上周，全球四大央行相繼召開(kāi)議息會(huì)議，除日本央行再下寬松猛藥外，澳洲聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行和英國(guó)央行都選擇按兵不動(dòng)。4月4日，英格蘭銀行宣布維持0.5%的基準(zhǔn)利率不變，資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模仍保持3750億英鎊不變。

　　盡管此前英國(guó)央行行長(zhǎng)默文·金和另外兩位政策官員在2月和3月都曾表示支持?jǐn)U大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模，英國(guó)財(cái)政大臣奧斯本也清晰地向英國(guó)央行傳達(dá)了豁免權(quán)，該國(guó)央行可以忽視一次性通脹壓力，但英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)(MPC)中的另外6位持反對(duì)觀點(diǎn)的委員仍未改變立場(chǎng)。

　　2012年7月5日，英國(guó)央行將資產(chǎn)采購(gòu)額增加500億英鎊至當(dāng)前水平，此后至今的9次會(huì)議，資產(chǎn)采購(gòu)額都未予調(diào)整，基準(zhǔn)利率自2009年3月5日以來(lái)一直維持0.5%低位。
 

　　未來(lái)或擴(kuò)大寬松規(guī)模

　　中國(guó)社會(huì)科學(xué)院歐洲研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)博士李罡在接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，英國(guó)維持基準(zhǔn)利率和資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模不變主要出于三方面考慮。

　　*9，穩(wěn)定物價(jià)，抑制通貨膨脹。2008年—2011年，英國(guó)年均通貨膨脹率為3.4%，高于中央銀行2%的調(diào)控目標(biāo)。2011年9月，英國(guó)CPI指數(shù)增幅達(dá)到5.2%歷史高點(diǎn);2012年9月，通脹率回落至2.2%，10月通脹率又升至2.7%;此后，通脹率一直在這個(gè)水平徘徊。受能源、食品價(jià)格上升壓力影響，2013年英國(guó)通貨膨脹率將達(dá)3.2%。

　　第二，降低中小企業(yè)和個(gè)人融資成本，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。為鼓勵(lì)銀行對(duì)個(gè)人及中小企業(yè)貸款，為個(gè)人和企業(yè)提供低成本融資渠道，以此來(lái)刺激個(gè)人住房消費(fèi)、企業(yè)投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，2012年7月13日，英國(guó)央行和財(cái)政部聯(lián)合啟動(dòng)“貸款融資計(jì)劃”(The Funding for Lending Scheme)。根據(jù)該計(jì)劃，商業(yè)銀行和建房互助協(xié)會(huì)可以其資產(chǎn)或商業(yè)貸款作為抵押，支付一定的手續(xù)費(fèi)，從中央銀行獲得*6期限為4年的額度貸款。低利率和中央銀行提供的穩(wěn)定充足的流動(dòng)性使中小投資者和購(gòu)房者獲取貸款的難度和成本大為下降，刺激了私人投資的增加和房地產(chǎn)市場(chǎng)的回暖。

　　第三，配合2013年—2014年度新預(yù)算案中的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。3月20日公布的新預(yù)算案中提出了增加基礎(chǔ)設(shè)施投資、為購(gòu)房者提供融資便利、提高個(gè)稅起征點(diǎn)、調(diào)低公司稅等刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的措施。新預(yù)算案明確提出了刺激房地產(chǎn)市場(chǎng)的“幫你購(gòu)房計(jì)劃”，試圖以房地產(chǎn)來(lái)提振英國(guó)經(jīng)濟(jì)。根據(jù)該計(jì)劃，從2013年4月1日起至2016年4月1日止，購(gòu)買(mǎi)價(jià)值在60萬(wàn)英鎊以內(nèi)新房的購(gòu)房者自己只需首付房款的5%，房款的20%由政府提供貸款(5年內(nèi)免息)，剩余75%的房款可辦理商業(yè)按揭貸款。該計(jì)劃的另一方案是，從2014年1月1日起至2017年1月1日止，購(gòu)買(mǎi)價(jià)值在60萬(wàn)英鎊內(nèi)二手房或新房的購(gòu)房者，只需首付5%，剩余95%的房款可辦理商業(yè)銀行按揭貸款，政府為商業(yè)銀行提供貸款擔(dān)保。央行維持0.5%的基準(zhǔn)利率不變和一定的量化寬松規(guī)模，可以保證購(gòu)房者獲得成本較低和穩(wěn)定的融資渠道。

　　雖然此次英國(guó)央行仍按兵不動(dòng)，李罡認(rèn)為，近期擴(kuò)大量化寬松規(guī)模的可能性仍然存在。李罡說(shuō)，為抵消緊縮計(jì)劃對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的消極影響，英國(guó)央行有可能使用擴(kuò)張性貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》信息部(EIU)預(yù)測(cè)，在現(xiàn)任行長(zhǎng)默文·金離任前(2013年6月)，英國(guó)央行可能將量化寬松規(guī)模再次擴(kuò)大250億—500億英鎊。
 

　　一季度增長(zhǎng)仍然趨弱

　　2012年四季度，英國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)比下滑0.3%，目前已公布今年一季度的數(shù)據(jù)則有喜有憂。數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)3月Markit/CIPS制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)?穴PMI?雪自2月的47.9小升至48.3，但不及預(yù)期的48.5。英國(guó)3月Markit/CIPS建筑業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)?穴PMI?雪則自2月的46.8回升至47.2，但不及市場(chǎng)預(yù)期的47.5。

　　麥蓋提(Markit)研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒂姆·摩爾(Tim Moore)表示：“制造業(yè)的不樂(lè)觀狀況同樣反映在了建筑業(yè)中，而服務(wù)業(yè)則已經(jīng)成為了英國(guó)GDP避免進(jìn)一步衰退的*10希望。”

　　4月4日，倫敦Markit Economics及英國(guó)特許采購(gòu)供應(yīng)學(xué)會(huì)(CIPS)公布，3月服務(wù)業(yè)活動(dòng)指數(shù)由2月的51.8上升到52.4，創(chuàng)下7個(gè)月來(lái)的*6點(diǎn)，緩和了英國(guó)經(jīng)濟(jì)可能邁向三度衰退的疑慮。

　　英國(guó)*5商業(yè)游說(shuō)團(tuán)體英國(guó)商會(huì)認(rèn)為，出口增長(zhǎng)將推動(dòng)今年英國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)溫和復(fù)蘇。英國(guó)商會(huì)4月2日發(fā)布報(bào)告稱，由該機(jī)構(gòu)編制，旨在跟蹤國(guó)內(nèi)外制造業(yè)和服務(wù)業(yè)企業(yè)需求的指數(shù)在一季度均出現(xiàn)上升，且出口指數(shù)已升至接近歷史紀(jì)錄。英國(guó)商會(huì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴維·科恩(David Kern)認(rèn)為，這足以打消關(guān)于英國(guó)經(jīng)濟(jì)將再度陷入衰退的擔(dān)憂。

　　李罡指出，從目前的情況來(lái)看，英國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有的好轉(zhuǎn)，有的仍然惡化，2013年一季度增長(zhǎng)仍然趨弱。1月，英國(guó)制造業(yè)、零售業(yè)、商品出口均環(huán)比下降，其中，出口下滑幅度*5，達(dá)7.5%。只有服務(wù)業(yè)環(huán)比上升，但上升幅度僅為0.3%。 1月石油和建筑業(yè)均呈不同程度下滑。

　　李罡說(shuō)，當(dāng)前一些不利的外部因素可能對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生不良影響。今年2月，英國(guó)自1978年以來(lái)首次失去國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的*6信用評(píng)級(jí)。