2016年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》經(jīng)典習(xí)題集錦

1、多選題

假設(shè)甲、乙證券收益的相關(guān)系數(shù)接近于零，甲證券的預(yù)期報(bào)酬率為6%（標(biāo)準(zhǔn)差為10%），乙證券的預(yù)期報(bào)酬率為8%（標(biāo)準(zhǔn)差為15%），則由甲、乙證券構(gòu)成的投資組合（）。

A.最低的預(yù)期報(bào)酬率為6%

B.*6的預(yù)期報(bào)酬率為8%

C.*6的標(biāo)準(zhǔn)差為15%

D.最低的標(biāo)準(zhǔn)差為10%

【答案】ABC

【解析】投資組合的預(yù)期報(bào)酬率等于單項(xiàng)資產(chǎn)預(yù)期報(bào)酬率的加權(quán)平均數(shù)，所以投資組合的預(yù)期報(bào)酬率的影響因素只受投資比重和個(gè)別收益率影響，當(dāng)把資金100%投資于甲時(shí)，組合預(yù)期報(bào)酬率*6為8%，當(dāng)把資金100%投資于乙時(shí)，組合預(yù)期報(bào)酬率最低為6%，選項(xiàng)A、B的說法正確；組合標(biāo)準(zhǔn)差的影響因素包括投資比重、個(gè)別資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差、以及相關(guān)系數(shù)，當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，組合不分散風(fēng)險(xiǎn)，且當(dāng)100%投資于乙證券時(shí)，組合風(fēng)險(xiǎn)*5，組合標(biāo)準(zhǔn)差為15%，選項(xiàng)C正確。如果相關(guān)系數(shù)小于1，則投資組合會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)，并且相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)越強(qiáng)，當(dāng)相關(guān)系數(shù)足夠小時(shí)投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差會(huì)低于單項(xiàng)資產(chǎn)的最低標(biāo)準(zhǔn)差，而本題的相關(guān)系數(shù)接近于零，因此，投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差會(huì)低于單項(xiàng)資產(chǎn)的最低標(biāo)準(zhǔn)差（10%），所以，選項(xiàng)D不是答案。

2、單選題

下列關(guān)于兩種證券組合的機(jī)會(huì)集曲線的說法中，正確的是（）。

A.曲線上報(bào)酬率最低點(diǎn)是最小方差組合點(diǎn)

B.兩種證券報(bào)醉率的相關(guān)系數(shù)越大，曲線彎曲程度越小

C.兩種證券報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差越接近，曲線彎曲程度越小

D.曲線上的點(diǎn)均為有效組合

【答案】B

【解析】風(fēng)險(xiǎn)最小點(diǎn)是最小方差組合點(diǎn)，由于有無效集的存在，最小方差組合點(diǎn)與報(bào)酬率最低點(diǎn)不一致,選項(xiàng)A錯(cuò)誤；證券報(bào)酬率之間的相關(guān)系數(shù)越小，機(jī)會(huì)集曲線就越彎曲，選項(xiàng)B正確；曲線彎曲程度與相關(guān)系數(shù)大小有關(guān)與標(biāo)準(zhǔn)差的大小無關(guān)。曲線上最小方差組合以下的組合是無效的，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

3、單選題

已知（F/A，10%，9）=13.579，（F/A，10%，11）=18.531。則10年期，利率為10%的預(yù)付年金終值系數(shù)為（）。

A.17.531

B.15.937

C.14.579

D.12.579

【答案】A

【解析】預(yù)付年金終值系數(shù)與普通年金終值系數(shù)相比期數(shù)加1，系數(shù)減1，所以10年期，利率為10%的預(yù)付年金終值系數(shù)=18.531-1=17.531。

4、單選題

某企業(yè)上年銷售收入為1000萬元，若預(yù)計(jì)下一年通貨膨脹率為5%，公司銷量下降2%，所確定的外部融資占銷售增長的百分比為25%，則相應(yīng)外部應(yīng)追加的資金為（）萬元。

A.8.75

B.7.5

C.7.25

D.5.75

【答案】C

【解析】預(yù)計(jì)的銷售增長率=（1+5%）×（1-2%）-1=2.9%。相應(yīng)外部應(yīng)追加的資金=1000×2.9%×25%=7.25（萬元）。

5、多選題

企業(yè)銷售增長時(shí)需要補(bǔ)充資金。假設(shè)每元銷售所需資金不變，以下關(guān)于外部融資需求的說法中，正確的有（）。

A.若股利支付率為0，外部融資需求與銷售凈利率無關(guān)

B.如果外部融資銷售增長比為負(fù)數(shù)，說明企業(yè)有剩余資金

C.當(dāng)企業(yè)的實(shí)際增長率低于本年的內(nèi)含增長率時(shí)，企業(yè)不需要從外部融資

D.可動(dòng)用金融資產(chǎn)越大，外部融資需求越大

【答案】BC

【解析】若股利支付率為1，外部融資需求與銷售凈利率無關(guān)；可動(dòng)用金融資產(chǎn)越大，外部融資需求越小。

6、多選題

假設(shè)企業(yè)本年的經(jīng)營效率、資本結(jié)構(gòu)和股利支付率與上年相同，目標(biāo)銷售收入增長率為30%（大于可持續(xù)增長率），則下列說法中正確的有（）。

A.本年權(quán)益凈利率為30%

B.本年凈利潤增長率為30%

C.本年新增投資的報(bào)酬率為30%

D.本年增發(fā)了外部股權(quán)資金

【答案】BD

【解析】由于經(jīng)營效率不變，所以銷售凈利率不變，凈利潤的增長率等于銷售收入增長率等于30%，所以選項(xiàng)B正確；由于銷售增長率高于可持續(xù)增長率，所以需要從外部籌集股權(quán)資金，選項(xiàng)D正確。

7、多選題

在企業(yè)可持續(xù)增長的情況下，下列計(jì)算各相關(guān)項(xiàng)目的本期增加額的公式中，正確的有（）。

A.本期資產(chǎn)增加=本期銷售增加/基期銷售收入×基期期末總資產(chǎn)

B.本期負(fù)債增加=基期銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率×（基期期末負(fù)債/基期期末股東權(quán)益）

C.本期股東權(quán)益增加=基期銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率

D.本期銷售增加=基期銷售收入×（基期凈利潤/基期期初股東權(quán)益）×利潤留存率

【答案】AD

【解析】因?yàn)闈M足可持續(xù)增長，所以銷售增長率=資產(chǎn)增長率=所有者權(quán)益增長率，增加的留存收益=增加的股東權(quán)益，因此：（本期銷售增加／基期銷售收入）×基期期末總資產(chǎn)=銷售增長率×基期期末總資產(chǎn)=資產(chǎn)增長率×基期期末總資產(chǎn)=本期資產(chǎn)增加，所以選項(xiàng)A正確；基期銷售收入×基期凈利潤/基期期初股東權(quán)益×利潤留存率=基期銷售收入×基期增加的留存收益/基期期初股東權(quán)益=基期銷售收入×所有者權(quán)益增長率=基期銷售收入×銷售增長率=本期銷售增加，因此選項(xiàng)D正確。選項(xiàng)B、C的錯(cuò)誤在于不應(yīng)該用基期銷售收入，而應(yīng)該用預(yù)計(jì)本期銷售收入計(jì)算。