算
　　
　　期望報酬率(無風險利率)=上行概率×上行時收益率+下行概率×下行時收益率
　　
　　假設(shè)股票不派發(fā)紅利，股票價格的上升百分比就是股票投資的收益率。
　　
　　期望報酬率(無風險利率)=上行概率×股價上升百分比+下行概率×股價下降百分比